本文**：时代商学院 作者：黄锐 陈佳欣
* |时代商学院。
作者 |黄锐， 陈佳欣.
编辑 |陈佳欣.
格力电器 （000651）SZ）近日被频繁搜出，先是董事长董明珠愤怒斥责前员工孟玉通，随后增持格力钛新能源股份10亿元，以下简称“格力钛”）股份经股东投票表决，随后澄清了奥克斯侵权传闻。
不过，从经营角度看，影响最大的还是格力钛股份增资10亿元。 宣布增持的第二天，12月20日，格力电器股价下跌709%，市值蒸发132亿元，截至12月29日**，市值仍比公告前低55亿元。
公告显示，在格力钛股权的12名股东背后，京东（JD.）o）、万达集团（大连万达集团有限公司）、陕煤集团（陕西煤化工集团有限公司）等知名企业。 格力电器在公告中也表示，将继续与其他股东就格力钛剩余股份的交易进行沟通。
从情况来看，格力钛的股权处于“格力进、资本退”的局面，格力电器与资本市场对格力钛未来价值可能存在较大差异。
无论外界如何反应，格力电器管理层仍一如既往地看好格力钛，在格力电器看来，格力钛是其“绿色能源雄心”的重要组成部分。
格力的绿色能源雄心
在2024年年报中，格力电器在介绍绿色能源战略时表示，公司在绿色能源领域持续发力，致力于新能源家电和近用户能源互联网系统关键技术的研究和产品开发，协同构建能源信息化和数据中心新生态， 推动绿色经济转型。
从格力电器官网的布局来看，格力电器非常重视其绿色能源战略。 如下图所示，格力电器将“新能源生态”作为官网前五大栏目之一，与公司介绍、线上**栏目并列。
点击“新能源生态”页面，可以看到“格力零碳健康家居”和“光储空调系统”两部分。
其中，“格力零碳健康家居”推出了一套智能家居解决方案，专注于节能环保，舒适健康的生活，包括能源管理系统、空气管理系统、健康管理系统等。
“光伏储能空调系统”的主要内容是“光伏与空调无缝结合，机组用电自给自足，余电实时接入互联网”。
格力电器在2024年年报中表示，公司光伏（储能）空调系统板块已实现多线、螺杆机、离心机、冷凝机、模块机、分体机全覆盖，有效契合更多应用场景;覆盖全球多类典型气候带，服务多个国家和地区，落地项目超过12000个。
格力钛的电池技术对于格力电器“光储空调系统”的“存储”部分具有重要价值。
格力电器在12月21日发布的外商投资补充公告中表示，收购格力钛是为了“加快公司绿色能源战略的实施”。
根据格力钛**和北极星储能网的数据，格力钛电池使用的钛酸锂材料比常规锂电池更安全、更长，其缺点“能量密度低”对户用储能需求没有太大负面影响，能够与格力电器的新能源愿景形成良好的协同效应。
格力钛是“金”还是“沙”？
董明珠曾在公开场合说过：“银龙（格力钛）是埋在沙子里的金子，格力想通过收购去掉沙子，让它发光。 ”
格力电器也曾在公开场合表示，收购银隆新能源（格力钛原名）主要不是为了造车，而是格力电器的发展需要电池技术，格力电器认为储能是未来家庭必备的产品，也是格力电器目前的发展方向， 无论从安全还是运营成本来看，银隆新能源都有优势。
如今，储能电池的发展前景仍被外界一致看好，但电池技术路线的选择却有所不同。
据格力电器公告显示，格力钛以“钛酸锂”为主力电池技术路线，公开信息显示，钛酸锂电池与其他类型锂电池相比，具有寿命长、安全性高等优势。
然而，如今许多其他类型的锂电池都增加了充放电次数，安全设计也越来越成熟，这导致了钛酸锂电池优势的减弱。
对于注重成本的储能电池来说，钛酸锂电池的缺点可能更致命。 根据Ofweek锂电网2024年1月发布的数据，钛酸锂电池约为磷酸铁锂的2-3倍，而且没有竞争力。
从市场占有率来看，钛酸锂电池虽然已经发展多年，但仍是小众锂电池产品。 中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2024年1-7月，钛酸锂电池（动力及储能电池）产量为642MWh，在电力和储能电池市场市场占有率仅为00186%，小于 01%。
作为钛酸锂电池路线的支持者，Gretitanium的性能也较差。
根据格力电器2024年发布的《关于发行股份购买资产及募集配套资金及关联交易的报告》，2024年，珠海银隆的营业收入为3862亿元，净利润416亿元，2024年6月末所有者权益总额为42亿元。
根据格力电器2024年12月19日发布的《关于外商投资及关联交易的公告》，2024年，格力钛的营业收入为2587亿元，净利润-195亿元;截至2024年6月底，所有者权益仅为066亿元。
也就是说，经过多年，格雷蒂的营业收入、净利润、所有者权益不但没有增加反降。
至于格力钛是“金”还是“沙”，格力和资本市场可能有很大的分歧。
格力进取，资本后退
2024年10月，在格力电器召开的临时股东大会上，收购珠海银龙新能源***（以下简称“珠海银龙”，格力钛原名）的提案被否决，董明珠当场被曝出狂潮，愤怒斥责股东“看眼前三分”。
风波过后，2024年12月，董明珠找到王健林、刘强东等合伙人，宣布将与万达集团、中集集团（000039SZ）、北京燕昭汇金国际投资有限公司、JD.com 子公司宿迁汉邦投资管理共同出资30亿元，获得珠海银龙22持股39%，其中董明珠持股784%。
格力钛业12家投资机构背后，涌现出京东、万达集团等知名企业。 其中，北京宏航文创***转让了其持有的格力钛3号的全部股份73%股权，公司由万达集团100%间接拥有;北京汽车广兴信息技术有限公司***转让格力钛二期全部持股股份24%股权，公司由京东香港国际***100%间接拥有。
值得一提的是，从格雷蒂的估值来看，2024年投资的 JD.com、万达集团等投资者预计将遭受重创。 在交易对价和股权比例方面，格力钛在2024年增资时估值高达130亿元，而格力钛在本次交易中的估值仅为41亿元。
除已签署股份转让协议的12家交易方外，格力电器在公告中明确表示，公司将继续与其他格力钛股东（不包括董明珠）就其格力钛股份转让进行沟通。
参考文献] 1《格力电器：关于外商投资及关联交易的公告》。公司公告 2023-12-19
2.《格力电器：珠海格力电器有限公司***外商投资及关联交易补充公告》。公司公告 2023-12-21
3.《格力电器2024年年报》。公司公告 2023-04-28
4.《格力电器：发行股份购买资产募集配套资金及关联交易报告（征求意见稿）修订草案》公司公告 2016-09-01
5.《格力电器：关于发行股份购买资产募集配套资金及关联交易的公告》。公司公告 2016-08-24
6.“凤起锂电池储能钛酸锂新战”。北极星储能网络。 2021-01-07
全文2535字）。
免责声明：本报告仅供泰晤士高等教育客户使用。 本公司不认为接收方因收到本报告而成为客户。 本报告是根据本公司认为可靠的公开信息编制的，但本公司不保证此类信息的准确性或完整性。 本报告所载的意见、评估和**反映了截至发布之日所表达的观点和判断。 本公司不保证本报告所载资料会保持最新。 本报告所载资料如有修改，恕不另行通知，投资者应留意相应更新或修改。 本公司力求客观公正地处理报告内容，但本报告所载的观点、结论及建议仅供参考，并不构成对所述**的投标或招揽。 该等意见和建议不考虑个人投资者的具体投资目标、财务状况和特定需求，也不构成任何时候对客户的私人投资建议。 投资者应充分考虑自身具体情况，充分理解和使用本报告的内容，不应将本报告作为做出投资决策的唯一因素。 本公司和作者均不对因依赖或使用本报告而产生的任何后果负责。 就本公司及作者所知，彼于本报告所述的**或投资标的中并无法律禁止的权益。 在法律允许的范围内，本公司及其关联公司可以持有和交易报告中提及的公司所发行的**头寸，也可以为其提供或寻求提供投资银行、财务顾问或金融产品及其他相关服务。 本报告的版权仅归本公司所有。 未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以转载、复制、出版、引用或再分发给他人等任何形式侵犯本公司著作权。 如经本公司同意进行引用和刊登，应在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商学院”，不得以任何违背原意的方式引用、删节或修改本报告。 本公司保留追究此类责任的权利。 本报告中使用的所有商标、服务标志和标志均为本公司的商标、服务标志和标志。