Meta未来是否会继续“买它”，取决于其业绩，主要取决于人工智能技术在各项业务中的应用进展。
凌怡文，本刊特约作者。
蓝筹股Meta在美国近两年的股价走势，可以说是“起起落落”。 2021 年 8 月，Meta 股价创下 384 美元的历史新高;2022 年 10 月，跌破 100 美元，跌幅近 75%;一年后，股价约为 340 美元，较低点上涨了 220%。
股价的涨跌在一定程度上反映了公司基本面的变化。 市场对Meta的认知，从“卖”到“买”，也是“跌宕起伏”。
meta它曾一度被称为“卖掉它”。
Meta 被归类为社交网络，每个人都熟悉其 Facebook、Instagram、WhatsApp 和其他应用程序。 这些应用程序基本上是免费的。 该公司的利润主要来自广告，因此 Meta 也是一家不折不扣的广告技术公司。 Meta 的增长取决于其社交应用的受欢迎程度另一方面，它依赖于其广告技术和变现能力，两者相辅相成。 可以说，Meta拥有最热门的社交网络应用，同时拥有最好的**广告展示效果，是一家两轮驱动公司。
但广告隐藏在社交网络的背后，普通消费者并不直接关心广告。 但对于投资者来说，由于Meta的绝大部分收入来自广告，因此它必须关心广告行业。 这主要体现在三个方面：一是Meta的广告技术水平，能否精准展示广告;二是广告业是否繁荣，广告主是否有足够的资金;第三是竞争对手的动态。 不幸的是，从 2021 年下半年开始，Meta 开始在所有三个方面遇到阻力。
我认为 Meta 的广告展示效果曾经是同行中最准确的，因为它混合了第一方数据和大量第三方数据，而在 Facebook 应用程序之外，很明显数据越多，展示越准确。 （相比之下，像Unity和The Trade Desk这样的公司不会将作为发布商的第一方数据与作为广告平台的第三方数据混合在一起。 另一方面，Facebook模糊了这些关于数据使用方式的重要界限。 ）
2021 年秋季，苹果新的隐私规则出炉，因此许多苹果设备用户选择拒绝上传私人数据，这对许多**广告公司产生了重大影响。 Meta 受到的影响最大，该公司当时判断至少损失了 100 亿美元的收入。 几乎在同一时间，Meta 的股价开始**。
房子漏水碰巧在一夜之间下雨，遇到了技术问题，行业也遇到了问题。 从谷歌、Snapchat、Microsoft等公司的财报中，我们可以得出一个明确的结论，由于宏观经济因素，当时广告行业确实出现了下滑，这体现在广告商预算的普遍减少上。
更糟糕的是，虽然蛋糕在减少，但分享蛋糕的人数仍在增加。 亚马逊、苹果和Netflix等公司要么是新进入者，要么继续加强其广告能力。 虽然他们不是在社交领域做广告，但从广告商的角度来看，他不在乎你怎么分类，他考虑的是广告的效果。 有这么多的广告预算，如果**广告的流程运作良好，他会多分配一些预算;如果社交广告不像以前那样准确，请减少预算。 在Meta根据地的社交网络领域，由于短**的发展，抖音的影响力毋庸置疑。 虽然Meta的社交网络用户数量没有减少（甚至略有增加），但抖音无疑已经转移了原本属于Meta的在线社交时间，进而转移了相应的广告收入。
针对这些不利情况，Meta迅速做出反应。
针对抖音的挑战，Meta推出了自己的短款**Reels，在用户争夺方面做得不错，发展势头符合预期。
需要注意的是，REELS开发的进展需要管理层仔细考虑。 因为REELS仍处于大力支持期（烧钱期）。 如果急于烧钱，首先账面一定是丑陋的，不符合当时的市场趋势（追求利润）;其次，就算你大力烧钱，也未必能直接打败TikTok，而且很有可能影响到你自己的Facebook等成熟业务（毕竟消费者的时间是有上限的）。
为应对苹果隐私新规的冲击，Meta选择加大对人工智能技术的投入，希望能提高自身广告定位的精准度。 与此同时，Meta加大了烧钱力度，继续在元宇宙上投入巨资。 究其原因，自然是Meta认为元宇宙是未来的发展方向，是下一个平台入口（为了显示决心和关注度，公司甚至将名称从Facebook改为Meta），其次，如果掌握了平台，那么像苹果这样被苹果卡住的事件就不会再发生了。
这些措施虽然好，但有两个特点：一是需要时间，不会一蹴而就二是烧钱。 在 2022 年的大部分时间里，广告行业的情况并没有改善，Meta 的收益也低于预期。 反映在股价上，它是连续的**。 许多人别无选择，只能将 Meta 称为“出售它”。
meta以及如何成为“买它”。
随着逆风的持续，很明显，Meta 的管理层需要进一步改进并优先考虑事情。
2022 年 10 月下旬，首席执行官马克·扎克伯格 （Mark Zuckerberg） 宣布仍将在技术上加大对人工智能的投资，因为这是其广告业务未来增长的关键。 至于以MR AR为代表的元宇宙业务，其烧钱行为将受到控制。 同时，他强调“效率”，这意味着Meta将进行大规模裁员。
此时，一些投资者已经开始称Meta为“买它”，这在一定程度上可以归因于相信该公司的措施最终会取得成果，但主要是因为此时的Meta在估值方面已经非常便宜，市盈率一度只有12倍左右。 接下来的一年里，Meta频出好消息，业绩持续超出预期，股价也大幅上涨。
Meta 的 2023 财年第三季度报告提供了很多好消息。 让我们从人工智能的结果开始。 需要注意的是，Meta 在 2023 年初“生成式 AI”走红后并没有效仿，它很早就探索了 AI 在自身社交和广告领域的应用，并有自己的命名定义。 例如，“推荐人工智能”系统在提高广告准确性方面的有效性逐渐显现。 该公司指出，“仅今年一年，由于推荐量的改善，用户在Facebook上花费的时间增加了7%，在Instagram上花费的时间增加了6%。 我们为广告主提供的 AI 工具也通过 Advantage+ 购物广告活动推动了成效，达到 100 亿美元的运行量。 超过一半的广告主使用我们的 Advantage+ 创意工具来优化其广告素材中的图像和文字。 “该解决方案可以说是该公司第三季度广告展示量同比增长 31% 的主要驱动力。
Meta 当然不会错过“生成式 AI”带来的机会。 这首先体现在新的商机上。 例如，Meta 认为商业信息传递将是其业务的下一个主要支柱。
Meta指出，如今大多数商业消息传递都发生在劳动力成本较低的国家，例如泰国和越南，那里有大量企业通过短信与客户沟通。 但这在发达国家是不可行的，因为劳动力成本太贵了。 但现在有了生成式 AI 带来的拟人化助手（Meta 将其命名为“商业 AI”），Meta 看到了降低成本的机会。 因此，让商业 AI 为更多企业服务将是 Meta 在 2024 年的重点。
而在其心中的元宇宙领域，Meta 推出了新一代的消费者 AI 体验。 这包括 Meta 混合现实设备 Quest3、下一代 Ray-Ban Meta 智能眼镜、人工智能助手 Meta AI、提高生产力的 AI Studio 平台和图像创建模型 EMU 等。 Meta 相信，这些由人工智能驱动的新产品、新应用和新体验将在 2024 年大放异彩。
未来如何保持“买”？
尽管到目前为止，Meta 对 AI 的使用已经遍及公司的所有领域，并且似乎正在获得动力，但需要注意的是，它的 AI 之路注定并不容易或容易。 就Meta而言，由于平台的特点，在新产品、新业务推出前期（由公司产品矩阵驱动）更容易取得成果，但后期能否保持发展势头还有待观察。 例如，Meta 的 Threads（一款类似于 Twitter 的“X”的应用程序）由于与 Instagram 的连接，在短时间内就突破了 1 亿新用户，这看起来像是另一个现象级的热门产品，但随后势头却没有以前那么好，许多用户在试用后停止登录。 再比如对标抖音的短**应用REELS，虽然受到公司资源的倾斜，新用户数量也快速增长，但后期能否赶上抖音还有待观察。
对于Meta来说，有值得一提的外部好消息。 Meta在其最新的财报中指出，在宏观经济仍然疲软的背景下，商业垂直领域是其广告收入同比增长的最大贡献者，而商业和游戏则主要受益于中国客户的强劲支出。 虽然没有具体说明中国客户的名称，但综合分析可以得出结论，中国客户很可能指的是拼多多和SHEIN等公司。 一年来，拼多多在海外市场攻克城市、土地，发展迅速，成绩有目共睹。 拼多多、Shein等纷纷表示，公司仍将专注于追求市场快速增长，这意味着Meta的广告业务仍将拥有高于整个市场的保障。
目前，Meta的估值已经回到了合理区间。 市场预计 Meta 的每股收益将在 2024 年达到 174美元，按当前股价计算，市盈率在19倍左右。 因此，Meta未来是否会继续“买它”，取决于其业绩，主要取决于人工智能技术在各项业务中的应用进展。
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