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作者：崔泽瑞。
编辑：小L
北京时间12月15日晚间，中国MRO采购服务平台振坤兴正式在纽约证券交易所挂牌上市，成为“首只赴美的中国MRO股票”。
振坤兴成立于2024年，以MRO业务起家，2024年正式更名为振坤兴工业超市（上海）**，主要为客户提供一站式MRO采购和管理服务，为行业上下游企业提供数字化和履约解决方案。
今年3月30日，京东集团旗下MRO采购服务平台京东工业向港交所提交IPO申请，为国内MRO平台赢得了第一波热度。
振坤银行的成功上市，将这波热度推向了新的高度。
我们想借此机会谈谈MRO是一个什么样的市场随着**链模式的升级，MRO物流发生了怎样的变化？哪些物流公司有机会入局？
MRO是维护、修理和操作的缩写，通常是指工厂或企业维护和修理其生产和工作设施设备以保证其运行所需的非生产材料。 例如，工具、润滑油、油漆、焊接耗材、磨料、劳保用品、五金配件、运输工具、仓储设施等辅助材料和消耗材料在车间中常见。
作为全球最大的产业链市场，中国有超过30万家民营企业、外资企业、国有企业等各类企业共同发展，MRO产品的采购需求持续增加。
振坤在招股书中表示，2024年中国MRO采购服务行业按销售额计的市场规模为3万亿元，是美国的3倍以上，预计2024年将达到4万亿元，年复合增长率为58%。近五年来，我国MRO行业一级市场持续获得多轮投资。 以振坤兴、京东实业、鑫方盛、西宇、共品壹号为代表的企业吸引了投资者的目光，这也印证了行业蓬勃发展的态势。
以振坤为例，公司自成立以来，共披露了9轮融资，累计融资金额超过69亿元，也是业内融资最多的公司，其背后的投资方包括中鼎资本、元盛资本、腾讯、老虎**、经纬创投、 君联资本、云锋**、壳牌等
但与欧美市场相比，我国MRO产业链的发展时间相对较短，仍处于发展初期。
MRO模式起源于上世纪20年代左右的欧美，90年代后期传入中国。 当时，格兰杰、欧泰等欧美MRO采购巨头率先提出集约化采购模式，集中人力、财力、物力、管理等生产要素进行统一配置。 后来，这些企业乘着互联网和数字化的浪潮，向电子商务平台转型。 这批海外龙头厂商占据主要市场份额，年营收近100亿元，毛利率普遍稳定在30%左右，甚至超过50%。
相比之下，中国MRO市场相当分散，绝大部分份额仍被传统的**连锁模式所占据的“五金店式”。
京东实业在招股书中表示，京东实业2024年全年营收为141亿元，市场份额排名第一，但仅为41%；振坤银行营收83亿元，排名第二，占比不足2%。
自中国MRO**链发展以来，经历了从传统模式到集约化电商模式的演变。
在传统的连锁模式中，商品要经过“厂家-品牌-省-市-五金-小企业-厂家用户”的流通过程，不仅存在耗时大、不稳定、售后成本高等弊端，还存在规模小、品种少、管理不规范、不透明、中间环节多、品类复杂等问题。 采购分散，仓储投入成本高。
然而，在密集、多样化的产业需求下，传统的采购模式不仅会消耗员工外出采购的时间成本，而且无法保证质量、质量和采购效率的稳定性同时，硬件无法满足多元化制造企业对成本和专业性的个性化需求。
为了提高首链管理和物流履约的效率，MRO集约化采购平台应运而生。
电商平台接收品牌或一流商家的商品，直接交付给工厂用户，并通过先进的IT技术、集中采购、生产、配送等环节实现快速响应，加强同链条厂商的协作。 平台承担采购代表、销售代表、物流代表三重角色，实现MRO链上的供需一体化。
与传统模式相比，电商平台的出现不仅优化了采购链，还简化了物流流程。
MRO工业SKU相当多，头部商家和客户大多是制造企业和生产车间，地域分布相对分散。 因此，在传统的**链模式下，MRO的物流环节相当复杂。
传统模式的物流模式是：单一品牌区域**商会根据区域内客户的需求提前准备货物，通过干线运输将大批量、单一品种的货物收集到仓库，然后委托快递和快递公司将货物交付给客户。
电商模式兴起后，为了提高**链的管理能力和客户履约能力，这些MRO采购平台开始在工业区附近布局仓储物流设施，以加快履约响应速度。
2024年，振坤银行成立子公司坤和**链，专注于“仓配一体化”能力，通过自营仓配模式提升履约效率。
振坤的仓网可分为中心仓、省级仓、前仓三层。 自2024年起，振坤银行在客户较集中或大客户较集中的地方设立服务中心仓库，进而将辐射范围分散到布局省级仓库和前置仓库2024年，公司推出智能履约系统，以科技手段优化配送路径。
数字化系统与仓储配送网络的有机结合，使振坤银行能够快速响应客户的日常交付和紧急需求。
时至今日，振坤已建立起完善的履约网络，覆盖中国大部分主要工业中心。
招股书显示，截至2024年9月30日，振坤兴的履约网络包括30个仓储及散装配送配送中心、96个快速产品配送中转仓库，为客户提供端到端、甚至端到端的“最后一公里”履约服务公司还推出了4000多台EVM智能自动售货机，满足客户现场点餐的需求。
为了解决MRO集中采购模式的性能问题，京东实业还提出了“万仓合”。
1、“万单合一”理念，仓储网络包括企业配送中心、精功柜、前台仓库、智能移动仓库。
“万仓合一”是指京东产业与厂家、经销商、一级商家的仓储系统协同，对库存进行全面社会化管理“万单合一”是指客户订单与集中履约的智能集成，让客户可以监控和管理大量的订单和物流。
基于这一模式理念，京东工业于2024年为偏远的白鹤滩水电站建立了企业配送中心，解决了物料种类多、采购规模大、地处偏远、运输不便、履约交付难等本地物资采购管理问题。
虽然现阶段中国MRO连锁数字化市场的渗透率较低，但其可发展、高增长的特点，为物流领域想要入局的玩家带来了机遇。 根据振坤银行招股书，2024年，中国产业**链市场数字化渗透率仅为52%，但预计增长到12。 到 2027 年9%。
MRO工业产品涵盖五金工具、机械设备、电气产品、仪器仪表、办公用品、安全用品等多个品类。 除了品类广泛外，大多数MRO工业产品还具有不怕颠簸、无需温控储运、重量和体积规格、单件价值小等特点，几乎所有能够承接运输业务的企业都符合MRO的准入门槛。
在市场上主流的常规**连锁模式中，普货流企业（含专线）是MRO物流的主要运力提供者，大部分订单只需要交付，没有严格的时效和计划要求。
电商平台兴起后，大数据统计下出现了客户采购频次高、需求不稳定、订单分散等一链特征，“仓配一体化”的物流布局，为更多区域物流仓储、短途运输、城市配送企业提供了拓展业务领域的机会。
在与业内人士交流时，智库了解到，快递仍是MRO密集型模式中占比最高的物流模式，约占包裹总量的60%-70%。
振坤兴的三方物流合作伙伴几乎囊括了我们熟悉的大部分物流企业，包括“三通一达”、J&T、德邦、顺丰速运、荣庆等，涵盖快递、快递运输、合同物流、专线、城市配送等各个细分领域。
今年6月，京东实业在首次推出B端物流承运商平台时，也确定了德邦、圆通、京东物流公司为首批三方合作伙伴，随后逐步扩大覆盖范围。
在京东实业的招股书中，我们也可以发现这样一个现象：我国MRO市场存在端部分散、配送层级冗余、仓储物流服务商协调不力、终端配送设施不足等问题。 这些因素导致客户的履行成本很高。
MRO的性能痛点，是这个蓝海市场对广大物流人发出的积极信号，就看谁能抓住这根橄榄枝。