穆迪将中国主权信用评级展望从稳定下调至负面后，也下调了包括53家城投公司在内的多家中国金融机构和国有企业的评级展望城市投资的成功转型需要具备哪些要素？不同资源禀赋条件下如何选择区域债务解决路径？让我们来看看市场在说什么。
穆迪下调评级的影响有限
2024年12月5日，穆迪将中国主权信用评级展望从稳定下调至负面，随后下调了包括53家城投公司在内的多家中国金融机构和国有企业的评级展望。 这些城投公司一般位于山东、浙江等金融发达地区，行政级别较高，资产规模较大，大多属于重要性程度高、资质好的实体。 至于穆迪关于“目前的措施无法解决地方**债务的可持续问题”的说法，仍需时间验证，中国**的努力不容否认。 此外，“债包”提出后，7月以来薄弱地区城投债融资成本明显下降，城投非标违约也有所下降。 从目前市场情况来看，穆迪下调53家城投公司评级展望后，国内债券市场并未对此反应过度，涉案城投债券的债券估值与整体城投债市场收益率趋势相对一致，未出现明显估值调整未来影响相对有限，因为这些城投主体大多资质较好，且减债背景下城投债的短期违约风险是当前市场的共识，因此投资者无需过于担心。 
*：裕燕债券市场。
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城市投资的成功转型需要具备哪些要素？
近期，“市场化经营主体”话题引发市场关注，城投平台向市场化经营主体转型成为必然趋势。 合肥市建设投资”。成功转型需要具备以下要素：一是出台产业扶持政策，以战略性新兴产业为转型升级的主要抓手;二是引进上市公司资源，工业和信息化行业占上市公司近百分之六成;三是顶层设计构建产业生态，“募、投、管、退”的良性循环发挥乘数效应。 
*：固定荷兰语。
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不同资源禀赋条件下如何选择区域债务解决路径？
主要债务指标的背后是区域内可调动的财政资源、财政资源和国有企业资源，这些资源的充足性受不同因素的影响，因此选择相应的指标进行分析，以描绘不同区域债务资源禀赋的充足性。 基于我国不同地区债务资源的巨大差异，各地区应根据自身债务负担和资源禀赋情况，制定系统的减债措施和债务应急管理预案。 除了从共性角度积极化解地方债务风险外，基于债务资源禀赋的差异，不同地区也应重点采取化解措施：（1）东部地区金融资源丰富，财政资源和国有企业资源整体丰富，各地区应重点关注债务管理和风险预警， 主要通过城投企业市场化转型升级，强化造血功能，促进债务良性循环，同时防止转型过程中因业务激进扩张而导致的债务风险积累。（2）一方面，各地区应结合自身优势，综合协调各项资源，缓解债务风险，另一方面加强项目前期调研和审查，防止区域债务低效增长。 （3）除个别省市外，西部地区的财力、财力资源和国有企业资源均不如东部和中部地区，但在上级的支持下有很大的优势。