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行业观点：2023-2024年价格下行，2024年可能出现反转拐点
相较于2024年行业供需紧张，2024年有效供给调整将略有过剩。 2024年供应缓慢释放，虽然1-5月环保云母矿供应暂时受限，但全年整体供应仍将同比增加。 事实上，终端需求基本符合年初的预期，但从2024年下半年开始，整个产业链的疯狂补货——价格暴涨，2024年12月全产业链去库存。 2024年上半年电力产业链去库存，储能产业链2024年8月起去库存。 终端需求的增长不能与碳酸钾的采购需求成正比，碳酸钾是2024年钾价**的核心原因。
2024年钾资源核心产能增量项目进展顺利，下半年逐步释放。 预计2024年海外辉石共新增16个LCE产量9万吨预计累计增加6LCE产量40000吨;国内鲤鱼辉石、盐湖增幅略有增加，江西鲤鱼云母增幅主要来自下半年宁德时代石下窝项目。 
电动汽车和储能是未来5-10年的核心需求驱动因素，而当年的第一判断与需求的季节性变化有关。 对新能源汽车和储能增长保持乐观，看好鲤鱼行业未来五年32%的年复合增长，看好行业长期向上发展趋势。 2024年，新能源汽车“金酒银+”消费提前至4-6月，对应落槌价阶段**。 2024年下半年，由于需求前置，会出现“旺季不旺”的现象，8月到年底价格会有所下降。
在供应宽松+需求增速放缓的情况下，预计1-2年价格将处于下行通道，2024年或有复苏迹象。 2402前后，由于2024年行业去库存，短期供需结构性错配有可能将钾价拉到8-10万吨。 受供能减退影响，供给速度出乎意料，2024年下半年投产的部分项目或将延迟放电。 随着渗透率的提高，下一个上升周期可能会在2024年而不是2024年，后者在绝对资产负债表上相对平衡。 
01.核心观点： **下行区间，2024年锂板块布局机会强劲
锂价处于下行周期的通道，但考虑到其终端需求带来有别于传统有色金属品种的强劲增长，仍有阶段性跌破的机会。 该部门将在现场之前推出。 
02.短期预测：即时行业动态+未来三个月锂价走势
锂价在2024年第四季度将继续下跌，但随着2024年第一季度“节后采购+需求边际改善”，锂价有望赢得阶段性复苏机会。
03.长期展望：在等待下一个周期开始之前要关注的方向
供需长期存在错配，大宗商品处于“周期高位”的时间线比市场想象的要长，而上游锂矿商在这个周期中更强，而这种扩张使得整个行业的成本中心和底部明显高于上一个周期
04.投资建议
核心逻辑：“自有矿+量三年内大幅增长”的企业，在行业龙头中心的下滑趋势中，仍能实现业绩增长。 推荐：永兴材料、藏阁矿业、天齐锂业、赣锋锂业、盛鑫锂能等。 收款人：中矿资源。
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有色金属-2024锂电行业研究与判断分析：成长是形，周期是根——国泰君安【于嘉义、宁紫薇、刘晓华】-20231209【24页】。
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