欧派的股价最近下跌了62%，下面简单谈谈有哪些投资考量。
欧派家居还是一家非常优秀的公司，家居板块的龙头企业，2024年上市，上市7年共为股东赚取利润122亿，分红40亿，平均每年32%，留存利润82亿用于拓展经营，加上初始募资20亿， 可转债20亿股，共计144亿股。
在过去的7年里，他留下的钱已经能够维持在20-22%左右的ROE，他每年可以保留65%的现金，其中一半变成了现金，一半用于企业再投资，有形资产回报率为40%，总ROE为20%， 所以你可以看到，公司的运营能力还是相当不错的，所以他过去一直很贵。
我们来谈谈市场先生对欧派的估值。
大家发现没有，这7年欧派的估值一直能够保持得非常高，PB徘徊在5-7倍，整整7年都没有等到便宜的机会，很简单，市场认为欧派的高增长模式是可以维持的，所以看这个**当然很有价值。
你可以每年保留65%的息票，继续再投资，赚取22%的利润，这个特殊的债券非常有价值，你可以自己想办法。
我们来谈谈今年的**欧洲馅饼。
今年以来，欧派的股价持续**，已经下跌了62%，这在以前是不可想象的，为什么会这样，真的只是市场先生傻了，其实不是，客观原因是大熊市公司的估值**，但其实， 关键变量被破坏了，换句话说，之前高增长的商业模式变了，我们看公司去年的ROE下降到17%，今年估计在17%左右，当你留下大量资金，无法维持ROE时，市场自然会降低这种低息债券， 这就是市场先生聪明的地方。
市场先生的明智期望。
为什么欧派的股价一直在下跌，是因为市场先生已经预料到未来房地产销售会下滑，定制房销售会产生影响，公司不能再维持以前的模式了，你保留65%的留存利润，保持20%的股本回报率，你需要卖出30万套衣柜， 橱柜每年，如果明年想保持这个规模，就意味着你需要销售更多的产品，你知道这意味着什么，所以当你保不住的时候，公司的股价自然会暴跌。
最后，我只能说，人们总是给那些高增长**超高的估值，这其实是非常危险的，而高增长是很难永远维持下去的，而且会受到很多变量的影响。
早些年，定制家具被看作是一个增长空间巨大的市场，很多时候我们投资了一个高增长的行业，最后根本赚不到钱，这到底是什么原因，行业巨大的增长空间和我们的投资有什么关系呢？