英国作家奥斯卡·王尔德说过，人们知道一切的**，但他们不知道任何事物的价值。 由此可见，确定一件东西的价值是很困难的。 有时，别人认为是宝藏的东西，另一个人会丢弃它。 反之亦然。
举个不恰当的例子，经常关注娱乐新闻的朋友会发现，大多数明星的婚姻生活并不幸福。 在娱乐圈，99%的婚姻都以失败告终。 在普通人眼里，那些男明星都是英俊潇洒的，那些女明星就像花朵一样。 如果他们中的任何一个嫁给我们，他们肯定会被我们视为天赐之物。 我不禁感叹，馅饼真的会从天上掉下来，真的打在了我们的头上。 所以，对于普通人来说，女明星就是宝贝。 然而，对于男明星来说，他们可能是“鞋”（即破鞋）。
同样，在**市场中，同一个**，有人买，有人卖。 买的人觉得便宜，卖的人觉得贵，双方互相说“sb”，约定十年后再见。 对于投资者来说，估值不仅重要，而且是必要的。 如果能大致了解**的内在价值，不仅可以大大方便交易操作，还可以更有信心坚持长期、多元化、被低估的投资风格。
这是我的估价方法。
1.绝对估值法。
经济商学院教授的最标准的估值方法是绝对估值方法——DCF模型（贴现未来现金流模型）。 但是，根据我的投资经验，上述方法非常不切实际，没有必要。 很少有人能准确计算出一个企业从现在到十年后每年的净利润或自由现金流，这相当于无稽之谈。 如果一个人说他真的能做到，那只能说明他已经从过去穿越过来了。
其实，一种更现实的估值法是贴现未来收益法，它是将企业未来可以获得的股利和某一时间点的市值按照一定的贴现率折现到当下，加在一起，得到企业的内在价值。 例如，伊利股份2024年每股收益为148美元，过去十年的平均股息率为60%，目前的市盈率为14。 假设投资者满意的年化收益率为15%，则贴现后收益估值流程如下：
1.根据基本面分析（详见上一期伊利股分析文章），我认为伊利股在未来十年内不会增长。 每股收益稳定在148元。
2.投资者现在是**伊利股份，未来十年的年度分红=148×60%=0.89元。 折扣后，总数为 446元。
3.十年后，根据欧美日韩的经验，伊利股份作为消费股，合理市盈率为20，那么十年后，伊利股份的股价=148×20=29.6元，折扣后7元32元。
4.股息 + 市值 = 446+7.32=11.77元。
具体计算过程如下图所示：
从上面的估值可以看出，如果投资者想要获得15%的年化收益率，**价格不应该高于1177元。
使用贴现未来收益法时，需要注意以下问题：
投资者可以选择他们认为合适的贴现率。 如果贴现率选择得高，比如20%，则说明投资者要求的安全边际较大，相应的内在价值会较小。 结果，最先开始的股价很低。 反之亦然。
投资者需要仔细分析基本面，找到影响公司运营的核心竞争力。 这是判断一家公司未来市盈率的基础。 具有核心能力或结构性优势的公司（巴菲特称之为护城河）的市盈率很高，可以达到30倍。 相反，市盈率低，只能给出平庸企业水平的10倍。
事实上，具有结构性优势的公司在未来十年内往往会达到40倍甚至50倍的市盈率。 例如，可口可乐多年来的市盈率是其60倍。 投资者可以利用这个机会出售和提高收益率。
基本面强劲的公司通常具有增长潜力，其业绩不会像我上面的例子那样稳定。 在估值过程中，增长预期至少可以与GDP增长率一样多。
贴现未来收益法主要用于给出内在价值的锚点，从而方便买卖操作。 在选择具体的投资行业或投资标的时，采用相对估值法比较合适。
2.相对估值法。
与估值法相比，它比绝对估值法更简单。 使用的指标是常见的财务指标，如市盈率、市净率、市销率、企业价值倍数、资产负债率、流动比率等。 这些指标不需要投资者自己计算，在大多数**交易软件中都可用。 但是，投资者最好找到不同的软件来比较和确定上述指标计算的准确性。 相对估值法更适合于选择特定的投资标的。 在基本面相同的情况下，选择相对估值较低的目标。
使用方法如下：
1.不同的国家，选择相对估值较低的国家进行投资。 例如，目前国内的估值水平明显低于国外，而目前的国内指数明显更为有利。
2.不同的行业，选择相对估值较低的行业。
3.业内不同的公司选择估值较低的公司。
这是我的估价方法。 由此可见，最重要的是分析基本面，一旦掌握了基本面，估值就很简单了。 此外，如果你没有看到基本面，没有看到基本面就投资，你必须增加安全边际，选择估值较低的那个。