12月22日，港股休闲餐饮板块表现低迷，大部分成份股继续触底震荡。 事实上，回顾整个2024年，休闲食品和餐饮行业上市公司的股价普遍呈现下跌趋势，市值持续下跌，不断刷新历史低点。
“休闲卤味”巨人周黑亚（01458HK）股价持续下跌，年内跌幅超过6%饮料公司维他奶国际 （00345.）香港）、康师傅控股（00322香港）、统一中国（00220HK）股价年内亦下跌逾百分。
此外，“麻辣哥哥”威龙（09985HK）、《90后童年回忆》，旺旺中国（00151）HK）股价也一直低迷，前者年内下跌近29%，后者长期徘徊在4-5港元之间。
休闲食品饮料类股低迷，归根结底，一方面可能受到市场疲软拖累另一方面，直接关系到休闲食品行业和企业当前的基本面表现，以及未来的发展预期。
业绩的复苏难以掩盖预期的悲观情绪
今年以来，我国宏观经济温和复苏，前三季度人均可支配收入增速逐季提高。 从消费来看，社会零度持续回暖，餐饮业增速好于社会零度，但消费信心指数尚未恢复到疫情前水平，消费力仍处于恢复通道，随后大部分休闲食品企业业绩有所回升， 但由于市场需求疲软和成本波动，投行对预期持谨慎态度。
以旺旺中国（00151）为例。HK）截至2024年9月30日止六个月，旺旺中国录得收入11275亿元，同比增长41%，归母净利润1732亿元，同比增长85%。但由于业绩增速不及部分投行预期，中金公司、野村证券、高盛等投行在业绩公布后下调目标价。
无独有偶，高盛下调了旺旺中国的目标价，下调了下半年的销售额，以反映在宏观环境相对疲软和不利天气下，第三季度需求复苏乏力，以及近期投入成本波动导致毛利率预期下调。
“麻辣哥哥”伟龙（09985hk）今年以来，日子过得并不轻松，为了保住利润，威龙采取了涨价措施。 今年上半年，威龙归母净利润为447亿元扭亏为盈。 但也有不少网友吐槽“辣条可比肉价”。
虽然利润端有所较好，但投行国金**在上半年业绩回顾中表示，威龙的涨价压力依然存在。 该行指出，上半年，威龙面制品恢复不及预期，主要是流通渠道仍承压，同时考虑到涨价对销售影响较大，威龙业绩预期下调。
卤美在江湖上，周黑鸭 （01458.）HK）也面临着同样的问题。今年上半年，周营收同比增长19%79% 至 1415%；归母净利润同比增长453 倍比 12亿元。 虽然业绩有所好转，但周黑亚等乐美企业不得不面对成本压力，与新老品牌的竞争压力依然不小，降本增效仍是乐美企业的重点任务之一，这也导致市场对其预期持谨慎态度。
预计该行业将在2024年崛起，但竞争压力仍将有增无减
展望2024年，从近期的券商和投行策略会来看，多数投行对2024年食品行业需求持乐观态度**，但对企业竞争趋于谨慎。
安信**认为，从需求端来看，当前需求韧性较强，随着积极宏观信号的释放，商务活动有望改善，宴会场景有望继续稳步增长，整体需求有望触底反弹**。 从供给侧来看，行业分化较为明显，企业因场景布局、品牌定位、自身管理能力等原因，因应增长环境挤压而出现明显差异化，这一行业趋势有望持续。 展望未来消费投资，除了关注整体宏观需求和商业模式外，还需要看企业经营的变化。
根据iiMedia Consulting发布的《2023-2024年中国休闲食品行业现状及消费者行为数据研究报告》，2010-2024年，中国休闲食品行业市场规模持续增长，从4100亿元增长到11654亿元。 预计2024年中国休闲食品行业市场规模将达到12378亿元。 iiMedia Consulting分析师认为，未来休闲零食市场竞争将更加激烈，创新产品将取代保守产品。
远大信息研报显示，休闲食品行业消费需求发生变化，消费场景更加多元化，渠道改革开始加速，全渠道布局成为发展主线。 随着国内新兴渠道的迅速崛起，以山姆、盒马、Costco为代表的高端会员店和以零食忙碌、零食优鸣、赵一鸣等为代表的零食量贩快速发展。 同时，随着直播行业商业模式的逐步成熟，消费者对线上渠道的依赖性进一步增强。
作者： 瓶子.