中国**日报记者邵昊南申。
2024年4月10日，北京、上海、深圳三地连通，主板注册制首批10家公司完成了一次跨越时空的“敲锣钟”，宣告了主板注册制时代的到来。
当注册制改革全面实施后，2024年中国资本市场最具历史意义的时刻将被冻结。 中国证监会主席易慧满对此给予了更为深刻的评价：“这是中国资本市场改革发展的又一个重要里程碑。 ”
从2024年将“一级发行登记制”纳入第一份文件，到不断探索增量试点启动、扩大股票试点、全市场推广——注册制改革，资本市场改革的“牛鼻子”工程终于在今年全面落地。
积攒步数，到千里，数年气势，最终达到全效。
全面注册制实施后，新股定价更加合理，发行节奏趋于均衡。 在“市场先生”的指挥下，资本市场服务实体经济、贡献国家战略的能力不断提升，一批具有高质量发展潜力的创新型企业得到资本市场支持，一批高质量发展成果推动了高水平科技自立自强、自力更生。
岁月在暮色中，元是更新的。
2024年是全面注册制改革的最后一年，也是我国资本市场进入全面注册制时代的元年。
可以预见，随着一级发行登记制度的深入，更多引领行业发展、引领科技创新、核心竞争力突出的企业有望在资本市场的支持下脱颖而出，以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能， 从而更好地开发新的优质生产力。
提质增效，生态活力逐步显现
注册制的全面改革是进一步提升我国资本市场质量和效率的重要动力。 在推动一级发行登记制度深化固化的牵引下，资本市场的步伐越来越稳固。
稳健增长，资本市场服务实体经济的能力不断提升。
今年以来，已有300多家A股公司实现IPO，募集资金总额超过3400亿元，虽然比上年有所下降，但无论是IPO数量还是募集资金金额，仍位居全球第一。
同期，再融资规模也保持在7000亿元以上，随着IPO募集规模的扩大，2024年A股股权募集规模已突破万亿元。
业内人士认为，在全面注册制下，资本市场生态正在逐步完善，但也要清醒地看到，注册制改革不可能一步到位、一蹴而就，在坚持市场化、法治化的前提下，要充分考虑市场实际， 特别是要把握发行、注册和市场可负担性的有机协调。
更具包容性，数量只是外观，结构更关键。
随着全面注册制改革的正式实施，以主板、科创板、创业板、北交所为主体的多层次资本市场体系日趋完善，特色鲜明、错位发展、功能互补，为各行各业企业快速发展提供了多元化、包容性的市场生态。寿命和不同的生命周期。
业内专家表示，不同行业设置了差异化、多元化的上市标准，将覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业，资源配置枢纽将更加顺畅。 同时，各板块通过IPO、转让、分拆上市、并购等方式，加强有机联系，优化多层次市场体系，有利于加快形成科技型企业全生命周期服务体系。
同时，资本市场服务实体经济的广度和深度显著拓展。 目前，A股战略性新兴产业上市公司数量已达约2500家，较2024年初增加1000多家，市值从约26%增长至约43%。
为了提高效率，主板评测也“跑”了。
全面注册制实施后，审核效率明显加快。 今年上半年，主板45家公司从受理到获批的平均时间为802天，最快21天（其中43家为报名制后通过会议的企业）。 Wind数据显示，在45家公司中，有11家公司的IPO申请于2月20日受理，并于3月13日通过会议，从受理到会议的时间仅为21天。
从IPO定价来看，全面注册制改革实施以来，新股发行相对于行业被低估的情况也有所改善，发行定价更加合理。 数据显示，首批主板注册系统上市的10家公司平均市盈率为374倍，比审批制下不超过23倍的市盈率高出62倍7%。同时，前五天新股涨跌幅不限，股价涨跌幅明显收窄，定价更加理性。
注册制度并不意味着“放手”，综合注册制度在“放手”的同时加大了“管理”的力度。 根据GF**的监测报告，今年前11个月，会议审核次数为303次，通过次数为268次，会前撤回次数为207次，通过率为52次55%，而 2022 年为 6299%。
同时，围绕全面注册制改革实施后的市场秩序和生态塑造，证监会持续加大事中事后监管力度，依法严厉打击各类违法行为。
支持科技创新，激发新的质量生产力
面对日益激烈的全球技术竞争，中国正在加快支持本土科技企业直接融资。 在全面注册化改革中，规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场将成为推动我国科技创新和实体经济转型升级的枢纽。
在全面注册制改革的“元年”，一批“硬科技”企业和“卡脖子”技术领域的高新技术企业在资本市场的助力下成长。
从行业数据来看，工业、TMT（媒体、科技和通信）和材料是今年A股IPO的主要行业，IPO数量和募集资金金额均位居前三。 前10大IPO中，半导体公司（华鸿、中芯国际、晶和集成）占据前三，占融资额的52%。
不仅IPO鼓励科技型企业，并购也向科技型企业倾斜。
近日，证监会相关负责人在接受**采访时提出，应适当提高轻资产科技型企业重组的估值普惠性。 业内普遍认为，此举不仅将为基础创新和产业升级提供资金支持，也有利于科技创新产业的不断迭代升级。
吸引活水之源，享受繁茂的枝条。
一批“卡脖子”技术领域的企业登陆资本市场，在集成电路、生物医药、新能源、新材料、高端装备制造等行业形成产业集聚。
据统计，科创板核心产品或技术约60%在相关领域推进进口替代，有效助力现代工业体系自主可控。
例如，安鲁科技、概伦电子、科德数控、中铁重工、忠旺软件、天跃先进、龙芯中科等科创板企业，打破了国外厂商在芯片、高端装备、基础软件、工业软件、新材料等领域的限制，保障了经济运行安全。
高铁、电力设备、通信设备等我国优势产业链中的一批企业获得科创板融资支持，巩固了我国优势产业的国际领先地位，提升了产业链竞争力一大批专精特新企业加快关键技术突破，有效打通产业链“断点”，疏通“堵点”，加快提升国产化进程效率。
数据显示，科创板上市公司中，近一半为国家级专精特新企业，近80%为生物医药、高端装备等国家战略性新兴产业。 2024年前三季度，科创板上市公司的研发投入同比增长16%，达到990家71亿元，近三分之二的公司研发强度超过20%。 在科创板资本“活水”的精准滴灌下，一大批科技企业渐渐长出翅膀，逐渐做大做强。
根据中国上海协会披露的数据，截至今年6月底，我国上市公司共有发明专利148项70000件，占国内企业总数的57%。 其中，高新技术制造业和专精特新“小巨人”上市公司拥有发明专利43项60,000 件，8 件70,000件，同比增长。 93%。
共识是改革深化、固化
如果从时代的宏大篇章来看2024年的全面注册制度，它是中国资本市场改革的里程碑，也是中国迎接全球新一轮科技革命和产业变革的助推器。
上海证券交易所副总经理董国群日前表示，将充分发挥资本市场连接产业与资本的“纽带”和“晴雨表”作用，以资本力量赋能科技创新，以科技创新驱动产业升级，以科技自强自强推动实体经济高质量发展。产业升级。
深交所副总经理李辉表示，将持续优化科技创新生态圈，加快完善技术、人才、资本、产业生态链，打造以优质创新资本中心为特色的世界级交易所，聚焦先进制造业、数字经济、绿色低碳三大重点领域。 坚定不移走中国特色现代交流发展道路，深入全面服务于“创新驱动、自力更生、自力更生”的目标。
可以预见，随着综合登记制度的深化和巩固，资本市场关键基础制度将进一步完善，二级市场定价效率将进一步提升，有利于加快形成A股有序进出格局和优胜劣汰格局。
同时，上市公司结构、投资者结构、市场估值体系等将继续发生正向变化，科技公司占比和专业机构交易占比将进一步提升，资本市场“质优价高”的趋势将更加清晰，市场秩序将更加规范， 生态会更加完美。
市场各方一致认为，资本市场将加大力度支持国家现代产业体系建设。
据悉，中国证监会目前正着力建设具有中国特色的现代资本市场体系项目，已初步形成“1+N+X”政策框架。 “N”之一正在制定中，即《资本市场服务现代产业体系建设行动计划》，以现代工业、农业、服务业和基础设施建设为重点，通过差异化的制度安排，优先支持产业链、“链主”企业和专精特新企业做大做强， 助力打造世界一流企业，打造战略性现代产业集群，推动传统产业转型升级，推动产业智能化、绿色化、融合化。
日前，证监会党委提出，围绕传达学习贯彻落实首届经济工作会议精神的明年经济工作重点环节、重点领域和重点任务，重点围绕“五大条”关键环节和重点任务（注： 科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金金融、数字金融）。
中国**报记者陆媛。
开市两年多的北交所，在一级二级市场越来越受到关注和重视。 中国**报记者近日采访了东北**投资银行总部相关负责人、开源**北京证券交易所研究中心总经理朱海斌、申万宏源首席分析师刘京、金长川资本董事长刘平安、清明波**董事长习青青等一级二级市场投资研究人员。
他们认为，自2024年8月底上海市场IPO收紧以来，北交所发展迎来“井喷”，申请辅导备案的企业数量大幅增加，明显领先于其他板块。 结合北交所现有企业市值逐步重估，以及北交所高质量扩容加速的趋势，北交所有望在未来两年内进入万亿级市场。 如果按照北交所“19条深改”计划推进，5年内北交所上市公司数量有望突破1000家。
北交所计划IPO公司“井喷”。
2024年8月底以来，北交所发展迎来“井喷”，申请辅导备案的企业数量大幅增加。
据ifind统计，截至12月20日，2024年共新增咨询备案企业857家，其中已披露拟上市板块的383家，其中在京交所上市的280家，数量最多，占已披露咨询备案企业的73家11%；科创板企业48家，创业板企业43家，上海主板10家，深圳主板2家。
值得注意的是，12月以来，已有99家企业开展IPO辅导备案，其中37家披露了拟上市行业，其中在京交所上市的有36家，占比37家37%，1 个在 GEM 上。 近日（12月13日至12月20日），新增IPO57只，其中拟在北交所上市23只，占40只35%。
东北**投行总部相关负责人表示，北交所对中小企业发展具有划时代的重要作用。 “从两年多的发展历程来看，北交所在效率、规模、功能、活跃度、稳定性等方面都有显著提升，这与9月发布的《深化改革十九条》中对北交所的中期指导方案高度吻合。 ”
据他介绍，自8月底沪深IPO市场收紧以来，在北交所上市的热情一直很高，市场活跃度明显增加。 截至12月20日，共有36家企业在北京证券交易所申请IPO，较8月2家、7月1家大幅增加。 在此期间，2家公司在上海证券交易所主板申报，2家公司在上海证券交易所主板上市，2家公司在科创板申报，5家公司在创业板申报。 同期，共有109家企业在北京证券交易所进行了IPO辅导和备案登记，而上海**地区只有17家企业进行了IPO辅导和备案登记。
预计未来两年将呈爆炸式增长
北交所9月1日发布的“19条深化改革”提出，未来3至5年，北交所的目标是提高市场规模、效率、功能、活跃度、稳定性等。
北京证券交易所研究中心总经理朱海斌指出，“结合北交所两个五年发展目标，未来三年将是北交所重点扩容建设期，高质量扩容仍是北交所发展的主要目标。 “参考科创板建设历史，以及未来北交所将增加直接IPO数量，预计2024年北交所上市新股数量在120至150只左右;从体量和规模上看，现阶段，2024年北交所排队企业净利润规模总体上升，“结合北交所股份企业市值逐步重估和北交所高质量扩容加速， 北交所有望在未来两年内向万亿级市场迈进。 ”
金长川资本董事长刘平安也表示，自2024年以来，创业板上市公司超过1300家，科创板上市公司500多家。 如果“19条深改”计划得以推进，五年内在交所上市公司的可能性更大。特别是直接IPO政策一旦实施，将对北交所市场产生重大影响，上市公司质量将得到根本性提升，上市数量也将大幅增加。
两类目标值得关注
申万宏源首席分析师刘静表示，北交所的可持续性已经超出了很多人的认知，“资本市场政策+A**场风+北交所低水平优势+正资本流入”共同推动市场走强。 在A股整体资本存量甚至减持博弈的情况下，北交所的赚钱效应和政策引导下的资本流入，使其成为少有的资本正流入板块。 当沪深的赚钱效应下降时，这种正反馈机制就更加稀缺了。
刘平安表示，近期北交所有明显改善，但要从根本上提高流动性，做市商、公募等各方入市也是必要的。
朱海斌认为，未来3至5年，北交所系统性重估第二步后，其常态化估值有望达到科创板6%、创业板7%的水平。
清明博**董事长习青青认为，经过这一波，北交所小票估值增长了2至3倍，与沪深**的估值差异基本消失。 “从未来3个月甚至更长时间来看，逻辑线的相关概念标的估值仍存在一定差异，部分业绩预增标的受机构关注，预计这两个方向标的要好于顺势炒作的标的。 ”
编辑：队长 评论：徐温。
中国**日报《2024年年终报告》。