2024年，美股ETF投资者将不再“追涨杀跌”，涌向一系列亏损交易

一般来说，投资者倾向于“顺其自然，追涨杀跌”，即资产***时卖出，资产***时卖出。 2023 年，美国股票 ETF 的投资者逆势而上，将资金注入一系列亏损交易，同时从一系列表现较好的资产中撤出。

美国银行ETF策略师Jared Woodard在评论这一现象时指出，ETF流入和回报之间存在高度正相关关系，但这种关系在去年在许多行业和主题行业已经破裂。

美国银行的数据显示，美国长期国债去年连续第三年下跌4%。 然而，2024年初，长期美国国债ETF的净流入飙升至700亿美元，占这些**初始资产的69%。

对于这一趋势变化，分析指出，投资者在市场动荡期间不愿承担太大风险，认为获得固定收益的稳定性比追求收益率要好。

具体而言，高收益债券的回报率为11%，高级贷款的回报率为10%，可转换债券的回报率为10%。 然而，在资金流入方面，高收益债券ETF的资金流入保持稳定，其中高级贷款ETF流出10亿美元（占管理资产的6%），可转换债券ETF流出15亿美元（占总资产的四分之一）。

伍达德对此发表了评论：

在国债市场，我们连续第三年出现可观的亏损，直到年底才回升，面对巨额亏损，投资者依然愿意闭眼买入。

相反，我们看到，去年市场的某些部分有非常强劲的回报，但没有人在意，甚至高兴地抛售。

去年，拉丁美洲**的回报率为24%，但流入拉丁美洲**ETF的资金仅为7亿美元。 伍达德认为，投资者可能会对该地区表现优异的可持续性持怀疑态度，尤其是在阿根廷和智利等国家。

在亚洲，货币对冲的日本ETF去年的回报率为43%，远高于未对冲的日本ETF的15%，后者受到日元贬值的拖累。 然而，未对冲的**吸引了大量资金，吸收了49亿美元，而对冲ETF仅吸引了8亿美元。

对于这种现象，Woodard认为，原因是投资者对中期调整不感兴趣：

2024年初，市场普遍认为美国正走向衰退，因此美联储将很快停止加息，甚至可能在年底前开始降息，而违约率上升可能导致风险较高的债券遭受损失。

然而，这一切都没有发生，让人们措手不及，一些投资者可能只是对中期调整不感兴趣，只想平静地度过去年，等到美联储降息。

根据Vettafi的数据，美国国债ETF有向高质量、安全资产转变的趋势这种流动模型存在的部分原因是，你可以通过极其安全的投资获得相当高的收益率，投资者认为，获得固定收益的稳定性比追求收益率要好。