三季度三单，半导体巨头为何卖不出光刻机？

全球半导体行业巨头ASML在第三季度仅售出三台光刻机。 ASML疲软的基本面与黯淡的前景相辅相成。

这背后的原因究竟是什么？

首先，当然是大环境决定供需，我们所谓的芯片去库存周期可能没有想象中那么顺利。 在库存高的情况下，我们当然不会购买光刻机来扩大产能。

其次，由于美国和荷兰的禁令，ASML增长速度最快、需求最稳定的中国市场被关闭。 发展高端制造业的前提是需要有大量的研发投入。 如果你不产生收入，这意味着研发的速度会减慢，你的竞争力将被愿意投资研发的公司赶上。

为了解决芯片设备出货量下滑的影响，ASML必须及时开拓新的市场，争取芯片设备自由出货的权利。

但是，很难执行这样的决定。

另一方面，中国作为全球最大的芯片市场，其实并非没有能力，而是依靠开放来建立市场准则。 但是，绘画风格发生了变化，我们有可能在与光刻机相关的一些制造领域逐渐取得突破。

一方面，中国高度重视并大力支持芯片产业，出台了一系列政策措施。 例如，建立国家集成电路产业投资**，鼓励创新技术研发，培育优秀企业和人才。 另一方面，中国已经建立了相对完整的芯片产业链，涵盖了设计、制造、封装等多个环节。 国内企业在这些领域都取得了一定的突破，使得我国芯片产业具备了一定的自主创新能力。

图：科创板50指数行业权重分布

*：风力，截至 2023 年12.27 从投资角度来看，在半导体行业权重超过50%的科创板50 ETF是近期增量资金的对象投资最重要的是在未来几年内以高确定性把握增量行业。

过去是基石，光明的未来是希望。

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