现在是债券市场获利了结的时候了

2024年初后不久，10年期美国国债收益率继续下跌。 10年期国债活跃，23种付息国债为26（230026），收益率为257% 到下 25%。

上一次10年期活跃期美国国债收益率跌破25%，还是在2024年上半年疫情期间，国际疫情叠加美股崩盘，在非常时刻，是一个非同寻常的价值。

自2024年以来，10年期国债利率上限下降了150多个基点，但25%-2.6%的税率几乎成为历史“最低规模”，至今没有实质性突破。 为什么现在有突破？

首先，短期长期利率已经达到下限，即市场已经消化了更多的降息和存款准备金率预期，投资者在利好消息到来之前急于求成。

其次，年初，配置市场**建仓，在一定程度上加剧了机构资产的短缺，也是长端利率下行的动力。

最后，股市表现不佳，资金从悲观的**流向稳定的债券市场，尽管监管机构压缩了债券基的申报。

一旦这种趋势被兑现，抢占头羊的机构很可能在同一天获利了结，他们需要提防阶段性调整的到来。 降息对债券市场的影响可能不如预期，因为现在已经完全可以预期了降息预期在实际操作前交易，难以构成正向落地。

在基本面没有逆转、机构资产匮乏的情况下，市场共识是长期利率难以逆转;然而，交易“难逆转”并非没有风险，共识预期最终容易被打破。

我们对市场的看法是“在这个位置很难买入”。 “尤其是收益率处于下行线的城投债，在债权政策延续下，低档次城投债火爆;过去买城投债的人赚了不少钱，但现在追城投债的预期收益率下降了很多。

或许，它现在已经接近债券市场的止盈点了。 当然，这份获利声明是基于“股债平衡”策略，不包括其他投资者。