本周，A**市场承压持续，上证综指一度跌破2900点。 行情风格方面，重量级股跌幅收窄，中小盘股快速补齐跌幅。 展望未来，五大银行齐声下调定期存款利率，有望对中国经济和A**市场形成强劲回馈而随着年底的临近，你也可以期待跨年夜的到来**。 回望过去，在国内经济逐步复苏和全球流动性出现拐点的共同作用下，A股也有望回升**，重新突破底部区域。
首先，五大银行下调了定期存款利率。
周五，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行先后发布公告，宣布从当日起下调定期存取款挂牌利率，预计其他大型商业银行也将效仿。
现阶段，大型国有银行降低存款利率是大势所趋：一方面，首届金融工作会议再次重申，降低实体融资成本，需要进一步加强银行对实体经济的让步;另一方面，中国人民银行在今年第二季度货币政策执行报告中提到，近年来银行业面临净息差持续收窄的挑战。 回望过去，随着降息为银行业释放了宝贵空间，中国货币政策操作的空间将更加广阔，可以预期，MLF降息、LPR降息和人民银行将有序跟进，为社会经营主体（尤其是房地产市场）注入助力，助力中国经济稳步复苏。
对于A**市场来说，除了助力经济复苏的间接好处外，银行存款利率的下调也意味着权益类资产的性价比有所上升。 展望未来，根据中国2024年的长期目标，中国人均GDP有望达到中等发达国家水平。 去年以来，我国国内定期存款利率也多次下调，从这个角度来看，A**领域的性价比有望在较长一段时间内持续提升。
二是年底临近，“春热”或将要到来。
虽然目前A**市场情绪相对低迷，但从历史经验来看，随着年迈在即，值得期待的是近期A股的“春热”。
所谓“春躁不安”，是指a**场发生在上年年底到春节后第二年这段时间，而从2024年开始，a**场几乎每年都发生。 事实上，“春躁不安”频频发生，既是巧合，也有其内在的逻辑合理性：一方面，年底不少权益性资管产品面临大额赎回、业绩锁定等压力，且会出现大幅减仓，且该类资金相当一部分将在年初后回归A**市场;另一方面，每年年底至次年春节过后，将陆续召开第一次经济工作会议和全国两会，对来年我国经济工作作出指导和具体部署。
站在这个特定的时间点，无论是中国经济还是A股上市公司的利润都处于周期底部，随着政策的逐步加大，以及中美利差的进一步缩小，市场已经积累了非常充分的触底条件， 叠加A股“春躁不安”的传统，市场或将冲出底部区域。
第三，宏观政策导向的一致性是市场关注的焦点。
在当前市场信心不足的情况下，政策预期尤为重要，影响着整个市场的情绪。
早在去年3月，时任中华人民共和国副总理刘鹤主持的金融委员会专题会议就强调，“有关部门要切实承担起自身责任，积极出台有利于市场的政策，审慎出台收缩政策，及时应对市场关注的热点问题。 对资本市场有重大影响的政策，应提前与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定性和一致性。 近期召开的经济工作会议进一步强调，“要增强宏观经济政策导向的一致性”。 加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合，将非经济政策纳入宏观政策取向一致性考核，加强政策协调，确保同向发挥，形成合力。 ”
长期以来，我国各行业主管部门以保护和促进行业繁荣健康发展为使命，积极、及时、有效地出台法律法规，引导和完善行业发展，这种行业监管模式是我国经济长期保持快速健康发展的重要原因。 现阶段，由于我国社会信心水平暂时较低，各行业主管部门在制定行业规范时，不仅需要充分考虑最有利于行业长远发展的政策导向，更应将行业的政策细节纳入整个宏观政策框架进行统筹考虑， 这将更能实现经济工作会议强调的“同向，形成合力”，并有望在最短的时间内恢复社会信心。
整体来看，在经济复苏和全球流动性拐点两大预期共同作用下，A**场有望逐步走出底部区域。 在拐点进一步验证之前，可采用“三角形”布局，防守端，配置高分红低估值的分红策略，受益于基本面的逐步修复和预期变化进攻端，可聚焦经济增长供给侧改善和新一轮产业周期的上行，布局波动性相对较高的TMT科技成长板块，尤其是华为相关板块中间层以稳定为主，受益于市场悲观情绪复苏的医药和消费布局，以及受益于经济复苏的顺周期行业。
目录
1. 市场展望**。
2、行业配置思路。
3.本周市场回顾。
1）市场**审查。
2）资金供求关系。
4、关注下周宏观事件。
part 1市场展望**
本周，A**市场承压持续，上证综指一度跌破2900点。 行情风格方面，重量级股跌幅收窄，中小盘股快速补齐跌幅。 展望未来，五大银行齐声下调定期存款利率，有望对中国经济和A**市场形成强劲回馈而随着年底的临近，你也可以期待跨年夜的到来**。 回望过去，在国内经济逐步复苏和全球流动性出现拐点的共同作用下，A股也有望回升**，重新突破底部区域。
首先，五大银行下调了定期存款利率。
周五，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行先后发布公告，宣布从当日起下调定期存取款挂牌利率，预计其他大型商业银行也将效仿。
现阶段，大型国有银行降低存款利率是大势所趋：一方面，首届金融工作会议再次重申，降低实体融资成本，需要进一步加强银行对实体经济的让步;另一方面，中国人民银行在今年第二季度货币政策执行报告中提到，近年来银行业面临净息差持续收窄的挑战。 回望过去，随着降息为银行业释放了宝贵空间，中国货币政策操作的空间将更加广阔，可以预期，MLF降息、LPR降息和人民银行将有序跟进，为社会经营主体（尤其是房地产市场）注入助力，助力中国经济稳步复苏。
对于A**市场来说，除了助力经济复苏的间接好处外，银行存款利率的下调也意味着权益类资产的性价比有所上升。 展望未来，根据中国2024年的长期目标，中国人均GDP有望达到中等发达国家水平。 去年以来，我国国内定期存款利率也多次下调，从这个角度来看，A**领域的性价比有望在较长一段时间内持续提升。
二是年底临近，“春热”或将要到来。
虽然目前A**市场情绪相对低迷，但从历史经验来看，随着年迈在即，值得期待的是近期A股的“春热”。
所谓“春躁不安”，是指a**场发生在上年年底到春节后第二年这段时间，而从2024年开始，a**场几乎每年都发生。 事实上，“春躁不安”频频发生，既是巧合，也有其内在的逻辑合理性：一方面，年底不少权益性资管产品面临大额赎回、业绩锁定等压力，且会出现大幅减仓，且该类资金相当一部分将在年初后回归A**市场;另一方面，每年年底至次年春节过后，将陆续召开第一次经济工作会议和全国两会，对来年我国经济工作作出指导和具体部署。
站在这个特定的时间点，无论是中国经济还是A股上市公司的利润都处于周期底部，随着政策的逐步加大，以及中美利差的进一步缩小，市场已经积累了非常充分的触底条件， 叠加A股“春躁不安”的传统，市场或将冲出底部区域。
第三，宏观政策导向的一致性是市场关注的焦点。
在当前市场信心不足的情况下，政策预期尤为重要，影响着整个市场的情绪。
早在去年3月，时任中华人民共和国副总理刘鹤主持的金融委员会专题会议就强调，“有关部门要切实承担起自身责任，积极出台有利于市场的政策，审慎出台收缩政策，及时应对市场关注的热点问题。 对资本市场有重大影响的政策，应提前与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定性和一致性。 近期召开的经济工作会议进一步强调，“要增强宏观经济政策导向的一致性”。 加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合，将非经济政策纳入宏观政策取向一致性考核，加强政策协调，确保同向发挥，形成合力。 ”
长期以来，我国各行业主管部门以保护和促进行业繁荣健康发展为使命，积极、及时、有效地出台法律法规，引导和完善行业发展，这种行业监管模式是我国经济长期保持快速健康发展的重要原因。 现阶段，由于我国社会信心水平暂时较低，各行业主管部门在制定行业规范时，不仅需要充分考虑最有利于行业长远发展的政策导向，更应将行业的政策细节纳入整个宏观政策框架进行统筹考虑， 这将更能实现经济工作会议强调的“同向，形成合力”，并有望在最短的时间内恢复社会信心。
整体来看，在经济复苏和全球流动性拐点两大预期共同作用下，A**场有望逐步走出底部区域。 在拐点进一步验证之前，可采用“三角形”布局，防守端，配置高分红低估值的分红策略，受益于基本面的逐步修复和预期变化进攻端，可聚焦经济增长供给侧改善和新一轮产业周期的上行，布局波动性相对较高的TMT科技成长板块，尤其是华为相关板块中间层以稳定为主，受益于市场悲观情绪复苏的医药和消费布局，以及受益于经济复苏的顺周期行业。
part 2行业配置思路
行业配置：整体来看，在经济复苏和全球流动性拐点两大预期共同作用下，A**领域有望逐步走出底部区域。 在拐点进一步验证之前，可采用“三角形”布局，防守端，配置高分红低估值的分红策略，受益于基本面的逐步修复和预期变化进攻端，可聚焦经济增长供给侧改善和新一轮产业周期的上行，布局波动性相对较高的TMT科技成长板块，尤其是华为相关板块中间层以稳定为主，受益于市场悲观情绪复苏的医药和消费布局，以及受益于经济复苏的顺周期行业。
低利率下，高分红的性价比更为突出，不少企业也有“中专估值”的加持或低估值的特点;
在前期强势的TMT板块遭遇短期回撤后，中期的增长空间和新的投资逻辑值得关注，而本轮最大的新逻辑在于华为新机、智能汽车引发的电子产业链本土化，同时， 华为、苹果等企业近期密集发布新机，也带动消费电子周期走出明显上升趋势;
医疗保健、汽车、食品饮料、休闲服务等行业，随着经济复苏有望进入较好窗口期，尤其是前期已经过关的康养行业，在医疗反腐风暴的冲击和GLP-1**药物带来的高增长预期的双重激励下，有望迎来更大程度的****
家电建材等估值较低、机构配置较低的蓝筹品种，在政策和预期的改善下，有望获得交易机会。
part 3本周市场回顾
1）市场**审查。
过去一周，上证综指**094%，GEM指**123%，中证指数 300**013%，中证 500**253%，科学技术 50**049%。从风格上看，稳金融表现较好，消费增长表现较差。 从申万第一产业来看，表现相对靠前的是煤炭（102%）、电力设备（0.75%）、家用电器（0.66%）、有色金属（0.57%）、银行（0.41%）；表现较差的是媒体（-11）。12%）、计算机（-5.）。81%）、社会服务（-5）。39%）、商业零售（-4）。66%），合计（-4。50%）。
本周A股走势继续承压，中小盘股大幅走势**。 在行业层面，TMT行业明显走强，煤炭行业略有走强。 从风电这个流行的概念板来看，表现相对靠前的是光伏逆变器（6.）。71%），甚至董事会（3.59%）、棋盘（343%）、第一板（2.34%）、储能（183%）；表现较差的是在线游戏（-12.）。17%）、文化媒体主题（-10.）。5%）、虚拟人（-10.）。43%）、教育（-8）。84%），K-12教育（-8）。73%）。
2）资金供求关系。
资金需求方面，本周一级市场规模有所下降，限售股解除压力加大。 本周，一级市场募集资金量为4316亿元，较上周变化-6569%；从结构上看，IPO筹集了3421亿元，周环比变化2180%；增发募集895亿，周环比变化-9084%。本周，解除限制性股票的总规模为639股13亿元，周环比变化9227%，根据目前披露的数据，预计下周解禁规模将在903左右13亿元，解禁压力上升。
资金供应方面，本周北向资金出现净流出，**发行量增加。 本周北向资金净流入为-2236亿元，净流出明显收窄，其中沪港通净流入-134亿元，净流入-21%2亿元。 本周，新成立的**和部分股票混合**的总数为21家64亿份，环比增长22%68%，表明**发行正在升温。 本周公开发行份额小幅增加，其中**型份额增至2441462 亿份，混合份额降至 33,477 份17亿份。
part 4关注下周宏观事件
投资有风险，**投资应谨慎。
投资前，请投资者仔细阅读《**合同》、《招股说明书》等法律文件。 **净值可能低于初始面值，并可能发生损失。 管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责及负责任的态度管理及使用资产，但不保证一定利润或最低回报。 过往表现及其净资产并不代表未来表现。 其他**的履约并不构成对本**履约的保证。
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