在过去100年的金融发展史上，许多国家在经济高杠杆化后，都经历了去杠杆化的调整过程
通货紧缩去杠杆化。
正是金融紧缩，造成了极其严重的经济萧条和企业倒闭、金融坏账和经济崩溃。
严重的通货膨胀去杠杆化。
加钞印钞，通过发行货币稀释各种坏账，如果通货膨胀太严重，就会出现在社会上，导致剧烈的经济危机，导致国民经济起伏不定。
良性去杠杆化。
即经济在一定程度上受到抑制，但仍健康向上，产业结构和企业结构调整不断改善，不仅降低了宏观经济的高杠杆率，而且避免了国民经济的萧条，保持了经济稳定，没有出现严重的危机。
对于以上三种情况，黄教授也举例说明：
首先是以日本为例，从20世纪80年代末到现在，它一直在去杠杆化，因为在80年代，日元汇率的上升导致日本收购美国资产的迅速扩张，经济在80年代崩溃，整个国民经济停滞了近20年， 也就是说，“失去的20年”。
第二种的例子太多了，世界上太多的国家在繁荣时期疯狂借贷，遇到危机时疯狂印钞，导致一个国家经济崩溃甚至破产。
第三，以美国为例，在2008年次贷危机后的十年里，一方面，倒闭的金融公司的坏账被冲销; 另一方面，通过Q1、Q2、Q3的宽松过程，道琼斯指数已经从6000点上升到28000点，现在整个公司负债率非常低（之前的数据提到美国企业的债务占GDP的60%）。
那么对于国内形势，如何实现宏观经济去杠杆呢？
黄教授提到（2018）：从宏观角度来看，这种结构和模式，如果我们国家想把国民经济占GDP的250%的宏观债务减少350个百分点，会减少多少？ 我认为，在未来五到十年内，如果居民和**的债务能够稳定地控制在50%左右，那将是一个好运气，关键是将160%的企业降低40个百分点，达到120%。 如果企业真的能降到 120%、* 50%、50% 的居民和 220% 的总和，那就太好了。
首先，要有宏观经济去杠杆化的目标，不能让目前250%的杠杆率在5年、10年内变成300%。
在宏观层面上，去杠杆化必须低于目前的250%，比如三五年后。 十年后，通过供给侧结构性改革，努力将杠杆率控制在200%左右，这是一个量、质的宏观目标，必须坚定不移地努力实现。
回顾我们上一篇文章提供的2023年中国债务杠杆结构数据：**债务559%，居民债务 635%，公司债务 1684%，确实不如黄教授预计的五年内下降到220%，但五年多来一直**到287%
情况越来越糟。
针对中国最严重的企业债务问题，黄教授还提出了五种去杠杆化的方法：
注销破产。 对于企业来说，就相当于拖欠债务、强制破产、消除银行债务。
兼并和收购，优化资源配置。 例如，2000年前后，国有企业改革，债转股，剥离债权，进行企业改制。 这一改革导致了随后十年中四万亿元资产管理公司的成立。
调整新的融资结构。 股权融资持续增长，每年占新增融资的近50%。
良性通货膨胀，自主稀释部分债务。
稳定并适当降低m2的增长速度。 这也是降低企业杠杆率的一个重要方面。 避免营造企业债务过度宽松的生态环境。
黄教授提到，在以上五种方法中，最关键的措施是第三种，即中国投融资体制的转型，其核心是做好退市制度。 以美国为例，从20世纪80年代到现在，即使**的市值翻了两番，企业数量也基本不变，基本是进退1 1。 美国的市值和GDP大约是1 1。 因此，**代表了国民经济的风向标。
根据黄教授的估计，未来3-5年，企业债务总额占GDP的比重将下降1-20%，5-10年将下降3-40%。 第一部破产法可减债6万亿元以上; 第二部改制法可免税6万亿元以上; 三是通过发展股权融资，可减少债务30万亿元以上; 第四种良性通胀可以稀释10万亿元，一般来说，这些方法加起来可能达到50万亿元。
但事与愿违。
我们国家现在有问题，而且没有做好。 公开发行大多是债权投资，私募是实债，缺乏实实在在的股权投资。
以公开发行为例，据老王所知，就连中国证监会在实际引导公司发行产品时，也进行了比例分配：债券的发行必须与***相匹配
截至目前，公开发行规模**27万亿**，货币**占47%，债券占22%，*仅占11%。