2月28日，方舟云康控股***（以下简称“方舟云康”）向香港联交所提交IPO申请，这是其第三次向香港联交所提交IPO申请。
方舟云康号称拥有中国最大的线上慢病管理平台，可为用户提供综合医疗、线上零售药店、定制化内容和营销解决方案等服务。
即便如此，方舟云康依旧不盈利。
从2021年到2023年，方舟云康的营收为1760亿元，224 亿和 2438亿元，同期净亏损34亿元，383亿元和197亿元。
在本次IPO中，方舟云康过去的股东内讧问题引起了各方的关注。
招股书显示，方舟云康现任实际控制人谢方民、周峰因关联交易等问题与公司股东、创始人苏战、马浩志发生冲突，苏战、马浩之为了争夺控制权，强行抢走了公章。
目前，该事件已得到一定程度解决。
苏湛、马浩之等人已被法院认定犯有破坏生产经营罪。 同时，谢方民和周峰也对事件做出了承诺，如果苏湛和马浩之对公司提出追索，两人将承担相应的损失。
作为一家专注于慢病管理的公司，方舟云康的建科平台在2022年底依托913月均活跃用户数达54万，已成为中国最大的在线慢病管理平台。
对慢性病管理有真正的需求。
根据中投咨询的数据，2022年中国慢性病患者人数已达4人90亿人，预计达到575亿人。
中国医疗保健需求的激增和医疗资源分配的不均为帮助医生更有效地管理患者负担，同时满足慢性病患者便捷医疗保健的需求提供了重要机遇。 “与传统的线下慢病管理平台（包括公立医院）相比，线上平台节省了患者往返医院或药房取药的时间，以及与医生面对面随访或重复开处方的时间，从而简化了慢病管理流程。” ”
目前，方舟云康的业务分为三大板块：综合医疗、线上零售药店、定制内容和营销解决方案服务。
其中，综合医疗服务是用户可以在建科平台进行咨询，也可以根据医生开具的处方直接完成药品的购买; 在线零售药房服务涵盖线上和线下药品和器械销售; 定制化内容和营销解决方案服务主要针对制药企业，如其建科平台可以发布医疗信息文章和短视频，举办在线医学会议等。
从表面上看，方舟云康的服务团队覆盖患者和制药企业，实现了从C端到B端的全覆盖。
然而，报告期内，方舟云康的收入主要来自在线零售药房服务业务，产生了1011亿元，1252亿元和1297亿元，占.8% 和 533%。
不仅如此，方舟云康的综合医疗和在线零售药房服务业务在药品销售方面存在重叠。
这意味着，方舟云康旗下建科平台虽然开创了慢病管理的概念，但其实质业务指向的是互联网药品零售。
从毛利率来看，方舟云康和叮当健康（9866.，目前专注于面向C端消费者的互联网药品零售HK），该公司于2022年公布的综合毛利率为335%，比方舟云康高135个百分点。
这可能与企业的整体规模有关。 2022年，方舟云康整体营收为224亿元，仅为叮咚健康的一半左右。
方舟云康也承认，正在通过增加采购量等措施，降低药品采购的总体成本。
通过增加采购量和增强议价能力，我们期望从现有供应商和制药公司合作伙伴那里获得更优惠的采购**、信用条款和回扣，从而降低我们的整体采购成本，并扩大我们的采购渠道以覆盖更多的供应商和制药公司。 方舟云康说道。
值得一提的是，方舟云康虽然号称是中国最大的在线慢病管理平台，但市场周围却有强大的竞争对手。
目前，叮当健康、阿里健康（0241。香港）和老百姓（603883SH）等线下药店纷纷布局慢病管理业务。
2023年10月，阿里健康CEO朱顺燕在接受**采访时指出，通过自主研发的慢病智能随访系统，阿里健康可以实时跟踪患者的疾病管理情况，并按需定制个性化的患者教育内容和患者教育频率，监督患者学习、随访、服药、 并最终提高医疗指标。
据老百姓透露，截至2023年三季度末，慢性病患者人数已达1200万。
在慢病管理服务方面，公司已在所有门店安装了慢病管理设备。 知情人士指出，“与普通会员相比，客户粘性和年销售额的整体贡献显著增加。 ”
围绕慢病管理市场，线上线下药店不断发力，方舟云康面临挑战。
然而，方舟也指出，其目标是将其服务从慢性病管理扩展到更广泛的疾病。
借助慢病管理平台，我们致力于为日益增长的慢病患者群体提供个性化医疗服务和精准医疗，目标是将服务扩展到更广泛的疾病领域。 方舟云康说道。
方舟云康第三次在香港联交所上市，因报告期内发生股东内讧，最受市场关注。
在方舟云康（以下统称“方舟云康”）重组前，其母公司为云易股份有限公司，注册于开曼群岛。 后者通过一系列协议控制了方舟云康的业务。
其中，谢方民和周峰，现在是方舟云康的实际控制人，以及那些协同行动的人，依靠云翼公司方舟云康35%的股份控制，创始人苏湛和马浩之共同持有云翼公司28%的股份。
然而，管理活动的平静被定期的战略业务审查打破了。
2019年，方舟云康进行定期内部战略业务审查时，发现苏湛和马浩志通过关联方与方舟云康进行了交易，但这种关系并未披露。
调查发现，2019年1月至6月期间，马浩志的亲属与苏湛的长期合伙人共同成立了一家A公司，马浩志、苏湛等人利用股东和董事的身份，使A公司成为方舟云康的佼佼者。
同时，方舟云康声称A公司收取的服务费高于同期其他交易，导致关联交易不公平。
由于这些交易，本集团在重组前录得轻微的收入损失。 虽然营收损失不大，但云艺公司其他董事认为该等交易构成对本集团及整个重组前所有其他股东的利益利益冲突，并要求终止该等交易。 方舟云康指出。
于是，股东内部的矛盾激化了，上演了一场“朴实无华”的商战。
2019年7月，苏湛、马浩志等人强行进入方舟云康在中国大陆的经营实体广州云逸，限制员工进出办公室，同时还强行进入谢方民办公室，拿走公章等物品。
Trade Winds（ID：tradewind01）注意到，双方过去在拿走大量物品的主张上存在分歧。
据汹涌澎湃的新闻报道，当时谢方敏向警方报案称，保险箱内的外币、金条等财物丢失，马浩志后来因涉嫌盗窃被拘留。
不过，参与“武力夺权”的苏湛表示，保险箱里没有外币、金条等财物，他们不可能在光天化日之下当着这么多人的面进行盗窃。
此后，广东省公安厅以破坏生产经营罪逮捕了苏湛、马浩之等人。
但事件并未完全解决。
在“武力夺权”的风波中，苏湛和马浩之拿下了云逸公司以控制大陆经营主体的协议无效为由，剥夺了谢方民和周峰在周云康的控制权。
为此，2019年9月，在谢方敏和周峰及云逸公司在其他股东（不包括苏展和马浩志）的推动下，方舟云康重组了股权结构，重新成立了方舟有限公司，并通过一系列协议收购了云颐公司其持有的内地经营实体的控制权已转移至方舟有限公司。
这意味着，这次重组并没有得到苏战和马浩志的认可。
这种情况是否会给方舟云康内部股东之间的股权纠纷埋下隐患，还有待观察。
方周云康指出，苏战和马浩之内部股权重组没有任何坚实的法律依据，可以向方周云康等股东追索。
目前，谢方民和周峰在本次IPO中还承诺，如果苏湛、马浩志起诉方舟云康并胜诉，他们将代表发行人和其他股东承担损失。
在股权纠纷的隐患下，市场持续关注已三次提交声明的方舟云康是否有望成功上市。
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