问：全球资本市场将AI算力作为最重要的关注点之一的原因是什么？ 答：目前，全球资本市场可能将整个AI算力视为最重要的关注点之一。 随着人工智能技术的快速发展，AI算力成为推动该领域发展的关键因素。 无论是自动驾驶、医疗诊断、金融交易，还是其他各种应用场景，都需要强大的AI算力来支持。 因此，整个AI硬件市场正在全面增长，包括英伟达等海外公司和国内市场的国内AI专利和产品。
问：英伟达等公司财报公布后，为什么整个AI硬件市场开始暴涨？ 答：春节期间，英伟达等公司公布了财报，表现强劲。 同时，AMD也发布了相关数据，显示其AI硬件市场也在持续增长。 这些数据表明，AI硬件市场已经成为一个巨大的蓝海市场，吸引了众多企业和投资者的关注。 昨晚，戴尔还公布了财报数据，显示其在AI硬件市场的表现也非常出色。 这些数据的落地，让整个AI硬件市场得到了充分的认可和支持，引发了全面激增。
问：国内AI专利和产品在国内市场表现如何？ 答：春节后回归以来，国内AI专利持续加强。 国内市场的产品，如寒武纪和高科技开发，已经逐渐攀升到曙光、浪潮、紫光AI服务器。 这些产品不仅在性能上得到了显著的提升，而且在性能方面也有很大的优势。 这表明人工智能技术在国内市场发展迅速，得到了广泛的应用。
问：国内外市场如何应对？ 答：无论是海外市场还是国内市场，都呈现出非常明显的回声趋势。 无论是行业趋势还是财报数据落地，都展现了整个AI硬件市场的强劲增长和广阔前景。 无论是海外还是国内企业和投资者，都在积极布局和投资AI硬件市场，以抓住这个巨大的市场机会。
问：行业趋势和财报数据对AI算力市场有何影响？ 答：行业趋势和财报数据的实施，显示了AI算力市场的真实需求和实际表现。 这为投资者和企业提供了重要的参考和信心，同时也为市场提供了清晰的预期和方向。 这将有助于推动AI算力市场的进一步发展和增长，也将为相关公司和投资者带来更多的机会和收益。
Q：近期浪潮资讯受到广泛关注，尤其是自从H20开始接受预订以来，大家都非常期待它的表现。 您认为浪潮信息周二的股价**是否标志着一个转折点，即悲观预期的转变？ 答：是的，我们认为浪潮信息股价的**标志着一个转折点，即其悲观预期的转变。 自去年浪潮被列入实体清单以来，股价一直处于低迷状态，年底威达禁令的影响使市场预期处于低位。 然而，对威达禁令的担忧实际上在年底就开始出现。 在此之前，从年中开始，浪潮AF订单开始快速增长，占比持续提升。 这些积极的迹象表明，浪潮在市场上的地位没有改变，但可能正在迎来新的机会。
Q：去年，传统服务器市场整体疲软，但AI服务器市场呈现出增长迹象。 您如何看待AI服务器在市场上的地位和前景？ 答：从三季度财报中，我们看到AI服务器营收占比开始增加，预计第四季度AI服务器营收占比可能达到服务器总营收的60%至70%以上。 这意味着AI服务器市场正在迅速增长，并有望成为市场的重要驱动力。 总体而言，AI服务器的增长可能会抵消传统服务器因宏观影响而预期的急剧下降。 我们预计全年将出现类似的情况，人工智能服务器的增长使整体市场接近持平，尽管传统服务器市场仍有望下滑。
Q：对Q4市场走势有不同的预期，有人认为市场会过于悲观，也有人担心这波浪潮能否持续下去。 您如何看待这种期望差异？ 答：这种预期的差异主要是由于市场对第四季度市场趋势和趋势背后的驱动因素有不同的理解。 我们认为，H20的出现在一定程度上解决了波浪能力的问题，可能会影响市场的预期。 因此，我们认为市场对第四季度市场的预期将逐渐从过于悲观转向对其可持续性的担忧。
问：您认为H20的出现对浪潮信息意味着什么？ 答：H20的出现是浪潮信息的一个重要转折点。 它不仅提供了一种新型的AI服务器，也在一定程度上解决了市场对浪潮可持续性的担忧。 这可能会吸引更多的客户和合作伙伴，从而促进浪潮在市场上地位的进一步提升。 此外，H20的出现也预示着浪潮信息在人工智能领域的进一步发展，未来可能会给市场竞争格局带来新的变化。
Q：H20的出现对浪潮信息的算力技术水平有何影响？ 答：H20的出现，在算力技术水平上取得了新的突破。 虽然H20和英伟达H100的算力还有一定的差距，但其强大的互联技术为市场提供了新的机会。 在算力受限的背景下，H20的出现至少改变了市场对这波浪潮的悲观预期。
问：浪潮信息股价低迷是否意味着存在反转的可能？ 答：是的，浪潮股价目前处于低位，这提供了市场反转的可能性。 市场上的其他国内服务器厂商，如华为、中兴通讯，也面临着类似的困境。 这些公司的股价也处于低位，因此很有可能出现反转。
问：浪潮如何看待H20的预期差异？ 答：浪潮信息认为，大家对H20的期待可能是未来的关键点。 许多人可能担心，依赖英伟达芯片库存的订单只会支撑今年的前几个季度，之后可能会再次下降。 这种期望差异可能是后续**的关键。 目前看来，H20的公开信息表明，该产品将在3月底GDC大会后开放预购，这是一个积极的信号，意味着市场预期正在逐步提高。
问：为什么H20一开始预计会如此之低，但随着中国算力限制的收紧而逐渐增加？ 答：从另一个角度来看，一开始对H20的预期很低，但由于浪潮信息等对中国算力的限制收紧，其实际预期正在逐渐提高。 这意味着即使它是一个"单板桥"任何进展都可能代表着一个巨大的转折点。 在此背景下，H20的出现或将改变浪潮信息等公司的悲观预期。
问：周二晚间市场对AI的关注度不高，为什么浪潮信息认为H20可能会改变这种预期？ 答：在此之前，我们已经注意到市场趋势的一些变化，例如国内服务器厂商和芯片厂商的技术突破和产品发布。 在这种背景下，我们认为H20可能会在周二晚上成为改变游戏规则的焦点，因为人们对人工智能的关注度并不高。 其出现和表现可能会影响市场的整体情绪和投资者的决策。
问：您如何评价人工智能本地化的战略重要性？ 答：我认为人工智能本地化在战略上与信息创新一样重要，甚至可能更重要。 近日，我们看到企业签署协议开放AI训练场景，可见AI的重要性在国家层面得到了前所未有的重视。 在人工智能时代，它不允许落后于其他大国，因此自主和控制的战略比以往任何时候都更加重要。
问：您如何看待当前形势下发展国产AI算力的紧迫性和必要性？ 答：对于国家来说，发展国内AI算力已经成为当务之急，不可逆转的事情。 我们可以把它比作60年代的“两弹一星”，因为在AI这个关键领域落后，就意味着被别人控制。 在这个领域，我们不能落后于其他大国，因此发展国内AI算力至关重要。 最近，我们看到中国移动已经采购了6000台国产AI硬件，国产AI也是电信采购的主要来源。 这表明市场对国产AI算力的认可度和需求正在增长。 我们预计国内AI算力发展将加快，政策层面的支持是显而易见的，比如需要央企的全力支持。
问：您如何评价国产AI芯片在高性能训练领域的表现和发展前景？ 答：目前，寒武纪和昇腾是国产AI芯片在高性能训练领域大规模使用的首选。 虽然市场对寒武纪的流片能力存在一些担忧，但我们必须认识到，国产AI芯片的开发是实现自主控制的关键一步。 市场可能会因此更加谨慎，但这并不影响我们对国产AI芯片的信心和预期。 此外，我们还注意到，一些新的国产AI芯片正在开发中，这些新芯片可能会在未来几年改变市场格局。 我们相信，随着技术的进步和政策的支持，国产AI芯片将在高性能训练领域发挥更大的作用。
问：您如何看待国内AI算力发展的政策支持？ 答：对国内AI算力发展的政策支持非常明显。 比如，要求央企全力支持，可见政策层面发展国内AI算力的重要性和决心。 此外，我们也看到，一些地方**已经开始出台相关政策，鼓励和支持本土企业研发和生产国产AI芯片。 由此可见，推动国内AI算力发展的政策决心和力度正在增强。
Q：昇腾在AI硬件领域发展如何？ 答：由于华为在系统、芯片设计、制造和整个AI训练框架方面的优势，昇腾目前在一些技术上落后，但随着时间的推移，它势必会引领发展。 春节过后的市场趋势明显，奥升德是AI硬件领域的佼佼者。 后续发展在AI服务器领域将更加显著，比如华为在产业链上的代工逐渐显露出来。
问：长城科技集团飞腾产品有哪些特点？ 答：长城科技集团旗下飞腾产品基于ARM架构，兼容鲲鹏计划，形成新的国家战略力量。 ARM架构代表了当前全球服务器发展趋势。 从投资角度来看，尽管飞腾的持股比例只有25%左右，但被寄予了极高的期望。
问：CEC在中国投资软件的意义是什么？ 答：CEC对中国软件的投资表明了对中国软件未来价值的认可，并预示着它将成为最重要的资产之一。 此外，中国长城在全国各部门拥有非常强大的渠道能力，这使其成为AI服务器领域产业链下游的重要参与者。 从市场动态来看，中国长城已经开始回购股份，表明对未来发展充满信心，这或许意味着在国产AI服务器领域将出现较大的预期缺口。
问：除了昇腾和长城科技集团，在AI硬件和服务器领域，还有其他值得关注的公司吗？ 答：除了昇腾和长城科技集团，紫光、中兴通讯等企业在AI硬件和服务器领域也值得关注。 此外，一些小型AI企业在特殊场景下表现强劲，比如安防巨头苏州科达，正在积极转型和投资使用国产AI服务器，预计未来业绩将出现逆转，展现出巨大潜力。
问：春节后的市场表现对人工智能领域有何影响？ 答：春节后的市场表现往往预示着今年的主势，而今年AI的“全球共鸣”加上国内AI算力的崛起，已经证明这是一项必须做的生意，市场前景值得期待。
Q：请解释一下“走到路边，你问他算力买什么”的情况。 答：这句话指的是AI硬件领域人们普遍关注的**链条情况。 其中，“易中天”组合是指海外**链，是第一环。
Q：国内**链中哪些公司值得关注？ 答：在国内**链中，苏州科达是一家值得高度赞扬的公司。 我们将私下分享对这家公司的详细分析。
问：今年哪个行业具有爆发力？ 答：我认为今年最具爆发力的行业是液冷行业。 华为近日发布了一款新的液冷解决方案，这是一种经过验证的新型碳氢化合物解决方案。 从去年卫星和前年的走势来看，我认为今年的液冷板块会是热点，其中的**至少有两三倍的增长潜力。
问：行业有哪些新技术？ 答：新技术主要来自功耗的大幅增加。 这种强度的增加是如此之大，以至于所有计算能力供应商都在不同程度上参与了受控核聚变的研究。 光模块环节成为核心，今年的重点放在硅光子技术上。 它于2015年提出，并在20年内成熟，我认为今年将是硅光子学技术的爆炸性一年。
Q：哪些海外光模块企业值得关注？ 答：在海外光模块企业中，像Robertko这样装备能力强的企业值得关注，尤其是其硅光子技术的发展。
问：中兴通讯在国内算力发展中扮演什么角色？ 答：中兴通讯在国内算力发展中发挥着重要作用，它们不仅具有连续的长期逻辑，而且发展迅速。 虽然我们不能直接评论谁比华为的昇腾算力或鲲鹏产业链更好，但可以肯定地说，中兴通讯在这次转型过程中的表现令人印象深刻。 由于他们在华为系统中的参与有限，他们必须自力更生，这使得他们在液冷生产线上与整个行业竞争。
问：今年液体冷却管线发生了哪些变化？ 答：今年的液体冷却管线发生了巨大变化。 近两年，市场总是在最后阶段炒作液冷板块，但今年的情况完全不同。 市场在液冷领域主线上反复寻找投资标的，在新能源爆发之前，降低能耗将是核心主题。 因此，市场对液体冷却领域的兴趣显着增加，投资者正在寻找有竞争力的液体冷却技术供应商。
问：您如何看待这三个方面的变化？ 答：我们观察到，国内算力、H20和液冷三个环节的变化非常显著。 对于国内算力，我们看到了华为Ascend和鲲鹏产业链的崛起，以及中兴通讯的积极变化。 对于H20来说，我们认为这对中兴通讯和紫光集团来说是一个很好的机会，他们必须自力更生，以应对有限的参与空间。 至于液冷线，我们认为市场对这一细分市场的兴趣将持续上升，降低能耗将成为核心主题。
问：联想的表现不如预期的原因是什么？ 答：联想出货时需要等待服务器的牌照申请，这个耗时的过程影响了其第四季度的出货量。 结果，联想失去了一些市场份额，这些市场份额可能已经流向了其他供应商，例如戴尔。
问：面对联想的表现不佳，戴尔的表现如何？ 答：戴尔的股价超出预期**。 由于美国市场更关注过去的表现，戴尔的股价反映了市场对戴尔未来业绩的乐观预期。
问：联想目前的情况如何？ 答：联想已经拿到了苹果的订单，最近又拿到了几份大型的全球服务器订单，包括英伟达的云租赁订单和订单。 这些订单表明，联想在服务器市场的表现有望改善。 今年是联想在服务器市场收复失地的一年，值得关注。
Q：为什么浪潮服务器品牌在全球排名中排名相对较低？ 答：浪潮服务器品牌排名全球第二或第三，戴尔排名第一，联想排名第四。 这些公司基本上在一个统一的平台上公平竞争。 当其中一个品牌表现良好时，很容易导致市场忽视其他具有同等潜力的品牌。 因此，建议投资者多关注服务器领域的投资机会。
问：戴尔对AIPC市场有多乐观？ 答：戴尔认为，AIPC市场是一个值得继续关注的方向，包括IPC最近一直在发生很多变化，比如英伟达推出IPC的本地化模型和硬件。 在全球龙头企业中，在云端和端点设备领域如此积极的布局和努力，我们应该在重视云的同时，密切关注端点设备的变化。
问：联想即将推出的单型号AIPC是什么？ 答：今年4月，联想将发布一款单型号AIPC，这是一种能够处理单一计算任务的新型计算机服务器。
问：英特尔的 AlderLake 处理器和 Windows 12 如何影响联想的 AIPC？ 答：英特尔的AlderLake处理器有望将本地算力提升三倍，可以支持数百亿参数的稳定运行模式。 这将是一个强大的性能改进。 同时，联想** Windows 12 将在 2020 年下半年表现非常积极。 这将为联想的AIPC提供更好的软件和系统支持，从而提高其性能和效率。
问：浪潮的电脑服务器在人工智能领域的应用是什么？ 答：浪潮的计算机服务器广泛应用于人工智能领域，包括图像识别、语音识别、自然语言处理等。 浪潮服务器具有高性能、高可靠、高扩展的特点，可以满足人工智能领域对计算资源的需求。
问：联想电子产品在人工智能领域的应用是什么？ 答：联想电子产品也广泛应用于人工智能领域，包括智能手机、笔记本电脑、平板电脑等。 联想电子产品内置的人工智能技术可以提供更智能的用户体验，如语音助手、图像识别等。
问：人工智能和个人电脑（AIPC）相关目标的增加是否受到戴尔好于预期的业绩的影响？ 答：是的，在戴尔的业绩超出预期之后，我相信上周人工智能和个人电脑（AIPC）相关目标也有不错的增长。 这是由于市场对AIPC市场前景持乐观态度。
问：您对浪潮和联想的未来发展有什么期待？ 答：浪潮和联想都是人工智能领域的龙头企业，他们将继续在人工智能领域进行投资和创新。 随着人工智能技术的不断发展，浪潮和联想将不断推出更多高性能、高效率的产品和服务，以满足日益增长的市场需求。
Q：无论是云端还是终端，有哪些环节需要关注？ 答：云的重点主要集中在服务器、光模块和风扇等组件上，而终端则包括AIPC（人工智能摄像头）。 这些都是投资者需要注意的重点。
问：为什么联想的股价在今年年初大创**？ 答：主要原因是内资不能净卖A股，只能净卖港股，导致国内资本大量，而外资相对稳定。 这种波动也提供了一个难得的机会。
问：除了联想，投资者还可以关注哪些公司？ 答：华勤科技也是一家值得关注的公司。 华勤科技服务器营收增长迅速，增速达16%，个人电脑业务也占比达到30%。 华勤的AI敞口比较大，估值也比较便宜，目前市盈率在20倍左右，是潜在的投资标的。
Q：除了服务器，还有哪些目标值得关注？ 答：我认为包括虎电股份、兴森科技和同福微电子在内的三个目标仍然值得关注。 这些公司对应英伟达、AMD和华为等公司，跌宕起伏，投资机会十足。
问：为什么将这三个目标作为仿真产品组合的一部分？ 答：因为它们对应的是AI算力产业链中的不同环节，比如服务器、AI芯片、终端设备等。 随着AI算力产业链的爆发，这些标的的跌宕起伏，充满了投资机会。 比如2月份，我们推荐的市场AI算力产业链爆发，推荐后，上海电气股份有限公司股价上涨了50%。
问：如果你看好国产算力，尤其是华为的贡献，那么国内有哪些目标值得关注？ 答：除了中国长城等国内目标外，兴森的供给侧瓶颈也不容忽视。 兴森的产品，包括鲲鹏CPU的载板，已于今年年初小批量生产，预计3月至4月将持续小批量生产。 此外，310的改款去年开始试产，910也同时进行了改进，未来会有新的布局。 因此，整体来看，电子标的主要是联想、华勤科技、同福微电子、兴森科技、上海电气股份有限公司等五家公司。
问：您认为AI链中近期有哪些值得关注的机会？ 答：我认为人工智能链的近期机会是巨大的，它很可能成为明年3月市场上最耀眼的亮点之一。 不局限于a**领域，如果你对美**领域感兴趣，我们也可以推荐和指导你。 自今年 1 月以来，我们推荐的 SMI 和戴尔都表现非常出色。 把握好时机，你可能比A**场更有爆发力。
问：还有哪些其他重要细节或数据未提及？ 答：除了上面提到的公司和技术外，还有一些重要的细节和数据没有提及，比如兴森科技、同福微电子和虎电在**链中的地位和作用，以及SMI和戴尔的具体业绩和投资价值。 我们将继续关注这些公司和技术的最新发展，并及时提供分析和建议。
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