周五，东京日经225指数**报39,910点，峰值为39,990点，接近40,000点。 从2008年近7000点的最低点，已经上涨了16年。
日经指数月线图。
日本的**近期非常火爆，指数也一路飙升，翻盘背后的原因，除了超宽松的货币政策、出口企业的强硬作风、制造业的反全球化回归等，还有一个至关重要的因素，那就是在市场监管的引导下，日本上市公司的治理水平得到了很大的提升， 而此举对日本股市的上涨起到了压舱石的作用。
去年3月底，东京**证券交易所抛出了“关于实现资金成本和股价操作的重点要求”的重磅炸弹，在估值方面，“要求”重点关注那些市净率低于1倍的上市公司， 这些公司必须有合理的解释和改进计划，包括但不限于：一是鼓励**回购，激励通过**回购提高市净率和ROE;二是及时调整企业战略; 三是强调资本回报率; 四是大力建设信息公开渠道，制度化建设。
日本企业对此的反应也令人印象深刻。 许多公司都在大声宣布大规模回购**。 一些公司已宣布大幅增加股息。 一些公司开始解散与**商家和集团公司的交叉持股。
这些举措都有利于减轻资产规模压力，进而促进股本回报率的提高。 回购方面，目前的回购水平已攀升至近16年来的最高水平。
公司治理的巨大变化自然引起了全球投资者对日本市场的兴趣，包括沃伦·巴菲特（Warren Buffett）在日本五大贸易公司的大笔资金。 除了这些全球经营资源公司具有强大的竞争力和稳定的盈利能力外，另一个重要原因就是这五大贸易公司对股东极为友好，包括分红和回购操作，这让巴菲特兴奋不已。
从日本**到A股，这为我们提供了一个非常宝贵的教训，那就是如果未来A股的生态环境有所改善，或者某些板块能够走出更美丽、更可持续的结构，其中一个核心逻辑支撑就是，在经济增长持续下滑、增长持续放缓的背景下， 监管部门和上市公司应更加关注上市公司的治理和中小股东的回报。
具体措施包括增加分红、加大回购力度、更加注重与市场的信息交流、更加关注上市公司的市值因子等。
此时此刻，监管者也意识到了这一点，正在抓紧时间修补和弥补头等奖和分红制度方面的漏洞。 此外，国资委（国资委）也在央企考核中增加了市值管理考核环节。 因此，从上市公司治理提升、股东收益提升、上市公司管理层自身利益对齐等角度来看，优质央企的确定性和吸引力持续上升。