算力不足紧随其后的是电力短缺，电力产业链迎来了疫情爆发。
当地时间2月29日，马斯克远程出席博世互联网世界2024大会，并表示一年多前芯片短缺，下一个短缺将是变压器，届时世界将迎来电力短缺，电力在25年内将无法满足所有算力需求。
机会一：变压器供需紧张，出海逻辑不断推导。
需求端：全球电气化水平的提高，新能源快速发展带来的电网冲击，叠接线路的老化（美国70%的变压器已经逾期），迫使欧美电力设备更新换代。
同时，全球算力的爆发式增长将带来对配套降压变压器的高需求。
供给端：1）变压器：海外企业扩产意愿低，通过外包和收购扩产能力无法满足需求的突然增加。
特别是在美国，大型电力变压器的进口占比高达82%。
2）原材料：上游原材料的缺乏也阻碍了下游的扩张，面向硅钢、套管、CTC钢丝的原材料数量有限，严重依赖进口。
3）劳动力：变压器的生产和安装需要成熟的工人，相关工人储备不足。
机会二：算力催生新电港，24-26年年均复合增长率为50%
目前，我国算力总量位居世界第二，仅次于美国，年均增长率为1000亿千瓦时。
22年来，我国数据中心机架使用总规模超过650万个标准机架，算力总规模达到180eflops8%，机柜功率每年稳步增长，因此保守估计24-26年智能+通用+超算数据中心对应的算力需求为3064440625446亿千瓦时，年均复合增长率为303%，占全社会用电量的3%2/4.0/5.2%。
据马斯克介绍，过去AI算力每半年提升约10倍，算力导致的电力短缺到2025年就可见一斑。
我们以 ChatGPT-3 为样本，计算智能算力训练和推理阶段的单日功耗，保守估计 24-26 年全球算力需求将达到 8639 13181 18231 亿千瓦时，对应年均复合增长率为 504%，而近三年新增算力消耗占26%26/40.2/52.39%。
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