早在 2023 年 9 月，分析师在 Yole Group MicroLED 2023 报告的执行摘要中表示，苹果的智能手表项目不仅是公司的孵化器，也是整个行业的孵化器，如果失败，即使不是致命的，也将是对行业的毁灭性打击。 Yole集团的显示团队向MicroLED行业协会和各种活动传达的另一个关键信息是，随着MicroLED的不断延迟和OLED在各个方面（成本、性能、容量）的不断改进，MicroLED的价值主张正在缩小。
上个星期。 苹果终止了未来智能手表的MicroLED项目，预计将于2026年发布。 在该公司位于加利福尼亚州的秘密工厂工作的数百名员工被解雇，并迅速采取了行动苹果出局：MicroLED行业注定要失败吗？
在我们的分析中，我们将潜在的microLED应用分为两组。 对于AR、汽车和一些特殊应用（透明显示器、可拉伸等），我们看到microLED处于技术拉动状态：microLED是差异化的，并带来了一些非常理想的独特特性，OEM厂商将渴望在它们上市后立即采用。 适用于所有其他应用，包括大多数消费类显示器，如电视、智能手机、......和智能手表，OLED表现良好，并且还在不断改进。 对于这些人来说，MicroLED需要强大的支持者才能成功：公司致力于长期、高强度地开发技术，构建**链，并扩大规模。 苹果就是这样的冠军之一。 好吧，现在不是了。
分析人士认为，欧司朗在工艺开发和认证方面步入正轨，但苹果仍在下游制造方面苦苦挣扎：作为具有成本效益的制造的重要工艺，海量转移尚未准备就绪。 试验线的产量并不理想，其他技术问题给项目蒙上了阴影。 早在 2022 年 4 月，当欧司朗最初宣布居林 2 号晶圆厂计划时，该计划在 2023 年底加速。 从那时起，Yole Group 的时间表已下滑到 2024 年和 2025 年，第一年的全部收入尚未实现。 直到 2026 年。
但最重要的是，OLED的进步使MicroLED（即OLED）的价值主张变得不那么清晰。 在 SmartWatch Ultra 推出的那一年，苹果为整个显示模块支付了 50 美元。 它现在已经跌破 40 美元。 Yole Group的成本模型表明，在第一年，苹果的MicroLED显示器成本为85美元。 显示器的性能和功能是否足以让消费者证明其溢价是合理的？ 显然，苹果认为，随着OLED的改进，情况将不再如此，即使分析师认为在几年内将成本降低到35美元的（不确定的）路径。
对于苹果来说，智能手表只是一块垫脚石。 真正的结局是智能手机。 对于 iPhone 14 Pro Max，该公司为显示屏支付了 105 美元，这表明该公司愿意为其旗舰机型支付比入门级柔性 OLED 显示屏高出四倍以上的价格**！ 然而，即使自智能手表发布以来，由于苹果将 TFT 与微型驱动器相结合的复杂架构，产量增加了 2 到 3 年，成本也降低了，分析师能得出的最佳数字仍然是 115 美元。 即使从长远来看，在所有明星共同努力的情况下，Yole Group 的成本模型也难以达到 100 美元大关。 因此，分析师认为，鉴于OLED的最新改进，苹果已经意识到MicroLED智能手机不再有意义。
那么，苹果真的扼杀了microLED产业吗？ 必要。 同样，一些未来的应用也迫切需要microLED，而现有的技术可以提供所需的性能。
但这将把行业带向何方？
MicroLED行业正处于拐点上
苹果并不是唯一一家对microLED有坚定承诺的公司：友达光电和强大的台湾生态圈一直在积极推广microLED。 台湾错失OLED船，MicroLED是台湾重回显示技术前沿的机会。 现在苹果已经退出，他们有一条开放的道路来实现它。 友达光电和TAG Heuer（泰格豪雅）的microLED智能手表虽然产量不高，但可能会为创造新的产业和产业链打开大门。 友达也一直积极努力满足汽车市场的需求，这需要许多OLED难以提供的功能（极致亮度、坚固性等）。
因此，microLED行业并没有消亡，但目前必须重新关注“市场拉动”应用，即AR、汽车、特种显示器和奢侈消费品：事实上，现有技术应用的任何细分市场都很难提供所需的东西。 话虽如此，仍然存在两个问题：苹果的合作伙伴将会发生什么，智能手机的梦想将会发生什么？
Yole分析师表示，由于苹果的项目被搁置，MicroLED的需求预计不会很快增长，而且肯定不会达到填补晶圆厂以吸收其固定成本所需的规模。 传统的LED行业目前也不需要额外的产能，很可能不会从这个200mm晶圆厂中受益匪浅，因为这个晶圆厂是为传统LED应用而过度设计的。 其他化合物半导体行业可能会引起人们的兴趣，例如功率氮化镓、射频氮化镓，甚至碳化硅，因为制造要求与晶圆厂的能力非常一致。 该晶圆厂也可以用作完全不同行业的外壳。
可以说，苹果在2014年收购Luxvue时，就是苹果一手打造了MicroLED显示产业。 没有竞争对手或显示器制造商愿意被抛在后面，在几个月内，Yole Group 发现世界各地的专利活动开始呈指数级增长。 因此，不可否认的是，苹果的决定对整个行业来说是一个毁灭性的打击，尽管该公司很可能会保留骨干员工继续从事microLED的工作。 尽管分析师现阶段还不确定，但他们认为，从事AR相关microLED项目的团队仍然毫发无损。
为了战斗和生存，MicroLED必须证明自己的价值。 如本文开头所述，在某些应用和用例中，MicroLED可以保持与OLED的强烈差异化，提供独特的性能和功能。 这些都是行业现在必须关注的事情。 有报道称，友达在 CES 2023 上进行了修复，此前其令人印象深刻的汽车显示演示获得了大量关注和关注。 Yole Group认为，如果AR最终找到一个令人信服的用例并取得成功，MicroLED将占据主导地位，尽管要实现高效率和全彩还有很多工作要做。 其他应用仍然很有前途。 苹果的退出为其他制造商在智能手表领域抓住机遇留下了很大的空间，这仍然被视为消费者应用中唾手可得的果实。 几周前，在 Spie Photonic West 举行的 Yole Group MicroLED 活动上，英特尔证实了其对 MicroLED 技术的浓厚兴趣，就在上周，联想在 MWC 上展示了一款配备 17 英寸透明 MicroLED 显示屏的笔记本电脑，让观众惊叹不已。
当然，在短期内，MicroLED团队将不得不更加努力地证明他们的项目是合理的，并从大公司那里获得预算。 今年，MicroLED初创公司将很难筹集资金。 风险投资和机构投资者自然会怀疑他们是否应该投资苹果在花费30亿美元开发超过10年后决定取消的技术。 不过，Yole Group仍预计一些与AR应用相关的交易将很快完成，分析师们知道这些交易即将公布。 可能仍然有很多价值和隐藏的宝石可以投资，但尽职调查可能是彻底的。 他们也不会看到技术上未经证实的microLED初创公司被科技巨头以数十亿美元的估值收购，就像谷歌在2022年所做的那样。
苹果合作伙伴艾迈斯欧司朗：何去何从？
艾迈斯欧司朗不仅仅是microLED。
艾迈斯欧司朗拥有多条盈利产品线。 它还拥有超过 10 亿欧元的资产负债表和数十亿美元的循环信贷额度。 与GTAT不同，Yole集团预计艾迈斯欧司朗将继续运营，而GTAT不得不在苹果停止生产蓝宝石显示屏盖数小时后申请破产（蓝宝石制造商还为其建造了一座价值数十亿美元的晶圆厂）。
该公司对苹果项目取消的直接反应是宣布6亿至9亿欧元的非现金减值。 欧司朗拥有居林 2 号 microLED 工厂，账面价值为 13 亿欧元（包括资本化研发成本和雷根斯堡的中试线成本）。 到目前为止，仅晶圆厂的资本支出就约为 10 亿欧元，另外还有 1 亿欧元订购设备的债务为5亿欧元。 欧司朗显然会尝试与**谈判以降低这个数字，但建筑物的折旧很快就会开始，而且打击仍然很严重。
在短期内，虽然对股权比率的影响是负面的，但随着新晶圆厂的资本支出被取消，该公司应该会在2024年看到对现金流的积极影响。 设备销售可能会带来一些收入，欧司朗可能会从 Apple 获得一些取消费用，或者取消费用和其他增加订单承诺的产品的混合搭配。 该公司还将努力降低与该工厂相关的成本，该工厂已经雇用了数百名员工。 运营成本将下降，但为了为潜在买家保值，晶圆厂仍将进行例行维护，不能关闭。 当然，公司会急于**它并把它的书送走。 值得记住的是，早在 2023 年 10 月，艾迈斯欧司朗就与三笔马来西亚养老金签署了价值 4**2亿美元的售后回租协议。 欧司朗保留设备的所有权，建造建筑物，然后从投资者那里租回，并可选择在十年内回购。
那么，microLED（尤其是欧司朗）呢？ Yole Group 认为，通过与 Apple 合作之前的内部努力以及在建造晶圆厂和扩大产能方面获得的经验，该公司在设计和制造 microLED 芯片方面获得了世界一流的专业知识，尤其是对于非常小的芯片，如果他们想在大批量消费产品中取得成功，最终需要小于 10 m 的尺寸。 有趣的是，欧司朗还可以摆脱苹果对其竞争对手和邻近应用程序提供服务的自由施加的部分或全部限制和意外事件。 当然，这很可能仍然缺乏苹果为该项目开发和转让的任何专业知识和设计。
欧司朗拥有自己坚实的产品组合，公司已经开始向MicroLED公司推出代工服务，并准备发布标准的MicroLED芯片产品。 现在，它也许可以自由地加快这一努力。 同样，不再需要 Kulim 2，并且可以通过现有的 150 毫米雷根斯堡和 Kulim 1 工厂暂时满足，或者最有可能的是，在雷根斯堡的 200mm MicroLED 试验线具有更多功能。 适用于microLED制造的独特需求。
MicroLED正在寻找新的领导者
三星和苹果是肩负MicroLED的两大冠军。 目前尚不清楚三星的MicroLED电视项目进展如何。 高管们一再表示，“MicroLED是其顶级电视产品线的未来”，但自从一年前第一台89英寸MicroLED电视上市以来，Yole集团仍在等待新尺寸和减小方面的重大举措。
MicroLED产业的重心正在向台湾转移。 不管你喜不喜欢，友达及其强大的国内生态圈（Chitron、Ennostar）现在都戴着行业领袖和冠军的帽子。 群创光电也在2023年加快了microLED的开发，并为2024年设定了雄心勃勃的目标。 台湾在LCD战争中输给了中国，中国现在主导了所有主要应用，并在台湾寻求庇护的剩余利润丰厚的利基市场中占有一席之地。 然而，电子巨头需要摆脱过度依赖中国的**链，这有所帮助。 2024年，三星和LG都增加了来自台湾的订单。 台湾也错失了OLED的机会，让韩国制造商占据主导地位，而中国正在大力投资以迎头赶上。 因此，台湾面板制造商正处于十字路口，必须为高利润率显示器开发差异化技术。 MicroLED是最佳候选者，它使台湾能够利用现有的强大的国内显示器、LED、半导体和设备生态系统。
MicroLED的资本支出不如OLED广泛，可以分布在从LED到显示器制造商的多个参与者中。 在20世纪的90年代和2000年代，台湾的LED和显示器行业一直受到同行竞争的困扰，直到两个行业合并。 就MicroLED而言，台湾的主要参与者似乎从一开始就合作得更好，建立了一个强大的垂直生态系统，能够与中国和韩国进行国际竞争。
Playnitride一直是该岛microLED芯片和传输技术的核心。 目前，它正在将其芯片技术转让给由LED制造商控制的Ennostar，并将其载体芯片（COC）技术转让给友达。 前者已将其第二阶段MicroLED晶圆厂的产能提升推迟了至少2-3年，或者直到需求真正起飞，但Playnitride目前正在满负荷运行。 友达已开始试制自家的microLED智能手表面板，用于TAG Heuer（泰格豪雅）。 该项目再次被推迟，但Yole集团仍然希望推出一款商业产品（尽管价格昂贵），该产品可能在2025年春季推出，比Apple Watch上市早一年。
microLED背后的驱动力现在是汽车应用。 友达凭借目前领先的microLED技术，以及收购德国一级汽车公司BHTC，在实现汽车microLED方面具有得天独厚的优势。
结论
还有很多事情要处理，但microLED行业还没有消亡。 它被摧毁了，但现在说它是致命的还为时过早。 苹果努力的结束可能会为其他参与者打开大门。 友达将在未来几周内决定是停止、缩小还是加速其 MicroLED 研发工作，并与其合作伙伴 Playnitride 和 EnnoStar 一起承担起成为 MicroLED 新产品的责任。 在汽车和特种显示器领域具有足够的吸引力和早期成功，可以使**链的出现从高端消费应用（手表、电视......开始小批量）提供服务，然后在成本下降后加速。路上会有很多颠簸，但与苹果的道路不同，苹果的道路需要在短时间内从零到数百万台显示器，对于行业来说，更平稳的坡道可能更容易谈判。 正如分析师在Yole Group的报告中所说，microLED竞赛已经从短跑变成了马拉松。 而且，就其价值而言，目前硅谷可能有数百名顶级microLED专家。
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