**：直通IPO，温韩文静
香港资本市场将迎来另一家上市药企。
不久前，浙江通宇康药业股份有限公司（以下简称“通宇康药业”）向香港联交所主板提交了报告，中信**为其唯一保荐人。
通宇康药业是一家创新药研发公司，致力于抗癌**和抗癌药物的研发。 公司先后获得浙商创投、厚机资本、长兴金融控股、中金公司等机构融资，估值5年内增长20倍以上，最新投后估值达到3084亿美元。
如果能够成功上市，60多岁的创始人吴宇生也将获得IPO。 然而，需要的是，通宇康药业尚未推出任何产品，这些产品何时商业化仍存在不确定性。
数据显示，出生于上世纪60年代的吴宇生于2017年创立了通云康药业。 在创立通宇康药业之前，吴宇生已经深耕生物医药行业多年。
1985年，吴宇生获得郑州大学有机化学学士学位，随后前往爱荷华州立大学攻读有机化学博士学位。
除了学术身份，吴宇生还曾在多家知名药企工作过。 1996年至2009年，他就职于先灵葆雅（一家主要从事新药开发的制药公司）。 2011年至2017年，吴宇生担任泰金鸿诺药业董事长兼总裁; 自2020年12月起，彼担任上海腾瑞药业股份有限公司独立董事。
作为一家临床阶段的生物制药公司，通宇康致力于发现、开发和商业化差异化靶点**，以解决癌症**中未满足的医疗需求**，特别是在肺癌领域。
此次IPO前，公司共获得6轮融资，包括阳光保险、中金公司、汇宇药业、厚机资本、瑞安资本、亿达资本等机构。
通宇康药业2018年获得2000万元天使轮融资，投后估值为13亿元; 2019年4月获得3000万A轮融资，投后估值4亿元; 2021年4月完成 23亿元融资，投后估值96亿元; 同年8月竣工融资59亿元，投后估值1283亿美元; 第三轮丙轮已于2022年3月完成25亿元融资，投后估值2426亿美元。
2023年12月，通宇康药业完成D轮融资后，公司投后估值已达3084亿元，而13亿元的估值，五年内涨幅超过20倍。
IPO前，吴宇生持有3096%，长兴丽媛持有702%，汇宇药业持股324%，长兴兴银持有31%，亿达成就持有297%，中金祁和持股1家62%，湖州人才持股为016%。
通宇康药业成立短短7年时间，吴宇生迅速建立了多个肿瘤产品管线。
截至2024年1月22日，通宇康已建立11个药物管线，其中低风险产品2个，临床创新产品5个，临床前阶段产品4个，适应症包括肺癌、乳腺癌、前列腺癌、实体瘤等。
其中，通宇康药业核心产品TY-9591在EGFR-TKI候选药物中占据领先地位。 根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的数据，第三代和最畅销的EGFR-TKI产品奥希替尼在2022年的全球销售额为54亿美元，约占全球市场份额的84%。 通宇康药业的TY-9591产品作为潜在的同类最佳第三代EGFR-TKI具有广阔的市场前景。
但需要注意的是，虽然公司核心产品和重点产品的研发进度正在稳步推进，但除TY-9591外，公司其他在研药物仍处于早期阶段。
在招股书中，通玄康药业澄清，不能保证最终能够成功开发和销售任何管线产品。 这也意味着通宇康药业尚未推出任何产品。 这些产品何时商业化仍不确定。
作为一家尚未将产品投放市场的制药公司，通宇康药业多年来一直处于亏损状态。 2022年及2023年1-9月，公司营收为442420000元，0000元，净亏损达到312亿元，266亿元。 其中，2023年前9个月亏损规模较2022年同期大幅增加308%。
截至目前，虽然还没有产品商业化，但正在开发的产品已经带来了一定的收入。 2020年8月，通宇康医药与丽珠医药签订协议，在大中华区（包括中国香港、澳门和中国台湾）研究、开发、改进、制造、使用、销售和商业化TY-2136B产品。 通过相关合作，公司获得4424收入20000元。
在研发方面，通宇康2022年及2023年前9个月的研发费用为230亿和189亿元，核心产品研发成本为055 亿美元和 1 美元1亿元。
综上所述，在通玄康药业核心产品商业化需要时间的背景下，短期内通过公司产品的商业化实现自身造血循环是不现实的。 上市不是终点，而是新的起点，如何在竞争激烈的健康产业中保持创新优势，是通云康药业需要深入思考和积极应对的问题。