分析国内外政策和经济环境对铜价的影响

周三，沪铜主月2404合约低开低位走低，09：53最新价格为68940元吨，**032%；隔夜，LME铜报价为8,489美元，**042%.国内现货贴水持续走弱，暂时难以改善，现货交投冷，给铜价带来压力。

国内市场方面，随着“两会”相关政策的逐步落实，市场预期逐渐明朗。 财政方面，赤字比例安排在3%，地方专项债金额达到39万亿，基本符合市场预期。 货币政策的表达也表现出稳中性特征，为经济稳定增长提供政策支撑。

在国际市场上，欧美制造业的表现呈现出分化趋势。 美国经济相对强劲，而欧元区制造业采购经理人指数（PMI）下降，德国制造业采购经理人指数（PMI）触及四个月低点。 这种分化模式对全球经济复苏构成挑战。 同时，通胀率放缓，使得美联储继续压制市场降息预期，美元指数得到支撑并呈现领先趋势。 这给铜价带来了估值压力，限制了铜价的空间。

从铜市场基本面来看，铜精矿现货加工费已跌至历史低位，粗铜**也显得紧张。 这可能会对国内精炼铜的后续工作产生影响，从而支撑铜价。 虽然目前国内铜库存仍处于季节性积累阶段，但随着下游消费的回暖，有望在3月下旬开始进入去库存阶段。 全球铜库存也处于低位，LME库存持续下降，进一步加剧了铜市场的紧张局面。

进入3月，铜下游消费将面临实际考验。 如果需求弱于预期，铜价可能面临调整压力。 但考虑到新能源板块的提振作用，铜消费仍具有韧性。 加之目前铜库存低位和**扰动因素，铜价下方空间有限。

总体而言，国内外政策和经济环境对铜价产生了复杂的影响。 在国内政策预期逐步落实以及国际经济环境复杂多变的背景下，铜市场将面临多重考验。 投资者需要密切关注国内外政策动态、经济数据以及铜市场基本面的变化，以制定合理的投资策略。 同时，也要认识到铜价下方的空间有限，投资者在操作上应保持谨慎。