小盘股今天就位**。 沪深1000指数下跌4%，沪深2000指数下跌5%，Wind微型股指数下跌6%。
很多人可能会说雪球爆裂了什么的。
实际上在最坏的情况下，雪球会减少到一个普通的索引**。 因此，只要没有杠杆，根本就没有清算。
而且滚雪球的总数并不大，每100个点大约200亿个。 这么小的量也会影响市场，但相对有限。
关键是沪深500指数是滚雪球最多的指数。 从理论上讲，雪球爆炸了，沪深500指数应该跌得最差。
但事实上，沪深500指数今天下跌了2%，远好于其他小盘股指数。 今年的表现也是如此。
从分析到分析，一个更重要的原因浮出水面，应该是私募中性产品暴跌**甚至被清算。
此类产品通常专注于收据。 由于私募股权收益数量多，市值小，可以分散投资，也具有量化研究的优势。
简单地说，私募配售将做多他们看好的票，做空他们不看好的票或直接做空小盘股指数**，如沪深500、沪深1000等。
尤其是在2023年，市值越小，涨幅越大。 在**股普遍下跌10%的基础上，沪深2000小盘股指数上涨6%，微型股飙升30%。
所以这种策略有一种非常无脑的套期保值套利。 即做多市值最小的批次**，再做空市值稍大**的指数（如沪深500和沪深1000）。 实现了无脑套期保值和稳定套利。
但是，执行此操作有两个先决条件：
首先，可以成功做空，即借出证券的方式应该是顺畅的。
二是希望股指走高。 因为要做空某物，你当然希望它的**尽可能高。
过去，这些事情还可以，但今年出现了普遍的问题。
首先，在投资者的呼吁下，监管机构开始限制证券借贷。 除限制性股票不能作为证券来源外，证券借贷交易已由T+0改为T+1。
二是股指跌幅超过现货跌幅。 股票指数是指数的未来。 在市场的悲观情绪中，跌幅超过了现货的跌幅。
这些都对私募股权的量化中性策略产生了影响，而该策略已经开始失效。 许多产品只能减持**甚至直接清算。
随着此类产品的清算，微型股的多头力量在大面积消失。 这直接导致市值越小，跌幅越大。
而反身性的形成，微型股跌得越多，此类策略失效的速度就越快，清算加速，进一步加剧了微型股的**。
这还不是全部。
别忘了，去年公开募股时吹起了微型股的风。
当时，整个公开募股行业都在分析、评估和推广各种针对市场的微型股策略。 有很多**管理者无法忍受寂寞，从激进到小微盘，死马当活马医。
许多人也在追逐表现优异的小型和微型股量化**或指数**。 去年，这种**引起了人们的广泛关注，并迅速扩大。
但今年，情况发生了逆转。 当整个市场都在下跌时，小盘股和微型股却在爆炸式增长。
1月份，沪深300指数下跌了6%，实在令人作呕。
但小盘股指数沪深2000指数在一个月内下跌了21%，这实在是太可怕了。 微型股的公开发行开始大规模崩溃。
当然，我们的读者不应该踩到坑里。
去年年底，我们在分析北京证券交易所50指数时，顺便分析了小盘股。 结论是，应该出售BSE 50等小型和微型股。 历史文章都在那里，你可以去看。
因为我们发现小盘股的估值被高估了。 我会在那个场合把照片放回去。
小盘股和微型股的ROE低于**股票，但估值高于**股票。
你可能会争辩说，小盘股可能更擅长成长，但问题来了小盘股的估值已经与成长股一样高。 当时最初的结论如下：
虽然A股此后下跌，但股票比小盘股更具防御性。
我也知道，现在谈大盘股和小盘股的区别可能没有多大意义，很多人已经放弃了A股去海外追逐**。
投资的方式是每个人的自由，与爱不爱国无关。 我只想说：
大家都明白投资的道理，大部分不赚钱的人，只是因为在逆境中坚持不了;
我们都知道，一个人多的地方，你去不了，但如果你真的等着**来，又有多少人能忍受寂寞呢？
大多数人的投资方法，说白了，就是看图说谁升得好，谁就追谁就追谁
很多人所谓的**逻辑，就是在翻找市场论据后找个理由去追。
追逐崛起的**白马，就是好公司可以无限期崛起;
追逐小盘股，即定价不足，有最好的空间;
追逐成长股，即繁荣决定一切;
追逐价值股，也就是吃分红也不错;
追击民营企业，是国企效率低下;
在追逐国有企业时，即民营企业会跑路**;
追A股，即股权时代来临，A股长线;
追逐美股，也就是这次不一样，A股没有牛市。
或许，追逐才是真正的逻辑，投机才是真正的心态。
最后，下一个网格引用 279。今天的酱汁。 在评论部分见。