事件一：据**报道，有厂商和经销商通知，下游光伏组件价格即将上涨，区间在2毛钱左右，部分组件版本供不应求，缺货。 1、据我们所知，目前是试探性涨价，能否成功得到下游的确认还有待确认，但组件有涨价依据：a）需求好转，按当前进度计划生产;b）头部企业即期低价订单交割亏损;c）组件成本差异最大，二、三线现金压力较大。综上所述，我们认为组件价格上涨只是时间问题，因为我们一再强调组件价格上涨。
2、此前我们认为，二季度产业链部分环节涨价是可以预期的，包括组件、TOPCon电池、胶膜等。 同时，由于TOPCon占比的增加，预计n型多晶硅和硅片将保持相对紧的平衡，溢价将保持良好。 当前组件涨价最关键，实现前期逻辑，支撑所有上游环节涨价。 3、分析的核心原因是需求旺盛：1）欧洲库存持续枯竭，组件龙头反映预计库存将枯竭至正常水平;2）非欧美海外装机持续强劲，印度特殊ALMM搁置带动需求旺盛;3）国内项目招标预计3月开标。此外，春节期间，行业库存被移除，节后的季节性生产计划也有一定的拉动作用。
4、我们跟踪的生产进度证实了这一点，3月份模块和辅助材料的生产进度明显改善。 预计3月组件产量在45-50GW左右，不乏进一步超预期的可能性，其中TOP4预计平均在7GW以上，环比增长60%-80%，高于1月产量计划。 其他组件厂3月份的生产进度也与1月份相近或更高。 辅材方面，胶膜主导订单需求旺盛，预计3月接近满产，部分二线订单也有望接近满产，较往期状态明显改善; 2月份玻璃水龙头库存保持在2周左右; 焊条、接线盒等企业也表示，3月份需求较为乐观，较2月份大幅增加。
事件二：薄膜水龙头明确表示，本周、下周价格将陆续上涨，涨幅不到10%; 据SMM数据显示，本周部分厂家已上调价格。
1、价格上涨主要由于：需求端：3月组件产量环比增长50%以上，薄膜水龙头和部分二线订单满员，领先份额超过50%。 成本方面：据卓创数据显示，节后颗粒价格从200元到500元不等，其中光伏颗粒较前期低点高出1000元（与其他等级相比仍是倒置）。 按照胶膜的常规定价模式，胶膜的新订单取决于斑点颗粒，胶膜厂对导电树脂的成本有需求;
2、薄膜盈利能力触底反弹：根据现货**计算，如果价格上涨5+%，透明EVA薄膜预计会有小幅利润，实际库存成本滞后于第一，3月份月度出货占比相对较高，膜企Q1利润有望环比回升！ 展望后续，组件产期将持续上行，年内颗粒供应仅为一套25万吨宝丰设备（占国内名义产能的10%），预计光伏颗粒**可能比23年更紧，颗粒**上行周期胶膜企业可享受一定的库存效益（而22年的库存成本为高，值降低）;
3、龙头企业23年市场占有率回升至50%以上，利润与行业平均水平相比更进一步扩大，展现了龙头企业的绝对竞争优势。 龙头企业在新技术、成本、资金方面具有坚实的优势，在非光伏领域的增长点也值得关注。 继续重点推荐福斯特，24年盈利2.5-28亿，估值不到20倍; 薄膜格局基本明朗，二、三线盈利能力较23年或有所改善。
事件三：近两天，市场对光伏产排期更加关注，主要是由于2月以来欧洲组件订单大幅增加，项目更加集中，以及近几周南美家庭储能和巴西微型逆变器需求大幅增加。
1、近期市场对3月份组件生产进度的关注度较高，这个数据在月末会比较清晰，尤其是辅材的最后一周，但之前会有大方向判断;
根据业内反馈，我们客观预期3月份各大光伏企业产期环比增长30%-35%，个别企业增速或更高，3月组件产期41-46GW。 具体生产进度可能会有波动，正月十五以后会更清楚;
3、与具体的生产调度数据相比，需要注意的是，市场已经逐渐从忽视光伏行业的变化转变为关注变化;
节后，各行各业纷纷开工建设，我们跟踪3月份光伏组件企业生产进度如下：（考虑到2月假期等因素的影响，更多数据将与1月对比） a：比较。
1月份增长15-20%; b：与1月持平; C：订单比较丰富，但因**等因素仍在讨论中; D：环比增长33%。
整体来看，行业生产进度基本恢复到节前水平，节后内需有所回暖，而欧洲库存反馈有望在3-5月回归合理水平。
专家对3月份光伏生产调度的解读。
月度产程： 组件：产程预计为45GW+，激进点达到50GW+，月增幅为50%+（扬程增速明显高于二、三线，前四大企业3月产程为7+GW， 最高超过。
8gw）；电池：产量预计为53-54GW，环比增长30%; 硅片：预计产量为57GW，较上月略有增长;
硅料：预计产量在16万-17万吨，比上月略有增长。
2、组件生产排程原因：1）考虑到出货周期，将增加生产进度，以满足海外后续需求;2）组件处于低位，国有企业存量增加;
3）1-4月分布式需求旺盛。
3、涨价预期：
一些组件厂商有序经营良好，正在向下游推动组件涨价。 N型电池近期略有收紧，或会跟随涨价; 硅料和硅片价格涨幅难度大。
问：近期光伏电池组件的生产计划如何？ n型电池片和组件的市场份额发生了怎样的变化？
答：最近，n型组件的生产进度和采购比例有所提高。 最新招标数据显示，n型组件占比已达667%，大部分电视台表示今年将把采购比例调整到60%到70%以上。 通过我们的分析，2023年n型电池的比例已经达到26个57%，其中 TopCon 电池占年产量的近 25%，估计年产量为 157 吉瓦 （GW），Topcon 电池的年产量为 135 至 137 吉瓦。 目前，从现有数据来看。 n型电池的比例增长迅速，从1月份的48%跃升至61%，2月份则跃升至近63%。 考虑到大型建筑厂的快速换电，第二季度和第三季度n型比率的增幅可能会放缓。
问：n型电池和组件怎么样？
答：n型组件需求快速增长，3月n型组件产程预计达到30GW。 **方面，拓康电池片有效产量预计在第二季度达到满负荷生产水平，2月和3月月产量约为35-36GW，平均产效率在24以上7%来满足当前的需求。 不过，市场对N型电池是否充足感到担忧，尤其是3月初，由于部分电池厂处于复工复产和调整生产效率的阶段，短期内可能出现供应短缺，带动**小幅**。从长远来看，我们预计TOPCON和N型电池不会出现市场短缺。
问：n型电池的开关速度和前景如何？
答：对于纯出口的电池广佳，N型占比持续增加，部分厂家已停止或淘汰P型产能，部分厂家正在进行P-N转型。 新投产的电池工厂大多投资n型，没有p型产能，这些新建的生产工厂可以弥补下游对n型电池的需求。 然而，这些工厂可能仍处于爬坡阶段，预计其产量和产能将打折。 对于组件厂商来说，近期晶圆代工成本的上涨相对不错，即使电池**保持稳定，也预示着产能利用率的提高，但可能会影响部分产品的出口**。
问：市场和组件调度的未来趋势是什么**？
答：我们看好二季度市场需求，预计组件产期将持续增长，四季度也看涨。 此前备受担忧的组件库存问题，如今在1、2月份就被市场消化，目前处于较为合理的水平。 随着需求的增加，产业链处于相对较低的水平，组件厂商排产的意愿也有所提高。 未来，由于需求增加和订单充足，一些制造商可能无法以低价接受商品，并准备提高价格。 3月份市场需求增加可能是由于市场需求低迷，海外需求回暖，可能出现提前备仓的现象，市场有望呈现积极态势。 市场是否能够吸收3月份45至50吉瓦的组件总产量还有待观察，但总体上对需求增长持乐观态度。
问：3月光伏组件产量超预期的原因是什么？ 哪个市场的需求显着增加？
答：3月光伏组件产量进度大于预期，主要受多种原因驱动。 首先，实际需求确实在上升，无论是在采购还是安装方面，但还比较遥远。 包括海外市场的提前采购，为了适应出货周期延长带来的库存需求增加，以及国内电站，在第二季度的招标采购中也倾向于提前做好库存储备，尤其是在当前物料**较低的情况下。 此外，1-4月分布式市场需求依然旺盛，经销商取货积极性有所提升。 总体而言，需求的增加导致组件制造商的生产计划增加，其中主要制造商的订单增加。 这些企业在市场压力下，生产调度的增加仍处于较低水平，如此高的水平使得一些二三线企业难以同步提升，对其开工率有一定的抑制作用。
问：4月和二季度下游调度（包括需求和调度）质量的可持续性如何？
答：全年光伏组件整体**排放量约为627GW，较去年大幅提升，可能还会增加100GW。 我们预计 4 月和 5 月将恢复生产计划，但 6 月和 7 月可能会有去库存需求。 整体来看，今年组件市场有望增加，尤其是n型组件产能的增加和月产量的增加，导致产量增速可能高于需求增速。 增长主要是由于龙头企业生产计划的增加。 虽然上半年市场整体呈现积极态势，但我们预计未来仍需适度去库存。
问：目前光伏组件的整体库存水平如何？
答：国内库存在去年三季度开始下降，一年前降至30GW左右，较去年45GW以上的最高水平有所下降。 30GW的库存水平是中性的，不低，中间商的参与也会对库存水平产生影响。 从全球库存来看，欧洲市场是主要参考点，从去年三季度到春节，库存有所下降，预计到年前全球整体库存在70GW左右。 尽管如此，目前的库存水平略偏高。
问：为什么硅片产量居高不下，下游电池片产量却有所减少？
答：硅片产期持续高企主要有两个原因：一是市场担心过去一年硅片产量不足，导致大量硅片厂采购硅料，库存下降，而硅料厂库存增加，需要维持生产以检查和调整库存。 其次，硅片厂商普遍看好市场前景，尤其担心n型硅片短缺，因此边生产边买硅料。 此外，1月份电池厂产期相对较高，达到近52GW，因此硅片厂为了满足未来需求，保持了较高的运营状态。
问：3月份组件厂商n型产品的产率是多少？ 其他公司的平均n型调度比是多少？
答：3月份整体来看，n型产品的产期率有望达到65%以上。 如果排除n型占比最高的龙头企业，其他企业的n型产品占比在60%-65%之间。
问：电池的库存情况如何？ 您是否拆分不同类型的库存数据？
答：目前，电池库存情况复杂。 综合性企业因自身生产、自用等原因，难以获取库存数据。 大多数电池厂在2月份没有停产，因此产量很高。 龙头企业仍然保持着较高的生产计划，其中一些企业采购或外包生产。 一些企业可能正在消化去年年底产生的电池库存，缺乏订单，这被称为“不可交易库存”。 一般来说，细胞库存需要根据具体情况进行分析，不能一概而论。
Q：您如何看待后续产业链？ 是否有价格上涨的预期？
答：短期来看，受电池增产**影响，预计第二季度组件**将稳步增长。 预计短期内硅料和硅片价格将持平或小幅走低。 三季度，由于前期高产期可能导致库存堆积，组件和电池片价格有望企稳，多晶硅有望触及阶段底部。 而电池可能是由于n型产品的集中采购期和对利润的需求。 近期，一些企业一直在推动涨价，因为订单增加但电池片价格太低，如果组件价格跟随各大厂商的价格，尤其是n型电池片，可能会导致电池片价格上涨。
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