美联储担心通胀下行势头可能会停滞不前。
当地时间周三（2月21日）公布的美联储1月会议纪要显示，美联储在决定是否降息之前，需要看到更多通胀下降的证据。
标准普尔500指数跌至盘中低点，10年期美国国债收益率升至4317%。
美国劳工部在1月政策会议后公布了高于预期的1月份通胀数据，该数据在过去一年的大部分时间里一直在减速。
会议纪要显示：“与会者判断，政策利率可能已经达到当前紧缩周期的峰值，他们普遍认为，在对通胀将继续回落至2%的信心增强之前，降低联邦**利率的目标区间是不合适的。 ”
目前联邦**利率的目标区间为525%-5.50%。
美联储**也开始考虑放慢缩减资产负债表步伐的可能性。 美联储允许每月在其资产负债表上自然到期的 600 亿美元美国国债和 350 亿美元的抵押贷款支持贷款**，而不是再投资。
会议纪要显示：“许多与会者建议从下次会议开始深入讨论资产负债表问题，以指导减缓缩减资产负债表步伐的决定。 ”
美联储放缓缩表步伐的可能性与降息决定无关。 会议纪要显示，部分**指出，即使在联邦公开市场委员会（FOMC）开始降息后，仍有可能继续缩减资产负债表。
会议纪要与美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在1月31日的会后新闻发布会上发出的信号一致，即美联储的下一步行动是降息，但首先我们需要看到通胀继续下降的更有力的证据。
投资管理公司BrandyWine Global宏观策略主管Paul Mielczarski评论道：“我对会议纪要的理解是，降息仍在进行，只是要到今年晚些时候才会降息。 然而，启动降息的理由仍然相当......美联储不需要等到美国经济疲软才降息，他们只需要看到足够的证据表明通胀正在向2%的目标下降。 ”
美联储从2月13日公布的1月美国消费者指数（CPI）中没有看到这样的证据，这就是为什么美联储对降息保持谨慎的原因。 剔除波动较大的食品和能源，核心CPI为04%，高于市场预期，同比增长39%，与去年12月同比增幅相同。 1 月份的生产者**指数 （PPI） 也超出预期。
自今年年初以来，交易员大幅下调了对美联储将很快降息的押注，他们对首次降息时间的预期从之前的3月推迟到6月。
在降息问题上，美联储倾向于采取观望态度。 过去几年，美国经济的强劲势头和粘性通胀导致许多专业人士不准确，美联储并不急于下结论。
会议纪要显示：“大多数与会者指出，过早放松政策立场存在风险，同时强调仔细评估即将公布的数据以确定通胀率是否能够可持续地降至2%的重要性。 ”
下一次联邦公开市场委员会会议将于3月19-20日举行，会议前将公布2月劳动力市场数据和通胀数据。
美联储**在1月份的会议上指出，劳动力市场仍然强劲，但也有一些放松的迹象，包括职位空缺与失业率的比率下降。 **我们预计通胀将继续减速，但认为上行风险依然存在，通胀前景仍存在不确定性。
文本 |尼古拉斯·贾辛斯基
编辑 |郭立群
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