外延并购对公司发展具有带动作用。
1月28日晚间，迈瑞医疗（300760.，国内领先的医疗器械公司）深圳）宣布，拟通过“协议转让+原实际控制人放弃表决权”的方式，实现汇泰医疗（科创板上市医疗器械公司688617.）的转让。上海）获得控制权。如果计划顺利，迈瑞医疗将共持有24家持股61%，成为公司第一大股东。
从双方来看，迈瑞的主要产品覆盖生命信息与支持、体外诊断和医学影像三大板块，产品线在国内同行中是最全面的。 此外，公司近年来在海外市场顺利突破，2022年营业收入位居全球医疗器械行业第27位，成为国内医疗器械的领跑者。
被收购方汇泰医疗深耕心血管赛道多年，在心脏电生理、冠状动脉通路、外周血管介入等领域拥有稳固的地位，掌握了从上游原材料到产品的全线研发生产能力，是国内心血管领域的龙头企业。
华创药业分析师李婵娟认为，汇泰作为国内心血管领域的龙头企业，在电生理、冠状动脉通路、外周血管介入等领域布局，拥有国内领先的技术创新能力，以及耗材从原料到产品的研发、生产能力和工艺。 迈瑞坚定地看好心血管领域未来的发展潜力，进入心血管赛道也将大大增加迈瑞的可及市场空间，这对帮助迈瑞实现长期业绩的快速增长具有重要意义。
实际上近年来，迈瑞特别重视外延并购对公司发展的带动作用。 2021年，公司收购IVD原料领域全球知名公司HyTest Biotechnology，实现IVD原料领域自主可控的核心技术，并基于体外诊断业务领域收购的技术，开始了新项目的研发和成果转化。 2023年，迈瑞医疗再次完成对德国Diasys Holdings的收购，成功打造全球体外诊断产品一链平台，为IVD业务全面国际化奠定基础。
可以说，每一次重大收购，都为迈瑞的发展带来了新的动力，也带来了触手可及的市场空间的大规模拓展。 喜欢此次收购汇泰，为迈瑞医疗快速进入心血管产品领域提供了重大机遇，该细分市场在技术研发、临床注册、升级等方面具有较长的周期。 行业强强联合有望催生新的行业领军企业，助力国产医疗器械出口开辟新局面。
来源：迈瑞医疗***
从医疗器械行业发展的角度来看，行业龙头企业高度重视高价值耗材在成熟发展期的重要性。 全球前10大医疗器械企业中，有一半以上以高价值耗材为主。
另一方面迈瑞医疗，公司近年来在全球市场取得突破，成功进入国际高端市场，但以生命信息与支持为代表的三大业务板块、体外诊断、医学影像所涉及的高价值耗材相对有限，公司整体仍主要从事医疗设备的研发和生产。
同时，在人口老龄化的背景下，以心血管疾病为主的“老年病”发病率持续上升，心血管健康问题严重，为相关高值耗材提供了广阔的应用空间。 或许正是基于上述情况，迈瑞医疗做出了通过收购打入心血管领域的战略布局。
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迈瑞此次选择的收购标汇泰医疗是心血管电生理及血管介入产品领域的龙头企业被市场誉为国产介入医疗器械的“破局者”。
其中，在电生理领域，公司电生理电极导管和可控射频消融导管，以及2020年获批上市的浮动临时起搏电极导管，是国内首批获得相关注册证的产品，并被科技部认定为国家重点新产品。
在血管介入领域，慧泰医疗涉足冠状动脉通路和外周血管介入两大领域，研发成果也令人瞩目：其冠状动脉引导延伸导管和薄壁鞘（血管鞘组）为国产独家产品; 微导管（冠状动脉应用）和可调瓣门导管护套（导管护套组）是国内同类产品在国内首批获得注册证; 锚定球囊扩张导管是国内首个利用球囊锚定进行导管置换的创新医疗器械。 周边可调阀导管护套也是国内唯一获批上市的国产产品。
西南**的研究报告显示，国内电生理设备市场规模从24家增加2亿元，2021年增至65家8亿元，预计2025年电生理器械市场规模将达到1573亿元。 其中，市场竞争格局仍以外资为主，国产化率为10-15%。 2022年，汇泰医疗通过福建省牵头的电生理集中采购项目后，公司电生理产品在全国领先中心的渗透率从27%提升至70%。
同时，汇泰医疗的周边产品远端栓塞保护系统、造影球囊、经颈静脉肝内穿刺装置、外周球囊扩张导管已获得国内注册证。 正在开发的产品，如外周导丝、外周球囊扩张导管、颈动脉球囊扩张导管和支持导管等，均已进入注册审查阶段，未来可期待外周产品线。
突破性的创新产品也为汇泰医疗的业绩带来了实质性的支撑。 年报数据显示汇泰医疗2022年实现归母净利润3家58亿元，同比增长7219%，归属于母公司的净利润预计为510-5.65亿元，同比增长42%-58%。 公司股价也长期稳定在300元以上，位居科创板第一。
不难看出，迈瑞医疗此次在心血管业务领域筛选出的收购标的可谓是极品中的极品，而两家公司成功“合并”后的市场想象空间更不止于此。
来源：迈瑞医疗***
从迈瑞此前的收购来看，公司始终能够发挥产业投资整合者的角色，在该领域精耕细作新产品，为双方带来产品研发创新和产销能力的直接提升。
例如，在以三维电生理学为代表的心脏电生理领域，相关设备和耗材需要一起使用。 电生理设备与机械、算法、图像处理、工程等细分技术直接相关，这也是长期专注于医疗器械生产研发的迈瑞医疗特别擅长的。 相信未来迈瑞医疗内部有望出现“迈瑞医疗设备+惠泰医疗耗材”的新格局，汇泰医疗在耗材领域丰富的实践经验也有望为迈瑞三大业务生产线带来新的商机和协同可能。
来源：迈瑞医疗***
迈瑞与汇泰的合作，也为国产医疗器械产品打入全球市场带来了更多可能。
目前，迈瑞已实现全球市场的深度覆盖在北美、欧洲、亚洲、非洲、拉美等地区的约40个国家拥有53家海外子公司，拥有完整的营销和销售服务团队。 2023年前三季度，公司实现营业收入2734亿元，同比增长1720%，其中海外收入约占40%。
汇泰医疗处于国际化的早期阶段，但已经展现出良好的爆发力。 财报数据显示，2023年前三季度公司海外业务增长超过90%，海外业务占公司本季度整体营收的16%左右，覆盖亚太、拉美、独联体、西欧、中东、非洲等地区。
不难想象，未来，一旦收购成功实施，汇泰医疗将能够搭着迈瑞医疗这艘“大船”驶向更广阔的全球市场。 强强联手后，综合后的竞争优势和性价比优势也将成为两家公司产品打通全球市场的直接武器，进而催生出新的龙头，为国产医疗器械打开新的出口市场。
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