资本市场低迷，但加密货币市场却有所不同，比特币自 2023 年以来上涨了 165%，从 1$60,000 至 $430,000美元，以太坊和OKB等主流加密货币也上涨了1倍以上，但作为港股最纯粹的标的，新火科技（01611）并未受益。
智通财经APP获悉，新火科技由曾是全球三大交易所之一的火币科技更名而来，其股价在2019年购买空壳上市后两年内翻了一番，2021年政策迫使交易所退出中国市场，随后淡出投资者视野， 股价继续大幅下跌。2021年4月，该公司股价最高达到29港元，目前仅为2港元13元，下跌93%。
新火科技的核心收入是加密火币资产，比特币近年来一直呈趋势，但一直没有赚到钱，业绩一直很差，上市四年（2020-2023财年），只有2021财年才实现盈利，其余四年累计亏损52亿港元。 值得注意的是，该公司的收入波动很大，2023 财年的收入为 28 美元34亿港元，按年下跌68%71%。
不过，由于近期比特币**的冲击，该公司的股价波动较大，那么这只港股的纯种加密货币标的值得关注吗？
业绩波动剧烈，**资产批次为次级。
智通金融APP了解到，新火科技提供虚拟资产交易和技术解决方案服务，其中虚拟资产交易包括为客户提供虚拟资产借贷资产管理和提供场外交易平台，场外交易平台根据客户的交易差额产生收益，这是最重要的收益。 2023财年场外交易收入和贷款管理服务收入为2811亿港元，占总收入的99%19%。
场外交易取决于用户数量和交易量，火币退出中国后失去了最核心的用户市场，2023年整体加密货币还是不错的，因为大部分用户主要交易以比特币和以太坊为首的主流货币，而大部分主流货币在这段时间里都有不错的溢价。 该公司衰落的核心是其最大客户的高度依赖性和不稳定性，这些客户在 2022 财年贡献了 80% 的收入43%，而不是 2023 财年，另一个大客户贡献了 6753%，两个客户贡献收入的差异为74%。
事实上，面对国内外对加密货币交易的监管，新火科技积极转型，提供技术解决方案服务，但收入贡献低，业绩波动也很大，比如提供的托管服务和资产管理服务，2023财年收入分别下降了96%和52%， 整体解决方案服务业务分别下降了80%。由于业务不景气，该公司经常出售其资产。
2023财年，公司与Win Techno Inc、Animoca Brands Corporation Limited、Pintop Solid、Pinde International、Pinjie和APPEI以及New Huo Solutions Limited、HBTPOWER Limited和HBTPOWER Inc.一起上市。 财报显示，公司非流动资产、内地、日美均已清仓，香港仅为077亿港元。
除了业务原因外，该批**还可能与债务有较大关系，截至2023年9月，公司有息债务有4个67亿元，分别占总资产和净资产的62%3% 和 2192%，现金净额（扣除有息负债的现金）常年净流出1%以上4亿港元，占净资产的65%以上。 随着业务规模的萎缩和财务的拮据，公司将面临经营困难。
聚焦香港市场，FTX雷暴损失近9000万。
新火科技回归其业务原点，最终专注于虚拟资产生态，即提供资产管理和场外交易平台，虽然中国大陆政策禁止，但许多地区已经开始合法化，尤其是香港，内地用户或通过香港合法参与加密货币投资。
香港证券及期货事务监察委员会于2018年推出虚拟资产交易平台发牌制度，并于2023年6月1日生效《香港虚拟资产交易平台营运者指引》。 2024年1月31日，Bybit向香港证券及期货事务监察委员会提交了虚拟资产交易平台牌照（VATP）申请，使香港证券及期货事务监察委员会收到的申请总数达到14份。
据了解，新火科技拥有多个虚拟资产牌照，包括香港证券及期货事务监察委员会颁发的资产管理牌照、香港信托牌照、美国金融犯罪执法局颁发的货币服务牌照。 该公司在其他地区清理资产后，市场可能会将重点放在香港。
香港的加密货币政策相对明确，为了更好地服务香港市场，公司也开展了一系列行动，如MPC自托管业务与香港持牌零售虚拟资产交易所Hashkey Exchange、矿机制造商嘉楠科技等数十家业内企业建立战略合作伙伴关系， Web3 安全机构 Certik 等，并已服务超过 50 家客户。2023年5月和10月，公司分别与LD Capital US和Alpha Blockchain Capital推出虚拟资产投资**，并与周星驰的Bigao集团达成战略合作伙伴关系。
财报显示，截至2023年，新火科技拥有两款**产品，占总资产5%以上，分别为新世界先锋矿业**和NH Investment SPC，面值分别为5780万港元和1.0%69亿港元，占总资产的22%03%。该公司持有超过7000万港元的加密货币，但并不保证资产的安全，毕竟有“过去的教训”。
FTX曾经是全球领先的加密货币交易所，成立短短几年就备受瞩目，但在2022年，一场雷暴，导致用户遭受巨大损失，而New Huo Tech就是受害者之一。 根据New Huo Tech的披露，该公司已在FTX平台上存入了1810万美元等值的加密货币，并且一直无法从FTX提取加密货币资产，导致减值损失准备为0。86亿港元。
盈利难，长远谈价值难。
由于收益确认规则，场外交易确认的收益基本不是业务创造，因此基本没有利润，业务提供的技术解决方案波动较大，无法产生持续的现金流，导致公司常年亏损。 2023财年，该公司的毛利润仅为01亿港元，但光是行政费用就高达187亿港元。
2023财年，由于公司的人力资源重组和成本管理计划，公司产生了约0.0%的员工遣散费和一次性费用15亿港元，基于经营策略，预计2024年仍将有大规模的人事重组和优化。 香港加密货币运营牌照生效后，将成为国内市场进入的“门户”，但加密货币交易所竞争激烈，国内外用户可能更倾向于国际头部交易所，火币面临更大的压力。
在加密货币较好的时期，各大平台的交易量都在上升，而新火科技交易量的下降可能意味着用户规模在下降，竞争力在下降，其对单一客户的严重依赖也带来了高度的业绩不稳定。 该公司已经抛售了许多资产，引发了投资者的质疑，其业绩的不确定性和巨额计息债务使其更难盈利，其未来发展可能困难重重。
新火科技的**持有加密货币资产，比特币**的波动对其有一定的影响，短期内影响投资情绪，但长期来看价值很难说。