随着2024年的到来，市场波动的加剧让许多投资者深感困惑。
一个
市场一经骚动，我似乎就因为我而“受伤”投资行业过于集中完成！
太重我想掩护我的位置，但我没有足够的权力。
乙
三
股权资产太多，市场涨跌落，想切肉。
我对波动很敏感我只买了几只债券**如果我错过了市场前景的机会，我该怎么办？
鼎
从他们的谈话中，不难找到问题的症结所在：
投资过度集中可能会在进行时带来更高的风险合理配置，可能是缓解投资焦虑的良药。
一
为什么需要进行配置
诺贝尔经济学奖得主马科维茨曾经说过：资产配置是投资市场唯一的免费午餐
这是因为资产配置可以利用不同资产之间的不完全相关性来达到分散风险、平滑波动和收益最大化的目的。
分担风险
分散风险并不意味着随便买一点东西，而是通过观察不同的资产关联来判断。
简单来说，相关性值越高（接近1），两种资产的走势越一致，涨跌越明显; 反之，相关性越低（接近0甚至负），就意味着两种资产的方向没有收敛，甚至相反，比如一个上一个下。
过去十年主要资产类别的相关系数
数据**：风，统计时间：2014年1.26-2024.1.25. 货币市场**指数（885009WI）代表现金，CSI总债券指数（H11001CSI）代表Bonds， Wind All A（881001wi） 代表 **。
对于大类型资产，从过去10年来看：
*与债券呈负相关，具有跷跷板效应。
以货币市场**指数为代表的现金资产与股票和债券的相关性较低。
配置的核心是：找到那些相关性较低的投资通过组合投资，稳定收益分担投资风险。 因为每个品种的走势都很难**，相比于“押注”单一资产，证券投资更有可能利用波动市场中的机会并成为“胜利将军”。
平滑波动
让我们回头看看**，有时候，“防守”比“进攻”更重要。
由于股票和债券的跷跷板的存在，债券作为资产配置中的“压舱石”，可以与权益类产品进行平衡，既提高了账户的稳定性，又在风险可控的前提下增加了收益。
比较过去10年不同股票和债券配置的投资组合的回报曲线，不难发现，与将所有基金投资于**（沪深300）或债券（沪深总债券）相比。两者的结合能够有效平抑波动，整个投资组合的回撤也大大减少
因此不要把所有的鸡蛋都放在同一个篮子里通过分散投资，投资者的心理波动可以随着收益率曲线的平滑而稳定下来，大大降低了投资焦虑，业绩稳定可以带来“长流细流”的基数体验。
二. 二.第二
如何进行配置
那么，当我们意识到需要配置**时，我们应该怎么做呢？
定义您的投资目标
* 配置，首先是配置设定自己的投资目标，明确自己的风险偏好
错误示例：设定一个小目标，我会先赚100万！
正确示例：我测试了自己的风险偏好是否具有进取性，这次我计划投资20万元买入**，其中10万元买入xx**型**，三年内年化目标在6%左右; 再买6万元xx固定收益+**目标三年年化利率4%左右; 剩余的40,000元用于购买货币**，以应对增加头寸和生活需求等事件。
换句话说，在设定目标时，尽量做到“具体”和坚持四项原则：将你自己的风险回报偏好与一个现实的、相对精致的术语结合起来。
进行资金分配
* 配置没有单一的正确答案，不同的收入水平、年龄结构、风险偏好等都决定了投资目的，合适的资产配置方式也不同。
首先要确定的是：你有多少钱，你要投资多长时间。
以上只是一个例子，并不构成具体的投资建议。
你想用的钱越短，你就越需要把它放在风险相对较低的品种中。
对于风险相对较高的品种，可以投资长期不用的钱。
明确**的风险回报特征
在确定了投资目标并对手头资金进行粗略划分后，下一步就是考虑选择哪种类型的**，以及它们过去的风险收益特征是什么，请看下表。
数据**：风、风分类，产量为普通产量，周期为周，统计周期：2014年1.26-2024.1.25。以上***及风险水平仅指一般情况，以具体**合约及其他发行材料为准，指数历史表现并不预示未来表现，也不代表特定**产品的表现。
通过比较过去10年不同类型指数的回报和风险指标，可以发现：
货币**和纯债务**不要投资**市场，因此风险和波动性较低，主要关注点是“稳定”。近10年最大回撤小于-3%，年化波动率也控制在2%以内，远低于混合债基和股本**; 但是，风险和回报是相辅相成的，它们的整体回报水平不会太高;
**类型**最大回撤，年化波动率与沪深300指数和上证综指相当，但从长期表现在起伏和年化收益方面更好，分别达到7793% 和 609%。
它属于股票和债券的“混合和匹配”类别混合债务基础和部分混合债务**之风险和收益权衡，无论是长期表现还是对回撤的控制，都明显优于沪深300、上证综指等主流指数。
三
现在是配置的好时机吗？
让我们来看看市场正在走向何方。
首先，看点。
2024年初以来，上证综指重回2900点，如果用“点”来评价该指数的“水位”，从上证综指基期以来的走势图中可以看出A股报2,900点处于历史低位
自首次站在2900点上方以来，上证综指在2900点以下的时间少于上证综指保持在2900点以上的时间; 尤其是2015年以来，上证综指在每次跌破2900点后，继续**的空间有限。
数据**：风，统计间隔：1990年12.19-2024.1.16. 指数的历史表现并不代表未来的表现。
其次，看估值。
在经历了近三年的低迷后，主流宽基指数估值这一切都回落到了“便宜”的水平。。市盈率方面，广基指数最新市盈率处于近十年来的低位，目前创业板指数的市盈率为004%，这意味着它几乎创下了过去十年的历史新低。 （数据**：Wind，截至 2024 年。1.28）
最后，看股票和债券的性价比。
股票和债券的性价比是衡量**债券相对风险溢价的常用指标，“均值+-2倍标准差”是一个重要的观察点。 目前，沪深300指数即将触及“2倍标准差上限”，创业板指数已突破“2倍标准差上限”，预示着A股的底部信号可能已经出现。 （数据**：Wind，截至 2024 年。1.12）
综上所述，目前看来，**市场处于一个相对接近底部位置。
四
配置的策略
在实践中，它可以被采用“债务防御+股票攻击”。思路是应对市场波动，根据自身风险偏好调整股票和债券的比例。
哑铃投资策略
哑铃资产配置策略体现了多元化的理念，它的名字来源于其哑铃般的形状，即在两个极端投资更多，在中间投资更少。
以上只是一个例子，并不构成具体的投资建议。
它可用于实施特定的投资策略高**（例如 90%）以高确定性分配低风险目标，同时：低**（例如 10%）投资于高弹性和高赔率的目标。
高配置波动风险较小的品种：如货币**、银行间存款证**、短期债券**;
低配置高波动性和高弹性品种：如中小盘股风格的宽基指数**，**类型的一些热门曲目**。
股权和债务平衡策略
根据一定比例，合理配置权益类资产和固定收益类资产，如“50%股份+50%债券”，并在市场波动过程中定期调整，保持两者比例固定，也是配置中的常见策略。
*：风，回测期 200412.31-2022.12.31。回测以沪深300指数为**资产代表，沪深债券总指数为债券资产代表，自2004年12月31日开始投资，初始**比例为股票：负债=50%：50%，每年年底进行动态再平衡; 年化收益率=（1+总收益率）（1回测总年数）-1;正年度回报比例是策略实现正回报的年数 总回测年数。 过往表现并不代表未来表现。
通过回测，不难发现这种策略是有效的：
每年年底的再平衡至关重要，不仅年化回报率从“静止不动”到64%增加到 93%，全年最大降幅也明显下降;
经过年度再平衡，该战略得以实现总回报率，同时正年度回报率和年度最低回报率比例明显提高它更容易“保持”。
结论
在市场波动日趋激烈的今天，相较于押注单一类型的账户，多种类型的账户可以提高不确定环境下的“抗脆弱性”，让我们更容易享受时间的复利，获得满意的长期回报。
风险提示：
1.上述指数和信息不构成投资建议。 本材料中的所有信息均为截至发布之日的最新信息，如有变化，应以最新信息为准。 过往表现并不代表未来表现。
2.**基金经理不保证盈利能力，也不保证最低回报。
3.投资者在投资本产品前，应仔细阅读《合同》、《招股说明书》和《产品资料概要》等法律文件，充分了解本公司的风险收益特征和产品特点，并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在此基础上做出理性判断和审慎的投资决策。了解产品情况和销售适宜性意见，独立承担投资风险。
4.指数的过往表现并不预示其未来表现，管理人管理的其他指标的表现并不构成指数表现的保证。
5.管理人提醒投资者在投资中遵循“买方责任”原则，投资者在做出投资决策后，对经营状况波动、股票上市交易、净值变动等带来的投资风险负责。
6.中国证监会对本**进行登记，并不表示其对本**的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表示投资本**不存在风险。
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