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根据美国财政部货币时钟的最新数据，截至今年1月1日，美国国债总额超过35万亿美元，占美国国内生产总值的140%以上。 这一数字再次引发了市场对未来经济走向的担忧和猜测。 近年来，美国债务规模以惊人的速度扩张，平均每三个月增加1万亿美元。 按人均计算，这相当于每个美国公民的债务超过10万美元。
然而，与许多人的想法相反，海外投资者持有的美国债券数量并不多。 根据美国财政部的数据，持有美国债券的外国投资者比例已从过去的34%下降到24%左右。 事实上，美国国债的最大持有者来自中国，美联储和联邦政府持有的美国国债比例一直保持在40%左右。
由于美国国债规模的不断扩大，很多人都在关注接下来谁会成为美国国债的债权人。 事实上，美国家庭和个人最近已成为美国国债的主要买家。 根据高盛公布的数据，今年以来，美国家庭已发行超过70%的新美债，成为美债的最大买家。 这种现象可以解释为，美国目前处于中高利率阶段，新发行的美国债券票面利率高，使得美国债券被视为具有较高吸引力的“无风险”资产。
此外，美国的套期保值**也发挥着重要作用。 这些对冲**通过进行大量美国国债基差交易来获利，利用美国国债现货市场和**市场之间的价差。 为了实现收益最大化，对冲**通常采用高杠杆交易，通过放大数十倍的资金进行交易。 通过杠杆交易，只需少量资金即可进行价值数十亿美元的美国国债交易。
美国财政部将美国国债持有人分为两类：公众持有人和**持有人。 公众持有者包括个人、企业、地方**和其他实体，占美国国债总额的79%13%。持有人包括联邦信托、公地和特别基金，占美国国债总额的20%87%。
近年来，外国投资者持有的美国债券一直在下降。 以2021年数据为例，日本和中国分别持有7696亿美元和10982亿美元的美国债券，占比为223% 和 314%，不再是美国债券的前两大海外持有者。 美国债券的最大持有者是美国的机构和个人。 值得注意的是，中国连续第七个月抛售美国债券，跌至7696亿美元，连续第19个月持有美国债券低于1万亿美元。
作为美国最大的银行，美联储对美国债券的动向备受关注。 2022 年 6 月，美联储宣布了**资产，其中包括减持美国国债。 截至 2023 年 10 月底，美联储资产负债表的总规模降至 7 个867万亿美元，减少1万亿美元。 尽管美联储的主要目标是美国国债，但与整个美国国债市场相比，它仍然相对较小。
由于美联储和海外债权人的影响，内需成为接收者的关键。 美国家庭的购买力一直是美国债券市场稳定的重要保障。 数据显示，近年来，美国家庭购买了超过70%的新美债，成为美债的最大买家。 相比之下，美国个人投资者通过美国国债直接购买美国国债的金额有限**，每人每年只有 10,000 美元的储蓄债券。
此外，套期保值也起着重要作用。 套期保值**通过进行大量美国国债基差交易来获利，利用现货和**市场之间的价差。 为了实现回报最大化，套期保值**通常以高杠杆交易，使用数倍的杠杆。 这些对冲**的存在将进一步支持美国国债市场的稳定。
在寻找下一个“接盘者”的过程中，美国也将目光投向了非营利部门。 这些非营利部门拥有大量资金，可以通过购买美国国债获得长期稳定的回报。 然而，他们参与美国债券市场的规模尚不清楚，但预计他们将成为接收方的重要力量。
美国财政部的大幅扩张引发了全球对债务风险的担忧。 美联储的债务削减措施和海外债权国加强了对美国债券接收者的关注。 在内部和外部债权人的影响下，美国家庭、套期保值**和非营利部门已成为当前美国债券市场的重要接收者。 虽然美国家庭购买力有限，但在美国新债中占比相对较高，对债券市场的稳定起到了积极作用。 套期保值**还通过交易大量交易和以高杠杆放大资本量来为市场提供流动性。 此外，美国**也在寻找其他潜在的收购，例如非营利部门。 然而，面对美债庞大的规模，未来接收者仍存在一些不确定性，需要更深入的观察和研究。
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