1月31日，摩根士丹利发布最新报告称，由于航运公司绕道非洲南端的好望角，亚欧航线的集装箱运价飙升了236%但市场对“红海恐慌”反应过度，**运价即将下跌。
以下是报告的主要内容：
1）苏伊士运河是世界上重要的水道，尤其是集装箱。根据大摩的分析，全球12%的**和30%的集装箱**通过苏伊士运河。 由于苏伊士运河的航运中断以及航运公司绕道前往非洲南端的好望角亚欧航线集装箱运价飙升236%，市场对“红海恐慌”反应过度，**运价即将下跌。 方面运价下调将降低运费，此前“惨跌”的欧洲消费股（依赖进口商品）盈利有望改善，股价有望实现**。 全球航运股可能被高估，分析师对此持谨慎态度，并下调评级**。大莫**，虽然目前的中断在一定程度上支撑了运价，但目前的运价已经超调，未来将呈现下降趋势（未报告的运输中断的持续时间）。这**基于以下几个原因：经济考虑到全球**商品供需平衡远好于2021年，**水平仍高于疫情前，**链中断对通胀的影响有限，不太可能引发通胀大幅波动。
如果红海危机加剧（如更高的运输成本或更长的供应链中断）将对欧洲炼油业产生更大的影响，油价将上涨，通胀也可能进一步升温。
集装箱**盈余：预计 2024 年新集装箱**将增长 8%，是需求量的两倍。 **过量通常会导致运输成本降低。方面运费的下降将降低运输成本，并可能对依赖进口商品的全球航运股和欧洲消费股产生影响：
*增长明显高于需求增长2）。运输成本远远超过运输成本：现货集装箱运价比去年同期上涨236%，而同期运输成本仅为30%左右，这种脱节表明运价超出了成本上涨的合理范围。
在保持相同的运输速度和运输时间的同时，即期运费攀升远高于运输成本3）。集装箱船的日租费率仅为**17%：船东拥有船舶，而经营者则通过向船东租赁船舶向货主提供运输服务来获利。
集装箱船的日租费率（即船东和经营人约定的租船集装箱船的日租金）仅为17%。 与集装箱即期运价大运价相比，日运价占比相对较小。 从中期来看，这些反映出人们预计这些中断将对长期供需平衡产生更温和的影响，租金成本的增长幅度不会像眼前的租金那样大。
**比赛开始时间：亚欧航线运价已连续两周下跌，大墨认为这是市场竞争的标志。 在航运业，企业往往更注重扩大或保持市场份额，而不是立即追求高利润，未来还会有更多**削减。
终端零售客户选择等待再签订合同：零售客户很可能已经考虑到了这四个因素，并预计未来运费会呈下降趋势，因此他们选择等待，希望获得更优惠的货运合同条款。
苏伊士运河的集装箱运输量已大大减少：由于运输中断，通过苏伊士运河的集装箱运输量同比下降了80%，苏伊士运河增加的风险似乎有限。
经济大墨认为，虽然链条中断可能会推动链条，但影响有限，不太可能引发剧烈的通胀波动
红海地区航运中断对全球集装箱航运库存和某些欧洲零售库存的短期影响可能已经见顶，并开始出现缓解迹象但这种效果不会均匀分布在所有**上，而是会更偏向于特定的**或板块1）此前，**链中断导致全球集装箱航运股股价涨幅最大。但就目前而言，分析师认为这些**被“高估”了，市场对红海航运的中断反应过度。 分析师对“全球集装箱航运股”持谨慎态度，在选定的10只涨幅较大的航运股中，有5只“**”和1只“持平”评级。
受红海危机影响，运输及物流品类**涨幅最大2）此前，连锁店中断导致欧洲非必需品零售商和必需消费品的跌幅最大。目前，分析人士认为，随着运价的下降，这类企业的成本压力会减轻，盈利前景会有所改善，这类企业将取得一定程度的成就。 分析师将其中两只股票上调至“增持”。
必需消费品 受红海危机影响，零售股跌幅最大，分析师将其中两只股评级上调至“增持”。分析师还评估了对多个行业的影响，包括欧洲航空公司、汽车、资本货物、金属和采矿、化工和多元化金融服务。虽然各行各业的影响各不相同，但并不像大流行开始时的连锁店中断那么严重
而且，**链条的中断会促使一些长期的行业和**链条调整。 例如，大约60%至80%的钢铁进口来自亚洲，并通过红海运往欧洲。 供应链的中断导致下游用户的成本增加和交货时间延长。 这可能会促使更多企业考虑“复产”（即在本国复产），以提高国内钢厂的产能利用率。 这种转变不仅可以减少对进口钢铁的依赖，还可能提高本地生产的竞争力，尽管短期内可能导致成本增加。
鉴于全球大宗商品与疫情前的比率已经相对较高，而且全球大宗商品供需现在比2021年更加平衡，这有助于抑制通胀压力。 通过量化交货时间延长与通货膨胀之间的关系分析人士估计，**商家交货时间的延长可能导致欧元区通胀率上升约01%，而英国为015%。该数据被视为通胀的上限，即使出现连锁中断，通胀率也不太可能超过这些估计。 目前，剩下要考虑的是，由于未来长期的交通中断，通胀是否存在上行风险。大墨想如果红海危机加剧（例如，供应链中断时间延长），欧洲炼油行业将受到很大影响，油价将上涨
* 更长的交货时间可能会使欧元区的通货膨胀率上升约0英国为 1% 和 015%
首先，欧洲炼油厂依靠从中东和亚洲进口来生产成品油。 苏伊士运河是连接这些地区和欧洲市场的重要航线。 如果这条路线受到严重影响，炼油厂获取原材料的成本和时间将会增加，进而影响其生产效率和利润。在运输中断的情况下，不同类型的货物运输受到不同程度的影响，到目前为止，对运输的直接影响小于对集装箱运输的影响尽管如此，改道的需要增加了运输的“吨英里需求”，即运输相同数量的货物需要更长的距离，这增加了运输成本。
其次，运输柴油或汽油等成品油的油轮受到的影响更大，其运费大幅上涨，有时达到十年来的最高水平。 这种运费**对整个欧洲不利，因为它增加了进口石油产品的成本，给经济和消费者带来了压力。
欧洲每天从苏伊士以东的炼油厂进口约100万桶中间馏分油（如柴油、喷气燃料）。 由于运输成本上升，欧洲可能需要提高这些石油的售价。 这样，即使面对更高的进口成本，炼油厂仍然愿意进口这些油，因为他们可以通过增加销售额来保持利润率**。
苏伊士运河的运输对欧洲炼油行业尤为重要，尤其对中间馏分油和燃料油的影响**
