能说服一个人的，从来都不是真理，而是南墙; 能唤醒一个人的，从来不是说教，而是受苦。 ——鲜花
看过热播剧《花儿》的同学应该对上面这句话很熟悉。 回到资本市场，早在2023年初，财富君就曾提醒大家，如果你是一个谨慎的投资者，就应该尽量避免市场大幅波动的风险。
尽管到了2024年，但至少目前，这一提醒对大多数温和的投资者仍然有效。
《财富》杂志更明确地指出，纯债**的投资价值值得审慎的投资者关注。
1）湍流。
如果用一个词来概括世界上最好的共性，首先想到的就是乱窜，甚至可以说是暴乱。
首先，让我们看一下 a** 字段。
就在央行“降准降息”政策发布后，A**场继续大幅**。 其中，1月25日，上证综指**升至303%，强势回升2900点，较周二低点近200点**，连续三天累计涨幅超过6%，而在此之前，指数一路下跌，最大跌幅超过年初8%，几乎上演了一波“V”形**，短短不到一个月， 市场趋势使大多数投资难以忍受。
难怪有粉丝留言说，这样的趋势就像“我之前刚进ICU，今天却去了KTV，实在是太不堪了！ “无论如何，从中可以看出A**领域的动荡。
让我们看看海外市场，尤其是美国。
尤其是过去一年，美**场的整体表现可以说是如虹。 1月24日，标准普尔500指数创下4903点的历史新高，两天前，道琼斯指数和纳斯达克指数也创下历史新高。
不过，对于美国来说，随着加息周期的结束，市场对降息的预期逐渐升温担忧，一旦降息时机确定，对美国市场的影响也将在投资者身上显现出来，而目前美股的上涨是否会打上一个大大的问号。
显然，当前的动荡对全球市场，尤其是股票市场来说仍然是不可避免的。
2）展望。
对于今年的全球市场，市场参与者的判断可能更有说服力。
ABC在最新研究报告中指出，美国经济有明显降温迹象，消费正在减弱但仍保持韧性，超额储蓄消费速度正在加快，预计2024年一季度美国经济增长将保持温和线性下滑，软着陆有望保持主导地位。
与此同时，2023年12月，联邦公开市场委员会（FOMC）如预期维持利率不变，并暗示结束加息，点阵图指引2024年三次降息，经济**下调了今年的增长和通胀预期。
另一方面，预计今年国内市场处于修整周期中期，波浪式运行基因依然存在，财政政策向好，货币政策应当协调。
此外，近期，多家国际机构和商界机构纷纷上调对中国经济增长的预测，认为中国仍是全球经济增长的最大引擎。 国家统计局还表示，中国经济长期向好的基本趋势没有改变，支撑中国经济高质量发展的因素和条件正在积累和增加。 因此，预计2024年中国经济将继续反弹。
3）跷跷板。
如果股市出现调整，那么像《财富》君一样，很多投资者，尤其是温和的投资者，肯定会想到债券市场，毕竟“跷跷板效应”很明显，这也将在2023年得到验证。
对于今年的债券市场，农行惠立**的展望如下：
首先，资金围绕政策利率波动，偏离缩小。 2024年仍将有降息环境，但市场资金利率与政策利率的偏差可能较小，资金感知可能偏中。
其次是银行间存款证。 受新资本法规实施影响，存款证利率大方向或将维持高位，后续波动方向和幅度的关键在于央行降准和MLF操作规模，决定了大银行的资本结构和负债改善程度。 并相应缓解了存款证价格上涨的情况，预计在MLF利率区间内波动[-10BP，20BP]。
再次，利率债券。 利率几乎没有上行风险，利率可能会在降息的帮助下创下新低。 假设2024年降息两次，10年期美国国债整体波动区间[24,2.9]。*2024年，利率债券枢轴将保持稳定，幅度有限。 在经济有望复苏但V型反转很少见的基线假设下，利率存在上行压力，但幅度有限，节奏是未来降息的机会。
最后，还有信用债务。 优先选择高等级信用债，在可控风险下获取票面价值并持续跟踪，关注信用利差变化; 关注城镇投资债叠加新资规，银行扶持债券供给减少，次级常债供给增加。
2023年，我国债券市场将稳步发展，积极的财政政策和稳健的货币财政政策为各类债券的“小牛市”提供支撑。 对于2024年，包括国泰君安、华泰**、中信**、招商银行等机构，相信在高息票“资产短缺”可能持续的背景下，利率债券和信用债收益率有望继续下降，“债券牛市”利好因素或将轮流“接管”。
4）纯债务**。
既然看好债券市场，可以随意选择债券基数吗？
当然不是！ 《财富》杂志还是想强调的是，由于投资范围不同，债券**大致可以分为三类：
第一种是纯债务**。 单从字面意思来看，很多投资者可以认为纯债**主要投资债券，其实确实，其投资**的80%以上必须投资债券;
第二种是一级债务基础。 显然，除了投资债券之外，这类债券基数本来就有打新股的优势，因为监管暂停，所以几乎等同于纯债**;
第三类是二级债务基础。 也就是说，这类**产品可以投资二级市场**，当然**一般不超过20%，虽然权益**占比不高，但**波动性大，对其收益的影响也比较大。
在过去的 2023 年，市场已经完美地验证了这一点：
Wind数据显示，截至2023年12月31日，全市场超过4258只债券**（包括纯债和混合债等）中，2023年有3178只债券实现正收益，占比约75%。
具体来看，2023年纯债**整体收益尤为突出，同期涨幅最高**，累计涨幅为119%。更重要的是，自2020年以来，纯债**整体表现突出，全年均录得正回报。
同期，虽然二级债券基数也表现良好，但同期部分二级债基表现出现亏损，最大损失幅度超过10%。 持仓数据显示，上述**亏损较大，2023年总体上仍将保持高位，最低在15%左右。
两者之间的差距一目了然。
5）新。
《财富》杂志发现，在股市波动加剧、投资难度增加的背景下，普通投资者或许不再盲目追求高收益。 低波动性、严格控回撤的纯债券**，可以满足希望“短期对冲风险，长期增值”的投资者需求。
其中，农行惠立**旗下的ABC黄金季度三个月持有期发起债券（A类**020583：C类**020584类）即将发行，其特点十分突出
首先是纯债**，投资债券比例至少80%，主要投资于利率债券、信用评级不低于AA+的信用债等流动性金融工具。
其次，防御性强，纯债不投资可转换债券、可交换债券等加权资产，受波动影响较小，相对防御性较强。 历史数据显示，近十年纯债**累计收益率普遍优于同期上证综指，在波动性和最大回撤方面更具优势。
同样，持有期是灵活的。 三个月持有期考虑到潜在的盈利能力和流动性，三个月持有期满后可随时赎回，赎回率为0。
最后，费率较低。 与其他**相比，纯债务**的整体利率较低。 其中，管理费率为02%，托管率为 005%，最高订阅费仅为03%。
还有一点，《财富》骏想强调的是，拟聘的管理人是石向明，他拥有23年的行业经验和超过17年的投资经验，是行业内非常难得的“双十”管理人。 她曾在一家经纪公司担任债券研究员和该公司的固定收益经理，目前是ABC Credit & Investment Corporation的副投资总监。 管理以债券为主，所管理的债券产品保持低波动性，为持有人带来良好的中长期投资体验。
截至2023年底，石向明执掌的5**（单独分类），作为其债券基础的代表产品之一，ABC永久增利债券**自2012年2月6日上任以来累计收益率为8657%，明显跑赢同期业绩基准，近三年最大跌幅仅为-143%。
目标永远不会遥远，一步一步，一天一天。 全力以赴，剩下的留给时间。 这句经典台词也出自热播剧《花儿》，希望能帮到我们的投资。
您准备好成为谨慎的投资者了吗？