美联储还不打算降息？ 这并不重要，至少对美国股市来说是这样。
在截至2月9日的15周里，美国已经累计了14周，对于这样一个涨幅过大的市场来说，过去一周在一系列坏消息的冲击下，本应首当其冲：两份强于预期的通胀数据让投资者意识到，美联储不会像他们预期的那样多或那么快地降息。 而两项乏善可陈的零售销售数据显示，美国经济并不像人们想象的那么强劲。
然而，标准普尔 500 指数仅为 04%[该指数周四（2月15日）创下历史新高]，道琼斯工业平均指数**01%，纳斯达克综合指数**13%。
本周美国股市走势
美国劳工部周二（2月13日）公布的数据显示，美国1月消费者指数（CPI）为03%， 01个百分点，同比增长3个百分点1%。剔除波动较大的食品和能源**，核心消费物价指数为04%，同比**39%，结束了过去一年大部分时间通胀的下降趋势。 标准普尔 500 指数下跌 14%。周五（2月16日）公布的生产者**指数（PPI）也超出预期。
美银证券（Bofa Securities）经济学家周五在一份研究报告中写道：“1月份的通胀数据证明，美联储观望是正确的，服务业通胀仍然具有粘性，美联储希望看到更多进展，以便更有信心通胀将继续回落至2%的目标。 ”
这些数据表明，价格走势仍存在太多不确定性，美联储还不能放松货币政策。 市场目前预计美联储在3月和5月的会议上降息的可能性很小，6月可能是美联储降息周期的开始。
对6月开始降息的预期也可能有点过于乐观，虽然1月零售销售数据低于预期，但预计美国第一季度GDP增长仍将达到3%，就业继续增长，而失业率低于4%。
“投资者开始意识到，随着经济和就业保持强劲，美联储不会很快降息，如果最近的就业趋势继续下去，今年总共可能只有两到三次降息，”DWS集团美洲首席投资官D**id Bianco表示。 ”
然而，降息幅度较小可能不会对美国市场产生太大影响，因为强劲的经济和劳动力市场往往有利于企业收入和利润。 标准普尔500指数收复失地，VIX恐慌指数保持在14点以下，这也表明这不是一个“不降息就崩盘”的市场。
Ned D**is Research首席全球投资官蒂姆·海耶斯（Tim Hayes）在研究报告中写道：“如果是因为投资者担心通胀卷土重来，标准普尔500指数就不会像我们看到的那样复苏。 ”
那么，投资者是否变得自满呢？ 从以下意义上讲，情况可能如下：Investors Intelligence上周进行的投资者情绪调查显示，声称看涨的投资者比例达到了2021年夏季以来的最高水平; 市场策略师一直在上调标准普尔500指数的年底目标价; 芝加哥期权交易所（CBOE）看跌期权看涨比率接近历史低点，押注股价**的资金多于押注股价**的资金**; 尽管标准普尔 500 指数的 12 个月远期市盈率为 205倍，资金流动依然强劲。
此外，美银证券2月全球管理人调查显示，管理人对全球经济增长的预期处于两年来的最高水平，其现金持有量正在下降，对美国的配置处于2021年底以来的最高水平。 “软着陆”是管理人们的共识，大多数受访者认为全球经济在未来12个月内不会陷入衰退，这是他们近两年来首次实现“软着陆”。 但他们认为通胀上升是最大的尾部风险。
“融化”和过高的看涨情绪表明，未来几周可能会出现一次，即从近期高点开始下跌 10% 左右。 市场如何看待该公司未来一周的财报，很可能是一个催化剂，比如下周三NVDA的财报，将对市场情绪产生重大影响。
然而，可能发生的事情只是一个**。 虽然美联储尚未降息的计划可能无法证明标准普尔500指数的估值是合理的，但企业盈利增长高于平均水平的可能性将支撑估值。 根据Refinitiv调查的分析师的共识，标准普尔500指数成分股公司的每股收益预计今年将增长9%以上，2025年将再增长13%。
瑞银财富管理（UBS Wealth Management）多资产策略主管Evan Brown表示：“当经济前景继续改善并变得更加稳固时，投资者对企业利润持续增长的信心增加，风险偏好和估值上升，这就是我们今天所处的环境。 ”
*在这样的环境下，应该是**。
文本 |尼古拉斯·贾辛斯基
编辑 |郭立群
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本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和财务建议; 市场是有风险的，投资者应该谨慎。 ）
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