近期，A股上市公司回购的热潮再度燃起。 2024年前7个交易日，共有506家A股公司更新回购进度，其中47家公司已花费646亿元实施回购。 此外，新增19个回购计划，总上限为23个5亿元。
股票回购作为资本市场的基本制度安排，具有优化资本结构、维护公司投资价值、完善投资者回报机制等功能。 上市公司依法依规使用回购工具，积极回报投资者，可以有效促进市场稳定健康发展，向市场发出积极信号，有助于稳定股价。 许多知名公司将回购股票视为现金流充裕时的常规行动。 在市场低迷时期，上市公司回购的频率往往更为频繁。
在上市公司回购股票积极性高涨的同时，与上市公司声誉和形象相关的回购业绩率也引起了监管部门的关注。 2023年12月15日，中国证监会修订发布《上市公司股份回购规则》，明确严防“闪烁回购”，并增加“**交易所可按照业务规则采取自律措施或实施纪律处分”的规定。 中国证监会表示，将加大对回购事中和事后监管力度，依法查处内幕交易、操纵市场等违法行为。
近日，中国证监会对“回购违约”上市公司采取责令整改等行政监管措施。 上市公司因承诺回购但未落实而被责令改正的，相关违规行为将纳入诚信档案，并被要求按照整改期限完成回购。
需要注意的是，还有回购目的，《公司法》规定了六类股份回购目的，目的不同，所展示的功能也不同，目前最常见的A股是“用于员工持股计划或股权激励计划”和“用于注销股份”。
笔者认为，无论目的是什么，回购的本质都是对公司长远发展价值的认可。 当然，核销回购可以增加公司的每股收益，更直接地支撑股价，对保护普通投资者的利益产生积极影响，这也是监管部门鼓励的方向。
总体来看，上市公司实施回购具有积极意义，但上市公司也应力而行。一方面，不要为了提振股价而急于发布巨额回购计划，以免影响实施过程中的经营现金流; 另一方面，要言出必行，杜绝“回购未到场”的局面。 此外，投资者应保持审慎，尽量充分了解公司的回购能力和增长潜力，不能单凭股票回购公告就跟风炒作。