随着国家四大资产管理公司的更名和拟变更股东的消息传出，地方资产管理公司的运营发展也备受关注。 1月30日，北京商报记者梳理发现，在不良资产多点分散、区域风险分布不均的背景下，地方AMC经营分化明显，部分地方AMC经营能力保持稳定，部分AMC盈利能力较弱， 甚至出现了债务违约的风险。对此，分析师预计，在不良资产市场需求的带动下，未来本土资产管理公司数量将适度增长，但监管政策将更加严格，防范潜在风险。 地方资产管理公司也会根据自身优势和区域特点，发展特色业务，形成差异化竞争格局。
有些国家正处于流动性危机之中。
2024年初，国厚资产发布多份公告，揭开其长期潜在的流动性“伤痕”：“债务违约”、“收到中国证监会警告函”、“资产扣押冻结”。
根据《国侯资产披露公告》，公司发行的“22国侯01”债券涉及募集资金使用不规范，部分募集资金用于临时补货，未在约定期限内归还，并受到中国证监会的警告函。 同时，公司共有8起涉及扣押、扣押或冻结资产的案件，除这8起案件外，截至2023年底，还有其他货币资金被冻结共计0起。61亿元。 此外，截至2024年1月2日，该公司未能按时偿还298亿元。
对于此次债务违约的原因，国厚资产表示，一方面，受宏观经济下行影响，公司部分资产包的处置未达到预期，导致公司资金未达到预期。 同时，由于宏观经济影响，公司投资的部分股权未能按计划退出，导致公司流动性紧张。 另一方面，由于近年来融资环境发生巨大变化，公司有息负债不断压缩，宏观去杠杆化给公司再融资带来一定挑战，导致公司未能按时偿还部分债务。
基于上述公告内容，评级机构联合信用认为，在偿债方面存在明显的流动性风险和实质性问题，因此决定将国侯资产的长期信用评级由AA下调至A+，并将“19国后01”的债务评级由AA下调至A+， 评级展望为负面。
国侯资产的流动性困境早已预示。 近年来，国侯资产因募集资金管理不规范、信息披露不及时等问题多次受到监管部门的警告。 除国侯资产外，《北京商报》记者梳理发现，中原资产管理、华融金商资产管理股份有限公司等多家本土资产管理公司也曾被下调评级或列入可能下调评级的观察名单。 评级下调或可能下调的原因主要与外部融资环境恶化、流动性收紧及延迟披露年报有关。
业务差异化是显而易见的。
在不良资产多点分散、区域风险分布不均的背景下，当地AMC运营分异现象日益明显。 从资产规模来看，仅山东金融资产管理有限公司超过1000亿元，绝大多数地方AMC规模在100亿至1000亿元之间，也有一些地方AMC资产低于100亿元。
根据《中国地方AMC行业展望》报告，2023年1-9月，在公开市场发行债券的30家地方AMC平均总营业收入同比增长5%69% 至 1155亿元，平均净利润同比增长4%至487亿元，整体呈上升趋势。 但从平均资本回报率来看，招商局平安资产管理公司和国厚资产管理公司由于利润亏损，平均资本回报率为负。
谈及地方AMC业务差异化的原因，中国企业资本联盟副理事长白文熙表示，目前地方AMC的发展存在明显差异化，一方面是由于不同地区地方AMC的监管政策和业务范围存在差异，导致部分地方AMC面临较大的业务发展压力; 另一方面，部分地方资产管理公司的资本实力较弱，难以应对不良资产市场的风险和挑战，影响了其盈利能力和偿债能力。 同时，部分本土资产管理公司在商业模式和产品创新方面滞后，难以适应市场变化，导致盈利能力下降。
总体前景广阔。
2024年，鼓励AMC积极化解各类风险的政策基调或将延续，**经济工作会议提出：“要统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险。 业内人士表示，预计2024年，该政策仍将引导地方资产管理公司积极参与相关领域的风险缓释工作。
受经济增长放缓和房地产行业风险持续暴露的影响，市场整体质量下滑，本土资产管理公司该如何平衡不良资产增长和外包质量下降，白文熙表示，地方资产管理公司收购不良资产时，会充分评估资产价值，确保收购合理，避免过度竞争带来的风险。 同时，加强对不良资产包的审查和监控，确保资产质量可控，防范潜在风险。 此外，地方资产管理公司应积极探索多元化处置方式，提高资产处置效率，降低外包质量风险。
北京商报记者注意到，在政策引导下，地方资产管理公司的扩张也在持续。 此前，国家金融监督管理总局办公厅批准深圳国有企业深圳资产管理公司开展广东省金融企业不良资产大宗收购。 深证资管成为全国第60家、广东省第4家具备金融企业不良资产批量收购处置资质的本土资产管理公司。
白文熙认为，在不良资产市场需求的带动下，地方资产管理公司数量将适度增长，但监管政策将更加严格，防范潜在风险。 同时，地方资产管理公司根据自身优势和区域特点，发展特色业务，形成差异化竞争格局。 此外，随着四大资产管理公司回归主营业务，地方资产管理公司将面临来自国家和地方资产管理公司的竞争，地方资产管理公司也将加强相互合作，共同开拓未来不良资产市场。
北京商报记者 李海燕.