斑马消费沈拓。
江西猪王“*ST正邦通过重组化危为安，奥农生物一脚踏入同一条江，如今命运岌岌可危。
4年前，这两家养猪企业的老板们的生活是那么令人羡慕——*ST正邦的林寅荪成为江西首富; 吴友林控股的奥农生物科技，是行业内的一匹黑马。
这两位江西“猪老板”有着一模一样的“野性”风格，还在不断加大杠杆支撑规模。 当超级猪周期到来时，危机随之而来。 在最困难的时候，正邦的猪被饿死了，奥农的带崽的母猪也被悄悄卖掉了。
养猪业注定是一项高风险的业务。 周期的“剧本”几乎是一样的，理论上，赚一年，平一年，亏一年，其实能这么幸运的养猪企业寥寥无几。
在这一轮超级养猪周期中，养猪企业面临的内外部环境越来越复杂。 前两年怎么赚钱，这两年怎么吐出来。 就连“猪王”沐源股也受不了了，将迎来2023年上市以来的首次亏损。
现在，上市的养猪企业都在努力度过这个冬天，但谁也不知道这个冬天会持续多久，还能坚持多久。
两难境地
在退市的悬崖边上，双胞胎集团将是*ST正邦（002157SZ）回落，公司2023年成功扭亏为盈，但扣非净利润后仍亏损50亿元至70亿元。这意味着，重组计划实施后，公司主营生猪业务将重回正轨，需要时间，需要市场的多重考验。
从全行业来看，去年国内养猪人均损失76元。 行业的大趋势就是这样，谁也没人难过。
即便是一向保持不亏损体的沐源股份，2023年也撑不住，归母净利润预计为-39亿元至-47亿元，为公司上市以来首次亏损。
就连以控制成本著称的“猪王”，依然如此，其他生猪企业可想而知。
温的股票（300498.，这是养猪业最好的投资深圳），预计去年净利润亏损60亿元至65亿元;大北农预亏损18亿元至22亿元; 奥农生物亏损30亿元至36亿元。 亏损超过10亿的还有唐仁深、天康、天邦、新五峰。
当然，养猪企业（000876SZ）这个替代方案。其2023年利润预计为3亿元，但这主要来自对白羽毛肉禽及食品深加工业务的战略投资的引入，将影响归母公司净利润51亿元至52亿元。 至此，公司终于避免了连续3年亏损的尴尬局面。 但对于行业的大势，执掌公司10年的刘畅深知，这是一个“前所未有的困难环境”。
在普遍亏损的情况下，养猪业的负债水平居高不下。根据西南**研究报告，该行业的整体负债率已从 2021 年初的 53 上升去年第三季度增幅为5%至683%。奥农生物科技 （603363.）SH）、天邦食品、*ST正邦，更是令人惊叹。03% 和 16261%。
与此同时，企业的现金流也经受住了考验。 2023年底，奥农生物、沐源股份、新希望等陆续披露融资信息，计划分别募集18亿元、80亿元、730亿元5亿元，主要用于偿还贷款、补充流动资金等。
最难的清猪周期
这一轮从2019年下半年开始的生猪周期至今仍未结束，是家养猪史上持续时间最长、最残酷的一次。
生猪价格、饲料**和市场需求共同构成了影响生猪企业的三大因素。
饲料高，压缩了养猪企业的利润空间; 如果市场需求较少，也会影响屠宰**。 养猪企业两难境地，只有提高养殖技术，严格控制成本才能掌握主动权。
根据华安**和国金**的研究报告，2023年，沐源股份（002714SZ）年均完成养殖成本为15元公斤，其年平均销售价格为14元82元公斤，入不敷出。
猪不好，但饲料继续上涨，难以抑制。 家养育肥猪饲料均价从2019年的3上涨03元公斤升至39元公斤。 养猪企业和养猪户都在抱怨。 据公开数据显示，去年散养猪月损失最高420元，大型猪月损失最高243元。
生猪价格下跌的主要原因是第一卷。 去年，中国屠宰了7头猪27亿头，同比增长38%，创2016年以来新高; 年猪肉产量5794万吨，同比增长46%，为2015年以来的最高水平。
猪肉的供应量在增加，但最终消费量却在减少。 据中国商业产业研究院预测，2023年中国家庭人均猪肉消费量为277公斤，比上年增加约2公斤97%，远低于上一年的675%的增长。
人均猪肉消费量也明显下降。 2014年，中国人均猪肉年消费量为368公斤，去年已降至23公斤5公斤。 受水产品、家禽等肉制品多元化影响，同期猪肉占居民肉类消费的比重由63位上升至63位3% 至 491%。
此外，餐饮市场的变化也影响了猪肉消费。 公开数据显示，2023年国内餐饮企业注销和撤销数量将超过126家50,000，比上一年翻了一番多。
什么时候翻身？
春节前，在老家养猪的表哥宰了200头猪，损失了10多万元。 即便如此，他还是很担心，能不能在年初就进一批仔猪来填满猪圈？
去年的疯狂周期拐点没有出现，今年的猪价也不会出现**，在很多券商研究报告中，几乎一致而谨慎地**预计会出现“趋势性上涨”。
生猪价格能否上通道，与产能密切相关。 公开数据显示，2023年底全国种母猪群为4142万头，减少5头7%。根据种猪数量对商品猪的供应情况，一般周期为9至10个月，**至少在今年上半年，生猪价格不会有太大变化。
Max研究报告，在生猪产能过剩的情况下，不宜看好***。
规模化养殖，在一定程度上让上市生猪企业具备了对冲风险的能力，但产能扩张带来的债务风险也让一些企业命悬一线。
今年1月以来，奥农生物已5次披露欠债信息。 截至2月17日，公司累计在银行、融资租赁公司等金融机构累计逾期债务本息约17笔17亿元，占其最新审计净资产的68%59%。
截至去年三季度末，公司负债总额为14789亿元，资产负债率8941%。虽然自救行动非常积极，但结果平平。
该公司的实际控制人吴友林不愿看到公司成为第二个正邦，于去年12月决定将公司出售给大北农（002385.）SZ），毕竟他是福建大北农地区的负责人。没想到，半个月后，这部A吃A的行业眼剧出人意料地终止了。
此次变动的原因，除了奥农生物股权冻结等大变动外，在行业下行周期中，大北农自身也有一定的财务压力。
截至2月19日，吴友林及其协同行动的奥农投资持有的奥农生物科技股份总数为3股56亿股，占总股数的90%29%。
2月初，债权人达洲集团已向法院申请奥农生物进行预重整，并已获得漳州市中级人民法院的批准。
一旦进入重整程序，吴友林对上市公司的控制权将面临极大的不确定性。
早些年，奥农生物通过*ST正邦这样的饲料发了大财，后来又涉足生猪养殖，成为行业黑马，如今已经连续3年亏损，已经到了最黑暗的时刻。