目前，东鹏饮料的王牌产品东鹏特饮仍贡献了90%以上的收入，虽然公司也在不断进行多品类布局，但依赖大单品的局面依然十分明显。
标点符号金融研究员王子曦.
这家功能性饮料巨头已经终止了海外上市计划。
东鹏饮料（集团）有限公司 *** 以下简称东鹏饮料，605499SH）宣布将终止全球存托凭证（GDR）的海外发行。公告称，公司终止海外GDR发行是结合各种因素和实际情况作出的审慎决策，不会对公司的正常经营和可持续发展产生重大不利影响。
最近，东鹏饮料不断成为新闻。 其中，该公司第二大股东计划在2022年和2023年后再次**1200030,000股。 换届大选后，刘美丽将不再担任公司董事、副总裁，林代勤、李大文将不再担任公司董事，蔡云生、陈一民等人将不再担任公司监事。 去年年底，公司副总裁兼董事会秘书刘立华已辞去相关职务。
2023年6月20日至12月17日，刘美丽、蔡云生、李大文、刘丽华等多位董事、监事、高管人员均已套现。 这一系列“变化”的背后，是东鹏饮料整体业绩大幅提升——公司预计2023年营收将超过110亿元，归属于母公司所有者的净利润（以下简称归属于母公司的净利润）将增至20亿元左右。
值得注意的是，东鹏饮料的王牌产品东鹏特饮仍贡献了90%以上的收入，虽然公司继续进行多品类布局，但依赖大单品的局面依然明显存在。 此外，从竞争格局来看，红牛依然是“龙一”，东鹏汽车的销售份额将在2022年排名第一。
二是超越物理能源和乐虎的第二梯队，但公司稳定的市场份额依赖于产品的高性价比，终端毛利率远低于物理能源。
终止 GDR 发行
东鹏饮料近日宣布，鉴于内外部环境等客观因素的变化，公司通过对财务经营状况、资金需求和战略发展规划进行全面审查，决定终止发行GDR。
标点财经研究人员注意到，东鹏饮料的海外上市始于2022年。 当年6月底，公司宣布，为拓展公司国际融资渠道，满足国内外业务发展需要，提升公司国际品牌和企业形象，计划在海外发行GDR，并在瑞士**交易所上市。
公司于2021年成立香港子公司，开展海外销售体系建设和海外品牌推广，希望通过发行全球存托凭证实现海外市场的开拓，希望像能量饮料行业的领导者一样，通过国际化提升品牌竞争力，让品牌做大做强， “红牛红牛”和“怪物能量”。
当时，距离中国证监会发布《境内外外汇互联互通存托凭证业务监管规定》仅几个月。 修订将参与沪深港通存托凭证业务的境内外交易所范围由上海证券交易所扩大至深交所，即在沪深证券交易所上市的符合条件的公司可在中国证监会授权的境外市场申请发行GDR; 在海外，它从英国扩展到瑞士和德国。
据证监会官网消息，截至2024年2月中旬，中国证监会已批准华友钴业（603799等20余家上市公司发行GDR上海）、永泰科技（002326SZ）、扬捷科技（300373SZ）和大多数公司都在瑞士上市。
有分析人士表示，从海外政策环境来看，瑞士证券交易所对GDR发行人的监管要求并未明显收紧; 不过，海外资本市场也在调整，是否会影响企业在海外发行GDR的积极性，值得关注。
收入取决于大件单品
东鹏饮料成立于1987年。 2009年，公司凭借差异化包装，仅占东鹏特饮瓶装产品的一半，成为能量饮料市场的“黑马”。 从此，广告语“累困，喝东鹏特饮”占据了消费者的心目。
2018年，公司完成股改，2021年5月成功上市，公司股价在上市初期飙升至28570元股（未复原），一度成为众人瞩目的焦点。
从2019年到2022年，东鹏饮料的收入同比增长。 归属于母公司的净利润同比增长率为9%。 9% 和 208%，除2022年外，公司利润增速均在40%以上。 该公司预计在2023年实现110的收入57 亿美元至 113 美元12亿元，同比增长30%至33%; 归属于母公司的净利润在19之间89 亿美元至 20 美元61亿元，同比增长38%至43%。
虽然公司业绩仍在稳步增长，但公司对大单品的依赖度并未改善。
东鹏饮料以其功能饮料“东鹏特饮”而闻名。 2021年和2022年，东鹏特饮的销量将占90%左右。 在上述两年中，饮料贡献了65%的收入92亿元，8172亿元，占营收的94%以上。 如果按照百分之九十的比例粗略估算，东鹏特饮2023年的销售收入可能已经超过100亿元，成为“百亿大单品”。
另一方面，该公司几年前推出了“柑橘柠檬茶”和“橘皮特饮”。 2021年推出“东鹏0糖特饮”和低糖咖啡饮料“东鹏大咖啡”，并在电商平台销售女性能量饮料“她能”; 此后，它推出了电解质饮料“东鹏补水”和无糖茶“乌龙上茶”。 今年1月，公司推出新品牌“薇薇鸡尾酒”，进军酒精饮料领域。
在2023年年度总结会上，公司董事长林木勤提出，“东鹏饮料将全面实施1+6多品类战略，打造国内领先的饮料集团”。 但到目前为止，多元化的结果仍然不显著。 2021 年，其他饮料仅贡献了 3营收72亿元，占比533%；2022年，收入贡献降至319亿元，营收比例375%。2023年前三季度，其他饮料收入同比增长165 次至 640亿元，但营收占比仍低于10%，740%。
东鹏饮料近年分产品营收（亿元）。
数据**：公司收益报告。
股东频率**
在业绩增长下，公司股东也频频出动。 1月25日晚间，该公司宣布持有公司3083股股份460,000股（占771%），天津骏正创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称骏正投资）的第二大股东，计划**公司股份不超过1200股030,000股。 如果按照当日**价格和最高价**计算，骏正投资此次套现超过19亿。
君正投资的持股**在IPO前被收购，2022年10月19日至2023年1月17日，以及2023年2月17日至2023年8月16日，股东分别持有**约141万股和375万股，共计9股29亿美元。 也就是说，如果这个顶层**完成，君正投资将在一年多的时间里总共套现超过29亿元。
不仅是骏正投资，还有公司其他股东和董事、监事和高级管理人员。 其中，蔡云生、李大文、陈一民、李增勇、刘美丽、刘丽华等8名董事、监事、高管在2023年6月20日至2023年12月17日期间均有不同程度的**; 股东东鹏远道、东鹏致远、东鹏致诚在此期间也合计持股近573万股，套现10股68亿。 在此之后，东鹏致远和东鹏致诚持股数量降至2万股和5万股，几乎被“清仓”。
值得注意的是，上述股东和董事、监事、高管均为公司IPO前，解除限制上市流通时间为2023年5月29日起，可以说是解封后套现。 东鹏远道、东鹏致远、东鹏智诚是公司的员工持股平台; 据企业调查，现任董事长林慕勤持有东鹏志成3号48%， 东鹏远道 3383%， 东鹏致远 132%的股份。
此外，在上述股东及董事、监事、高管公告完成公告的同一天，即2023年12月20日，东鹏饮料还发布公告称，公司董事、副总裁、董事会秘书刘立华因个人发展原因辞去相关职务。 在介绍刘丽华业绩时，公司提到，作为此次IPO负责人，她顺利完成了公司在上海证券交易所主板上市，在集团资金管理、信息披露、公司治理和资本运作等方面发挥了重要作用。
林木勤董事长的股权渗透率图表
事实**：企业 Chacha
呈现一超三强的竞争格局
根据头宝研究院的数据，中国软饮料行业的市场规模已从2018年的3,726家有所增加2022年增至4637元，增至1亿元9亿元，复合年增长率为56%；预计2027年市场规模将超过4700亿元，而2022-2027年的复合年增长率为0。3%。
软饮料可细分为碳酸饮料、咖啡、茶、果汁、功能饮料等，能量饮料是功能饮料之一，代表产品有红牛、东鹏特饮、乐虎和体能等。 中国的能量饮料起步较晚，红牛曾是能量饮料的代名词，占据了行业第一的位置。 然而，近年来，受商标纠纷影响，红牛的市场份额急剧下降，而东鹏、体能、乐虎等品牌则迅速崛起。
据华安**研报显示，能量饮料在600亿元市场中生意兴隆，竞争格局为超三强，红牛依然是绝对的巨龙，2022年销量份额为36%; 东鹏、物理能源、乐虎位居第二梯队，2022年销售额份额分别为%和12%; 第三梯队是战马和怪兽，怪兽是可口可乐的一个品牌，在美国的销售份额排名第一，但在中国的份额仅为1。1%。
券商认为，东鹏能够从二梯队突围，凭借产品的高性价比，东鹏每100ml**的特色饮料不到红牛的一半，而红牛以下**带完全覆盖，500ml包装进一步提升了性价比; 此外，相较于价格较低、没有“蓝帽”认证的体能，东鹏的优势在于配方和营销。
东鹏饮料曾经是规模化、大流通的体系，如今在广东、广西、华东、华中等核心市场，已转变为全渠道集约化种植、直控终端; 在待开拓的市场中，延续大流通模式，选择实力雄厚的商家主导销售和终端维护。 但东鹏经销商毛利率低于实能和乐虎，终端毛利率比实能低10个百分点左右，但高于乐虎。
能量饮料厂商销售市场占有率（单位：%）
数据**：华安**研究报告。