波动率对期权的价值有重大影响，但了解波动率对期权**的影响可能具有挑战性。 在本专栏中，我们将从静态和动态两个维度观察隐含波动率对期权**的影响。
可选酱汁
1. 隐含波动率对期权的静态影响**
期权交易的核心是溢价，在低波动的环境下，期权合约具有降低成本和最大损失、提高胜率、增加投资回报等优势。
我们衡量不同隐含波动率背景下30天到期的平价期权的回报，并衡量标的期权合约在合约到期时不同可变现涨幅的收益率。
通过对比发现，期权**受隐含波动率的影响非常明显，隐含波动率越高，期权**越高。 由于隐含波动率高，高合约**最直接的影响是增加期权合约的盈亏平衡点。
当隐含波动率为10%**的期权合约时，则只有50ETF**134%，可以实现盈亏平衡; 当隐含波动率为20%时，期权合约，50ETF为307%实现盈亏平衡; 而当隐含波动率达到40%时，50 ETF将至少上涨481%实现收支平衡！ 提高盈亏平衡点的恶果是降低了**期权的盈利概率。 从上表可以看出，假设50 ETF在30天后下跌3%，当隐含波动率为10%时，看涨期权合约的投资者可以获得两倍以上的收益，而隐含波动率为%的投资者将蒙受损失。 在低隐含波动率环境下，看涨期权只需要少量标的物即可获利，获利概率较高; 在隐含波动率较高的环境下，**看涨期权需要标的物较大涨幅才能获利，获利概率较低。
如果50ETF在30天后如期上涨10%，看涨期权合约在低隐含波动率环境下（隐含波动率为10%）可实现648%的收益，而在高隐含波动率环境下（隐含波动率为40%）的看涨期权合约仅为108%左右;
更值得注意的是，在低隐含波动率环境下（隐含波动率为10%）的看涨期权合约在50 ETF上获得3%的回报率，比在高隐含波动率环境下看涨期权合约（隐含波动率为40%）下，50 ETF的回报率更高。 可以看出，隐含波动率高**的期权将大大降低其未来的投资回报。
2. 隐含波动率对期权的动态影响**
对于不打算长期持有期权合约的投资者来说，隐含波动率的动态变化对期权**的影响大于静态变化。
一般来说，在波动较小的50-ETF中**，看涨合约的整体涨幅与看跌合约的整体跌幅相当。 但是，在隐含波动率上升的**中**期权中，会出现“看对方向涨多，看错方向跌少”的情况。 回溯**，只有 066%的时间，价外认购合约整体涨幅大于20%; 看跌期权整体跌幅不到10%，部分价外看跌期权合约甚至呈现逆势走势。
隐含波动率对期权有利，但隐含波动率对期权有利。 回测方面，50ETF当日小幅**0在38%时，价外看涨部分整体跌幅超过30%，但看跌期权整体涨幅不到10%; 可以看出，在隐含波动率向下的**中**期权中，会出现“看对方向涨少，看错方向跌多”的局面。 在极端情况下，隐含波动率的下降甚至可能导致看涨期权合约和看跌期权合约，这在市场上被称为“多空双杀”。
3. 如何判断隐含波动率水平
1.比较历史波动率和隐含波动率：隐含波动率是从期权市场反转的预期未来波动率。 通过将当前隐含波动率与历史波动率进行比较，可以评估当前市场对未来波动率的预期水平。 如果目前的隐含波动率高于过去的平均水平，则表明市场预计波动性会更大，隐含波动率可能会更高。
2.观察类似期权的隐含波动率水平：比较同一标的资产不同到期日的期权合约的隐含波动率水平。 通常情况下，远期期权的隐含波动率会高于近期期权，因为它们有较长的时间来应对未来可能出现的波动。 因此，如果期权的隐含波动率远高于其他期权的隐含波动率，则可能意味着市场预期相关资产的波动率会更高。
3.使用波动率指标：波动率指标（如波动率垂直度）可以帮助确定当前的隐含波动率水平。 波动率椎骨是以当前隐含波动率与历史波动率之比来衡量的，如果波动率椎骨大于1，则当前隐含波动率高于历史波动率，反之亦然，低于历史波动率。
4.市场情绪和新闻分析：市场情绪和重要新闻也会对隐含波动率产生影响。 例如，市场对即将公布的重要经济数据或公司收益报告的预期，以及政治事件或地缘政治紧张局势等因素，都会影响投资者对未来波动性的预期。 因此，密切关注市场情绪和消息的变化也是判断隐含波动率水平的重要因素之一。 选项