市场概况
2024年2月5日，三大指数涨跌互现，其中上证综指，于 2702 关闭晚上 7 点; 深证成份股指数，收于 796471分; 创业板是指，于 1562 关闭61分。 今日两市成交额为8774亿，较上一交易日增加717亿。 全天北向通资金净值 **1211亿，其中沪股通网**1614亿元，深港通净卖出43亿元。
圆盘观察
指数方面，大市一度大幅下跌，三大指数周五全部刷新低点，随后增量资金涌入，市场触底反弹。 大盘股和小盘股分化明显，核心宽基指数涨跌互现创业板是指富时A50指数领涨，沪深2000指数和微型股指大幅下跌。
盘子向上，高股息和重量级股票再创业板加权股票午后走强，中小盘股集体大幅下跌，数据要素、新型城镇化、计算机应用、云游戏等板块领跌。 全市有4800多只股票，有1400多只股票跌到极限，表现极差。
从行业角度来看，只有银行、食品和饮料、煤炭板块**、传媒、环保、综合板块跌幅较大。
概念主题，毛指数、保险、银行部分**，Web 30、医保改革支付、光刻胶等板块大幅下滑。
热门行业 - 银行业
今天银行业**11%。平安**：等待预期的改善，关注分红分配的价值。 从历史上看，银行股的超额收益表现大多发生在经济景气的上行阶段，因此板块的上行韧性仍需关注经济预期的改善。 但需要注意的是，银行股作为一种能够提供稳定分红的高分红品种，在无风险利率持续下滑的阶段也值得关注。 截至 24 年 1 月底，银行业的股息收益率为 556%，股息收益率相对于无风险利率处于历史高位，股息吸引力持续增加。 截至 2024 年 1 月 31 日，该行业的静态 PB 仅为 056倍，对应隐含缺陷率超过15%，安全边际足够。
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市场解读
今日行情大跌，中小盘股开盘迅速走低，随着资金开始支撑中小盘相关ETF，市场跌幅收敛，但收盘再次走弱。 消息方面，证监会回复质押相关情况，表示将采取有效措施防范质押风险。
继上周两行快速下跌后，今日行情进一步下跌，近2000**全天跌幅或跌幅超过10%，雪球产品敲门引发的负反馈持续，被动平仓等资金抛售下市场流动性不足，导致各赛道普遍下跌， 而小盘股今日继续大幅下跌，风电微型股指数下跌137%，沪深2000指数收盘下跌949%。
对于本轮小盘股**，其实和2022年4月的快速行情基本差不多**，很可能是雪球产品敲门造成的。 当市场因自身原因走弱时，先是少数发行点数比较高的产品开始敲门，券商不得不平仓部分股指做多，进而导致市场出现短期失衡，指数进一步**，然后更多的雪球产品开始敲门， 负面反馈加速了市场的发展。对于滚雪球投资者来说，一开始普遍觉得指数不会跌那么多，沪深1000、沪深500等中小盘股指数的点数和估值基本处于历史低位，2019-2021结构性牛市基本涨幅不大，整体风险可控， 但确实发生了，很多人把这个极端**归因于墨菲定律，或者从尾部风险的角度来解释，这其实是对随机性的一种认识，而对于滚雪球的敲门，其实不仅仅是尾部风险的随机性，还有一定的必然性：对于二级市场的个人投资者来说， 长期市场回报来自企业盈利，当投资者狂热地追逐滚雪球资产的高息票时，因为他们认为该指数不会很大，当数万亿基金正在考虑赚取 20-30% 时除了企业利润，零和博弈不可能是绝大多数人都赚钱，而这种必然性，从2021-2023年滚雪球产品火爆以来，就注定了。因为一旦有看似确定性，就有一个看似容易赚钱、很有可能赚钱的机会，投资者和金融机构纷纷涌向它，而这种反身性最终会改变市场，大多数人不可能在企业利润之外赚钱。
对于市场前景，我们知道目前**主要在于流动性水平，而不是上市公司本身，指的是2022年4月滚雪球式敲门导致的小盘股快速**过程，随着流动性危机的全面释放，指数有快速修复的可能，目前滚雪球产品的影响基本清除， 我们可能正处于市场的转折点。今日，底仓基金开始支撑大量中小盘股和科技、创业相关指数，中小盘股指数是衍生品影响下多空失衡的重点方向，补充流动性有望打破市场负反馈，提振市场信心。 对于目前市场对股票质量的担忧和两笔融资问题，我们认为整体影响是可控的，上一轮熊市的两家金融和**质押是风险敞口的重点，市场对此有充分的了解，随后监管部门和金融机构对业务的要求都非常严格， 目前**质押股票占总市值仅占338%，而 10总市值的51%的风险要小得多。 在更深层次上，金融市场的危机往往来自于过去过度繁荣下投资者的拥挤，而现在的滚雪球产品在当年火爆时被很多人追捧，质押和两家金融机构相比并没有积累太多风险。
热门资讯
[财新中国1月服务业采购经理人指数小幅下降至52。7是过去六个月中的第二高]。今日公布的2024年1月财新中国综合服务业商务活动指数（PMI）录得527，低于上月的02个百分点，为近半年第二高，表明2024年首月服务业增长势头依然强劲。 （财经美联社）。
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【商务部：**国家互联网信息办公室已制定《关于规范和促进数据跨境流动的规定》，并准备推进颁布]。2月5日，商务部外商投资管理司司长朱兵在新闻发布会上表示，“24项外商投资”59项措施中的10项已经完成。 有28个项目已取得阶段性进展，包括政策文件起草和推进引进过程，以及按照政策措施要求开展相关工作或工作部署。 例如，国家互联网信息办公室（网信办）制定了《关于规范和便利数据跨境流动的规定》，该规定正在研究完善中，准备颁布。 财政部正在加紧制定采购产品“中国生产”标准。 还有21项正在持续推进，其中就包括一些长期性、连续性的工作，如：国家知识产权局指导和支持有关地方在展会期间设立知识产权服务保障工作站，做好专利优先审验受理、知识产权维护、综合咨询等展会知识产权服务保障工作。 （财经美联社）。
【国家市场监督管理总局：加快研究制定《公司法》配套实施办法，加强实收出资信息公示】。财经美联社2月5日电 国家市场监督管理总局登记局局长任端平今天在新闻发布会上表示，国家市场监督管理总局将完善常态化沟通机制，不断提高制度政策的含金量、准确性和意识。 持续优化完善市场准入和退出制度。 加快研究制定《公司法》配套实施办法，加强实收出资信息公示，推动新修订制度稳定有序实施，稳定社会预期。 （财经美联社）。
【指出沪深500和沪深1000两只ETF规模较大，总成交额近200亿元】。财经美联社2月5日电 三大股指午后转红，继沪深50、沪深300等ETF之后，资金明显流向沪深500、沪深1000指数相关ETF。 截至目前，两大ETF的每日总成交量已达193亿。 市场人士推测，与以往专注于上证50指数、沪深300指数等加权板块的市场保护基金不同，此次资金流向显示出对市场的更全面的支撑。 （财经美联社）。
【证监会：今年以来，质押违约清算金额已达2740万元，占市场成交量的一小部分】】中国证监会发言人在回答记者关于质押的提问时表示，截至2月2日，两市质押市值占总市值的比重较2018年高峰期的10个有所上升51% 至 338%，质押融资余额增加269万亿元跌至159万亿元，质押比例超过80%的上市公司最大股东数量从702家下降到227家。 从今年年初以来的情况来看，质押规模较去年年底有所减少。 从今年年初到2月2日，沪深两所共披露了106份大股东补充质押公告，确实比去年同期有所增长。 但是，当质押履约担保比例低于预警线（而非清算线）时，银行、证券公司（质权人）和股东（质权人）等金融机构为保证融资安全而约定的保护措施不会导致强制变现。 同时，我们引导券商等机构增加清算线的灵活性，促进市场的平稳运行。 从沪深股市数据来看，今年以来**质押违约清算总量为274032万元，占市场成交额的一小部分。 我们将密切监控并采取有力措施防止质押风险。 （华尔街景点）。
【DMA业务**单传传限售，多家私募均报属实】。财经美联社2月5日消息，“DMA**订单限制卖出”的传闻在上午被讨论了很多。 对此，财联记者获悉，今天上午确实有私募消息限制销售DMA业务订单。 DMA是去年各券商重点研发的衍生品业务之一，主要是为了取代此前被监管局暂停的AB掉期业务，本质上是通过券商自营交易台进行杠杆的量化**业务，杠杆可以放大到4倍。 业内推测，DMA的规模可能已经达到1000亿。 就对市场的影响而言，有私募股权人士表示，一旦开出溢价（**高于现货**），基差收敛造成的损失可能会影响产品的净值。 （财经美联社）。
【量化行业将暂停T+0交易？ 验证：未收到通知]。财经美联社2月5日电 2月5日上午，一则“量化行业被指示暂停T+0交易”的消息引发资管圈热议。 对此，记者中午向多方询问核实，获悉量化行业目前尚未收到此通知。 上海某百亿级量化私募基金创始人回应称，未收到暂停T+0交易的指引。 此外，多位消息人士进一步表示，由于期货指数基差的持续扩张，量化行业最突出的情况主要体现在基金经理DMA策略的去杠杆化上，T+0交易整体没有明显变化。 此外，根据第三方机构和券商托管机构的最新业绩监测数据，截至1月底2月初，国内领先的量化私募公司主要量化指数增持策略表现普遍呈现“负超额收益”，接近跑输沪深500和沪深1000等基准指数。 （CSI金牛座）。
【国家市场监督管理总局无条件批准梅赛德斯奔驰与华晨宝马新成立合资公司】。财经美联社2月5日电 2月4日，国家市场监督管理总局公布了2024年1月22日至1月28日无条件批准集中经营企业名单，其中包括梅赛德斯奔驰（中国）投资与华晨宝马的新合资企业，以及成都高新投资电子信息产业集团收购四川华坤振宇智能科技有限公司股权。 （财经美联社）。
【中国公民自2月19日起可在巴西办理10年多次入境商务、旅游、探亲签证]。根据《中华人民共和国**与巴西联邦共和国**关于商务、旅游和家庭旅游相互签发10年多次入境签证的协定》，中国和巴西将为对方国家的公民签发有效期最长为10年、多次入境和停留不超过90天的签证，以便进入各自国家进行商务活动， 旅游和探亲。如有必要，签证可以延长，前提是首次入境后12个月内的总停留时间不超过180天。 （看新闻）。
【美联储主席鲍威尔：美联储可能要等到3月以后再降息】。新华社财联社2月5日电 美联储主席鲍威尔表示，政策制定者可能要等到3月之后再降息。 根据哥伦比亚广播公司（CBS）提供的一份文字记录，鲍威尔在接受该公司60分钟节目采访时重申，美联储**希望看到更多的经济数据，以确保通胀能够可持续地实现其2%的目标。 鲍威尔说：“过早采取行动的危险在于，这项工作还没有完全完成，过去六个月真正好的数据在某种程度上并不是通胀走向的真正指标。 （财经美联社）。
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数据**：Wind、iFind、SSE、SSE、SPP.，新闻**，2024 年 2 月 5 日。