回看市场，1月份工业线材整体运行疲软。 上半年，随着部分钢厂的检修，市场情绪好转，原材料成本支撑力度逐渐加大，导致钢厂利润率收窄。 受季节性因素影响，需求明显受到抑制，库存由下降转为增加，一区部分钢厂出台冬储政策，成本高企，市场进退两难，整体表现稳中下滑。 进入2月，传统春节市场放假时间从8-15天不等，从目前的基本面来看，放假后走势将如何发展，下面笔者就做简单分析。
图1：2022-20241.31年Myspic工业线材**指数图表。
数据**：神经节数据。
1月份，工业线材先涨后跌，工业线材绝对指数为452877元吨，较上月末**1944元吨，同比下降043%。同比 **15634元吨，同比减少334%。全国冷镦钢均价4393元吨，拉丝均价4079元吨，硬钢丝均价4271元吨; 与上月底相比，分别为36元吨、123元吨和36元吨。 从价差来看，冷镦-硬拉丝价差126元吨，硬拉丝价差204元吨，冷镦-拉丝价差330元吨，价差基本回归正常区间。 工业线材-卷绕螺的价差为169元吨，已恢复到正常区间; 华东和华北的价差为50元吨，华南和华北的价差为80元吨，又回到了倒挂状态。
图2：2021年和2023年12月的工业线材产量。
MySteel抽样1月份工业线材制造商（69家）的产量为622家810,000吨; 这比上个月增加了 34 个19万吨，同比增长581%；开工率为8285%；产能利用率 3631%；出口卷 1450,000吨。 2月计划产量60021万吨，计划出口量1650,000吨。 **看，钢厂产量意外大幅增长，上半月钢厂利润不大，但市场略有**，市场正处于冬季储补货季节，大部分钢厂处于正常生产或未饱和生产状态; 月末，末原材料补货，黑**继续走弱，利润不行但有所修复，预计2月份有少数钢厂恢复部分轧制线生产，但新年贯穿2月，下游生产也将优先消耗自身及社会库存， 预计2月份钢厂产量将下降。
图3：2022年1月底和2024年1月底的社会库存趋势图。
数据**：神经节数据。
目前，工业线材品种社会库存总量为54万吨，环比增加12个月63万吨，增加3053%。其中：冷镦钢1757万吨，同比增长213万吨，同比增长1381%；拉丝 3120000吨，增加484万吨，同比增长1837%；硬线 524万吨，同比增长085万吨，同比增长1949%。今年冬季储藏高，企业冬储意愿低，基础被动冬储为主。 1月底以来，市场进入封口状态，无价无市场，南向资源逐步积累，现货库存整体逐步增加。
图4：2020年1月底和2024年1月底钢厂库存趋势。
数据**：神经节数据。
1月份，全国64家工业线材钢厂的厂内库存样本为42家9万吨，比上月减少6吨6万吨，减少1333%；2023年同期，钢厂厂内库存为62家9万吨，同比减少20万吨，减少318%。69家钢厂的样本库存为57家90,000吨。 从数据来看，库存主要集中在河北省武安地区，1月份市场需求疲软和环保限产等，库存消化非常缓慢，其他地区钢厂库存较少，基本已转入下游或投放市场。
图5：2020年至2024年1月的PMI指数。
数据**：神经节数据。
1月份，制造业PMI为492%， 上升 02%。这表明年初宏观经济运行已经趋于稳定。 其中，制造业PMI指数结束了连续三个月的下行趋势，制造业景气度有所改善，但仍处于收缩区间，市场需求不足的问题仍需面对。 生产指数为513%，环比上升1个百分点1%，仍高于临界点，制造业生产继续扩大; 新订单指数为49%，较上月**03%，制造业市场需求下降; 购买量指数为492%， 02%；原材料库存指数为476%， 下降 01%。
需求端，年底临近，终端停产趋势未改变，需求持续下滑，市场成交逐渐接近停滞。 这也导致2月份国内制造业需求整体疲软，经济运行仍面临一定的下行压力。 供应端，钢厂盈利能力不佳，节后产量恢复步伐较慢，产业矛盾不断积累。
整体来看，供应端方面，目前原材料和成品，加上春节假期的影响，大部分钢厂处于正常生产或不饱和生产状态，产量或将有所减少。 需求端，2月份库存压力较大，但整体增幅相对有限，积累速度不如往年快。 虽然市场仍对下游需求感到担忧，但考虑到节前备货情绪普遍，节后补货需求或值得期待。 节前先逐步进入平盘阶段，节后工业线材可能先涨后跌。