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* 以下为节选，摘自相关平台2023年中国不良资产市场年度报告
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前言
当前，我国经济已从快速增长阶段向高质量发展阶段转变，经济增长速度有所放缓，但结构正在逐步优化。 在此背景下，不良资产处置面临“经济下行压力加大、行业集中度提高、区域分化明显”的特点。 金融工作会议、经济工作会议提出，统筹防范和化解重大经济金融风险。 本文回顾了2023年以来出台的监管政策和法律法规，重点分析了不良资产的走势，总结了不良资产处置的四种典型模式。 瑞联银行平台拥有专业的评估和咨询团队，可以为市场参与者提供专业周到的服务。
瑞联银行平台价值研究所。
不良资产市场的规模
我们区分金融（商业银行、非银行金融机构）、非金融（企业）市场参与者和**部门，分析不良资产的市场供给情况。
商业银行不良贷款
不同类型商业银行的资产质量是有区别的。
大型商业银行和股份制商业银行由于客户质量相对较好、风险管理能力较强、资产处置能力较强，不良贷款率相对较低，明显低于区域商业银行，呈下降趋势。 长三角等经济发达地区城市商业银行资产质量明显高于经济发展相对滞后地区，拨备覆盖率相对较高，抗风险能力强。 与城市商业银行类似，农村商业银行的信贷配置和资产量与其经营所在地区的经济发展高度相关，尽管通过加大解决不良资产的力度，不良贷款率持续下降，但与其他类型的商业银行相比仍处于最高水平。 拨备覆盖率低于其他类型商业银行，抗风险能力较弱。总体来看，全国商业银行不良贷款率为161%， 下降 005个百分点; 拨备覆盖率为2079%，上涨 235个百分点，整体抗风险能力强。 值得注意的是，目前我国房地产市场面临调整风险加大，2023年前三季度，房地产开发投资、住房建设面积、商品房销售等房地产指标将继续下滑。
信托行业
信托资产总规模持续增长。
截至2023年三季度末，信托资产余额为2264万亿元，同比增长75%。自2018年新资管条例实施以来，信托资产同比增速自2022年二季度以来由负转正，并连续6个季度保持正增长。 融资信托占比继续下降，投资信托占比继续上升，事务管理信托占比稳定在1 3以上。
信托基金的使用结构继续得到优化。
随着信托业的逐步转型，传统信托业务投入工商企业和基础产业的资金规模持续下降。 截至2023年三季度末，投资工商企业和基础产业的资金信托规模为378万亿元和152万亿元，共计53万亿元，下降51%，占322%。信托基金投资于房地产的规模继续下降。 截至2023年第三季度末，投资于房地产的基金信托规模为102万亿元，下降203%，创历史新低 621%。同时，市场（债券）的总规模为575万亿元，占3496%，占比持续上升，是信托基金投资比例最大的基金。
经营业绩趋于稳定和改善。 2023年前三季度，信托行业营业收入、利润总额和人均利润累计同比增长由负转正（2023年第三季度营业收入累计同比增长率为-3）。除3%外），信托行业自身的转型已初见成效。
债券违约
2023年，债券市场风险逐步化解，违约情况有所好转，实质违约31家，涉及境内外债券85只，债券违约规模同比下降56%3%至131743亿元。 其中，境内债券市场实际违约规模为468家61亿元，同比下降91%；境外债券市场方面，13家主体发行的23只债券违约，违约规模为121只26 亿美元，同比下降 660%，违约比例较上年82级有所提升9% 降至 644%。与此同时，债券展期规模增加了300% 至 293960亿元，涉及主体52个，债券172只，其中境外债券展期规模占12只5%。一方面，经济复苏逐渐化解了债券市场的风险，另一方面，债券展期被用于避免大量债券违约。
违约主体仍以房地产企业为主。
2023年，境内债券市场共计62家企业实体违约，其中房地产开发企业47家，占83家4%。违约境外债务企业均为房地产开发企业或房地产相关行业企业，违约规模为121家26亿美元。 2023年国内债券市场新增违约主体14家，其中房地产开发企业8家，占新增违约主体违约主体违约主体的81%6%。随着第一部门持续优化房地产市场相关政策措施，房地产企业风险将持续清零，违约情况有所改善。
城市投资债券
截至2023年12月31日，城镇投资债券存量为22,421只，规模为162,321只94亿元，同比增长96%。城镇投资企业债券发行量和净融资规模分别增加24家4% 和 89%，呈现正增长。 但从国债来看，9月以来，城镇投债净融资额持续下降，近两个月录得净还款，表明城投融资政策略有收紧。 短期发行趋势持续，期限在1年（含）和1-3年期的城市投资债券占比为330% 和 217%。
2024年城投债到期规模较2023年增加9%7%。3月、4月、8月，城投债到期压力较大，到期规模超过4000亿元。 在大多数省份，城市投资债券的再融资压力相对较大，2024年到期金额占存量规模的30%以上，其中青海、内蒙古、天津、云南和甘肃将分别占比。 2% 和 530%。最大的欠款是生产和投资平台（26.）。9%）、基础设施建设（243%）和集成平台（23个）0%）。2024年AA级及以下城镇投资企业债券到期规模为1710437亿元，主要在经济较发达的省份，但要关注主体的降级和搬迁以及未来债务评级和展望。
2024年，全国范围内地方债务风险化解工作将继续开展，重点区域城镇投资企业信用风险得到缓解。 在债务责任制的背景下，地方责任将进一步巩固和加强，城市投资企业将继续面临融资环境紧张。
不良资产处置分析
近年来，随着宏观经济下行压力加大和产业结构深度调整，全社会不良资产规模呈现上升趋势，处置风险资产和投资机会需求快速增长。 不良资产处置方式多种多样，重点关注不良贷款核销、个人贷款不良贷款批量转账、单户不良贷款向社会公认转让、不良资产**化、不良资产受益权转让、早期整改措施、 以及兼并重组。
商业银行不良贷款核销
2023年2月10日，银保监会发布《商业银行金融资产风险分类办法》，促进银行准确识别和评估信用风险，实施资产风险分类。 通过拓宽不良资产处置渠道，推进不良贷款有序转移试点，银行业共处置19万亿元，其中不良贷款核销金额达7451亿元，同比减少60亿元1%。由于不良贷款核销多集中在年底，预计2023年不良贷款核销金额可能超过1万亿元。
个人贷款不良贷款批量转账、单户不良贷款转账向社会公开
自2021年1月以来，银保监会启动了两批不良贷款转移试点。 截至2024年1月19日，银登中心累计开立不良贷款转账业务账户889个。 其中，股份制商业银行288家，大型国有商业银行190家，金融资产管理公司119家。
截至2023年底，不良贷款转让业务累计规模达到1749家2亿元，共涉及966个项目。 其中，共计521批个体工商转让资产包，涉及规模1188个3亿元; 445个单户企业转让资产包，涉及规模约560个9亿元。 其中，个人贷款不良资产转让大幅增加，转让资产包数量和金额分别同比增长353件5% 和 4494%，以个人消费贷款和信用卡透支为主，2023年占43笔交易4% 和 390%。
在不良资产转移方面**，个人贷款不良资产包交易呈现上升趋势。 目前，根据资产质量，2023 年的大部分资产组合拍卖**将保持在未偿还本金的 1% 以下。 平均本金比率**由30% 至 50%。2023年单户企业债转债平均本**率将有所波动，但整体来看，单户企业债权本**率基本稳定在70%以上。
不良资产是**
在宏观经济承压的背景下，不良资产转型成为银行处置不良资产的重要渠道，越来越多的发起人进入不良ABS常态化发行阶段。
2023年，不良贷款发放117笔，比上年增加48笔，同比增加69笔6%，占上年信用ABS市场份额的45%70%上升到5879%；发行规模增加14589亿美元至46.6美元1亿元，同比增长456%，占信用ABS市场份额的9.%，而上年为918% 至 1345%。在资产支持贷款总额**中，不良贷款发放数量和发行总额的比例分别为6%。46% 和 249%。
从发行结构来看，信用卡不良贷款（ABS）和个人住房抵押不良贷款（ABS）是主要的。 2023年以来，银行信用卡业务资产质量下降，不良率略有上升。 根据中国人民银行发布的《支付系统整体运行情况》，2023年前三季度逾期半年的信用卡未偿信用总额为2823笔92亿元，同比增长41%；信用卡应收账款占比维持在1%-120%。受此影响，信用卡不良贷款ABS数量和规模同比增长56家1% 和 252%（包括招商银行5个订单，23个81亿元位居榜首），发行订单数量和发行规模分别占54个7% 和 357%。个人住房按揭ABS发行规模占半以上，发行单数量和发行规模同比增长156件6% 和 1485%。其中，中国建设银行有5个订单，68个32亿元位居榜首。
不良资产收益权的转让
不良资产受益权转让是继一类不良资产之外的又一创新不良资产处置模式，具有实施周期短、成本可控、市场化程度高等优点，近年来发展迅速，已成为商业银行处置不良资产的重要途径。
根据《银监会办公厅关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让的通知》（银监办发2016年第82号），银行业金融机构可以在银登中心开展信贷资产收益权业务。 信贷资产业务收益权可以满足转让方机构对信贷资产表外和存量资产融资的需求，以及投资机构丰富资产配置的需求。
股份制商业银行、城市商业银行和农村商业银行是不良资产受益权转让的主要参与者。 对于信用卡等不良资产，由于没有抵押品，收益权转让的**为05%左右的折扣，低于小微企业不良资产转让和个人经营贷款**。
硬性制约：早期修正试点、兼并重组
根据中国人民银行对金融机构的评级，2023年第二季度3992家参与银行中，有3655家机构被评定为安全区内，占所有参与银行总资产的98.5%28%。高风险银行机构数量较2019年第三季度峰值649家减少312家，337家高风险机构总资产仅为1家72%。高风险机构主要集中在农村合作机构（包括农村商业银行、农村合作银行、农村信用社）、村镇银行和部分城市商业银行。
不良资产管理行业展望
全面完善资本监管体系
2023年11月1日，国家金融监督管理总局发布《商业银行资本管理办法》（以下简称《资本管理办法》），自2024年1月1日起正式实施。 此次印发的《商业银行资本管理办法》是对2012年发布的《商业银行资本管理办法（试行）》的全面升级，从差异化监管、资本计量方式、资本管理流程、 监督检查和信息披露，有助于进一步提高我国商业银行资本管理的精细化水平，促进银行加强风险管理，促进商业银行稳定运行，提高服务实体经济的质量和效率。
除资本充足率外，资本监管指标还包括杠杆率。 对杠杆率未达到最低监管要求的商业银行，国家金融监督管理总局及其派出机构应当要求商业银行限期补充一级资本，控制资产负债表外资产规模。
不良资产跨境转移
近年来，跨境资本流动频繁且规模不断扩大，特别是银行吸收外资盘活不良资产存量，积极开展不良资产跨境转移。 自2004年以来，国家外汇管理局（SAFE）和国家出台了多项政策，以规范不良资产的跨境处置。 部分省市出台政策开展试点（深圳、广东、海南、北京、上海市），积极开展跨境资产转移实践。 2022年，《中国共产党关于加快建设全国统一市场的意见》提出，在国内循环和统一市场的支持下，有效利用全球要素和市场资源，更好地衔接国内市场与国际市场。 未来要统筹建设境内和跨境不良资产转让市场，探索建立全国性不良资产转让平台，建立统一的制度、程序和信息披露标准，拓展跨境不良资产交易业务类型。
不良资产处置相关平台服务
瑞联拥有一支在土地、房地产、资产领域具有多年实战经验的专业评估咨询团队，能够为市场参与者提供不良资产全链条的专业周到服务。
2023 年，瑞联银行平台将参与共计 27 项不良资产**业务，涉及金额 21077亿元。
end ┈相关平台由World Union Assets、World Link Appraisal、瑞联银行信用咨询、瑞联银行数字、广东瑞联资产、中瑞士联、华方数据等公司合资成立。 秉承专业互联，生态共赢服务宗旨是平台中间平台统一品牌管理、系统管理、专业研发、数据共享、资源共享。
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