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张松桥再次解决了富力地产的迫切需求。
这位重庆商人最近在伦敦收购了欧洲最高的住宅项目One Nine Elms，但代价是帮助富力偿还债务。
施工期的延误是罪魁祸首
富力地产是国内首家完成海外债务展期及重组的房地产公司。
2022年7月，公司成功促成美元债券整体展期，成功将2022年、2023年、2024年到期的10张票据合并置换为3只债券。
即由富力子公司亿罗***发行，将于2025年到期5% 现金 7优先票据的5%实物支付;6. 2027 年到期5% 现金 7优先票据的5%实物支付;6. 2028年到期5% 现金 75%实收实物优先票据（年度票据）。
根据计划，三张票据的票息将分两种方式支付，富力每年可支付6.票据5% 的优惠券以现金支付，或 7“实物支付”的5%以新的富力票据的形式支付。 这两种选择都每半年支付一次。
数据显示，在实物利息支付（PIK利息）中，利息支付不是现金支付，而是通过增加利息本金来实现的。
作为信用增级的跳跃，这三张票据由两个海外资产**产生的现金流作为担保，即富力九榆树一号（前身为伦敦一号）和马来西亚的富力公主湾。
此外，还制定了条款，以加快两年后的摊销，以及在偿还项目的高级抵押贷款债务后，使用伦敦和马来西亚指定资产的现金流进行强制回购赎回。
因此，在过去一年半的时间里，如履薄冰的富力地产，在极力推动两个项目的建设进度的同时，选择以实物支付的形式偿还三张票据的利息。 最近一次还款行动发生在2024年1月11日，使三张美元票据的未偿还本金增加约26亿美元。
其中，2025年票据最新本金已增至14张43亿美元，2027年票据最新本金已增至2461亿美元，2028年票据最新本金增至1793亿美元，合计约5.6美元97亿美元，而展期开始时为497亿美元43亿美元，同比增长约754亿美元。
富力地产在推动两个项目建设进度的同时，也在积极物色买家接手。 不幸的是，九榆树项目的进展滞后了。
据了解，该项目原名London One，于2018年由富力地产从万达手中收购，具体地址为Market Towers， 1 Nine Elms Lane， London SW8 5NQ，在英国土地注册处注册业权编号为SGL504521。
该项目是伦敦九榆树地区重建的主要部分，有两座塔楼，42层高的River Tower和57层的城市塔，拥有437个私人住宅单元，57个经济适用房，一家五星级酒店，以及超过3,500平方英尺的零售和公共空间。
伦敦的ONE项目已成为富力地产在英国的重点项目，也是富力在2022年赢得延期的关键因素。
该建筑的主要承包商是Multiplex，这是一家专门从事大型高层建筑改造的全球建筑公司，施工合同于2017年8月签署。 该项目最初预计于2022年完成，但由于欠款而被推迟。 有报道称，Multiplex在未收到付款后选择关闭。
2022年年中，富力地产获得772亿英镑的融资。
据推测，该贷款是上述高级抵押贷款债务的重要组成部分，为九榆树项目设定了多个销售里程碑，并作为贷款协议的违约条款。 值得注意的是，该项目计划为现有房屋销售项目。
2023年年中，富力地产提到，九榆树项目预计于当年年底完工，但实际进度可能慢于预期。
根据总承包商Multiplex的官方网站，One Nine Elms项目的第一阶段已于2023年11月底完成。 2024年1月29日，据报道，Multiplex正在为One Nine Elms项目的后续工程浇筑混凝土。
富力地产最新的“九榆树一号”项目最早要到今年4月才能完成，但“协议中规定的与贷款（项目的高级按揭债务）有关的某些销售里程碑越来越难以实现，未能实现这些里程碑可能会导致违约，并可能降低项目的价值**。 换言之，它最终将影响之前债务重组的结果。
九榆树紧急情况**
富力地产选择紧急**伦敦的九榆树项目，这一次还是找到了值得信赖的交易方——张松桥。
2月6日晚间，有报道称，富力地产（香港）**作为卖方与买方张松桥全资拥有的London One Limited订立意向书。
因此，张松桥将从富力手中收购富力国际地产投资***（一家总部位于伦敦的九榆树项目公司）及其子公司的全部股权，并将偿还富力国际地产欠富力地产（香港）的巨额贷款（预计约95.截至3月31日， 2024 年）。1亿港元），并会安排资金偿还九榆树项目的优先按揭债务。
在代价方面，富力国际地产及其附属公司所有股权的总代价为港币1元现金; 为偿还未偿还贷款，London One Limited将需要接管富力地产三张展期美元票据的部分本金，以配合强制回购赎回及原先商定的其他条款。
根据公告，London One Limited需要接管至少8亿美元（相当于约622亿美元）的本金。47亿港元），这刚好足以支付富力过往以实物形式支付利息的本金增加额。
接管的方式是伦敦壹号有限公司的唯一股东张松桥参与交换要约并签订认购协议。
富力将邀请三张展期票据的合资格持有人交出其现有票据，以换取伦敦One Limited预期发行本金总额为4亿美元的B1永续债券和本金总额为4亿美元的B2永续债券，以及现金代价以认购A期永续票据，预计本金总额最高为82亿英镑。
张松桥目前承诺参与A批和B批次的交换要约，并在交换要约出现短缺的情况下承销A批和B批次交换要约中的任何差额。
同时，富力将另行邀请合资格票据持有人交出现有票据，以换取伦敦One Limited发行的C期永续债券，预计该批债券的本金总额最高可达2亿美元。
随后，该交易将需要得到多个利益相关者的同意并最终完成。 交易落地的截止日期定为 2024 年 5 月 31 日。
如果交易最终敲定，张勇收购伦敦九榆树项目的最终对价可能远高于8亿美元。 一方面，富力地产能够兑现延期条款中的承诺，降低整体债务规模和利息负担，同时能够退出这个海外项目。
在此之前，张松桥已于2022年4月接手富力在伦敦的另一个项目“泰晤士城”。