2024年2月20日，国家银行间资金中心公布LPR**：1年期品种报345%，而上个月为345%；期限超过 5 年的品种报告为 395%，而上个月为 42%。
请注意，1年期LPR并未下调，而5年期LPR仅下调了25个基点，创下历史最大跌幅。
这是一个极其重要的信号。
1年期LPR的变化主要与消费市场有关，缺乏调整意味着这次的重点不是消费。
换言之，仅降低5年期LPR就是为了稳定房地产市场的预期。
这次降息是为了稳定房地产，也许你对此持抵制态度。
然而，稳住房地产就是稳住中短期经济预期，这越来越成为社会共识。
特别是在投资层面，房地产能否顺利落地，越来越成为大国能否稳定资本预期（外资+内资私募资金）的关键。
在国内经济发展的过程中，很少有行业像房地产这样备受争议。
有很多人支持它，也有很多人反对它。
我记得以前，大家好，好，大家好，高层领导曾经说过，房地产是经济发展的支柱产业。
然而，如今，高房价、高债务等房地产带来的生态环境问题，让房地产行业成了一只过马路的老鼠，大家呐喊着打着。
房地产的兴衰，是对那句老话的回应，河东20年，河西20年。
目前，房地产虽然已经走过了辉煌的日子，但让它立即退出历史舞台，绝对是一次大冒险。
因为太大了，摔不下来，才是真正摔不下来的那种。
我指的是行业，而不是少数几家房地产公司，比如恒大、碧桂园、建业等。
原因很简单，房地产行业带动了我国建筑、钢铁、水泥等行业的扩张，也间接带动了家电、家具等消费品市场的扩张。
上下游产值加起来可以占中国GDP的20%以上，而这个数字的背后是上万户家庭的生计。
更值得一提的是，房地产投资和房屋销售也为采埃孚当地提供了大量的土地转让费和税费。
在高峰期，土地出让费可以占到地方财政的80%以上，影响着一个又一个城市的发展轨迹。
数据**：财经美联社。
现在的经济困境是什么？
没钱！ 采埃孚各级企业、全国各地企业、各类集团一般都没钱。
老百姓没钱消费，企业没钱扩张，采埃孚没钱投资，有时甚至拖欠工资。
此外，地方缺钱的宏观表现也尤为明显。
例如，2023年3月天津市发行地方债券时，AAA级天津城建1年期国债发行利率高达7。75%。
天津 775%的利率几乎是国债的两倍，也比一些央企的利率还要高。
简单来说，地方政府的公信力面临巨大挑战，而这背后是市场对地方政府“没钱还债”的担忧。 （见上图）。
要知道，天津是我国中央直辖市，行政级别相当于副国家级，比一般省会城市高出半级。
一个天津还是这样，还有很多。
三、四、五线城市可能更悲哀。
谈钱伤感情！ 但现实是，无论是城市发展还是经济转型，都只是需要钱！
接下来，我不禁要问，为什么没有钱？
原因太复杂，但有一点是肯定的：土地出让费的下降给地方财政收入带来了巨大压力。 （见下图）。
下面是一个示例。 2020年，土地转让费差不多82万亿元，同级整个地方政府的财政收入几乎超过10万亿元。
将两者相除，结果计算为约82%。 这也是历史新高！
也就是说，如果地方层面有100元财政收入，这100元中有82元由地方转移资金出资，另外18元为地方税收、地方债券发行等收入。
地方企事业单位的奖金和福利，或许都与这82元有着千丝万缕的联系。
图：土地出让费; 数据**：风、米篮投资整理。
然而，事情在 2021 年发生了新的转折。
2021年后，土地转让费随着房地产行业的下滑而大幅调整。
让我们看一组数据，感受一下强度有多深。
2021年上半年，全国土地转让收入为344万亿元。如果把土地出让费减半，地方政府征收财政收入难道不难吗？2022年上半年，全国土地转让收入为236万亿元，下降近31%。
2023年上半年全国土地出让收入为186万亿元，同比下降约21%。
1. 2023年86万亿元，而35万亿接近减半。
各级企事业单位，甚至政府机关，能过上苦日子吗？
地方政府如何才能继续利用其经济？
楼盘不景气，土地出让费大幅缩水，地方真的很难！
这也是为什么说经济发展只能靠中央政府加杠杆，地方政府实在加不了杠杆的原因。
这也是经济地产发展必须稳住的原因。
就目前形势而言，就渡过难关而言，土地出让费是地方政府的钱袋子。
因此，这次单独下调5年期LPR，25个基点是历史上最大的降幅，以期稳定房地产，给当地喘息的机会。
总结一下：房地产的稳定一定是经济稳定的重要信号，是经济转型的重要基石。