上海银行基金债券知识课堂 可转债下调条款了解多少

可转债下调的原因是什么？

当可转债临近或进入转售期时，若可转债**较低，上市公司可通过降低转债价格来推广可转债，以避免转售债转售，从而避免触发转售条款，造成更大的偿债压力。 当上市公司股价大幅波动，部分上市公司现金流紧张，账面资金不足以支撑公司偿还可转债时，为了缓解公司财务压力，可以实施下调条款，一方面， 通过下调转换价格来降低投资者转换股份的成本;另一方面，通过修改下调转换价格来降低强制赎回的难度，使强制赎回条件更容易触发。

当大股东参与配售时，可以通过修改可换股债券的下调来配合其出售可换股债券。 一旦可转债在低迷期上市，一些流动性有限的大股东将陷入两难境地，如果转债转仓，他们将亏损，将面临流动性压力。 为了摆脱困境，大股东往往更愿意下调可转债，减少股份的转换**，从而配合其出售**。 此外，为避免转售，公司可以通过下调转换价格来稳定市场情绪，维持市场信心，从而促进股票转换。

可换股债券下调有何影响？

对于公司来说，可以增加转换的价值，缓解资金压力。 下调条款实施后，将促进公司股权转股价值的提升，进一步吸引投资者将可转债转为**，在吸引核心资金的同时规避偿债压力。 可换股价值的增加将带动可换股债券***，以避免触发回购条款，这也可以减轻公司的财务压力。

对于投资者来说，资产价值的增加有助于获得利润，而经济低迷有助于减少损失。 下调后，可换股债券持有人将受惠于可换股债券的增加。 公司大股东也可以从股份转换的增加和可转债的上涨中获利，在债券转换处于低迷状态时，也可以利用实施下调卖出**来挽回损失。