随着恒生AH溢价指数突破150并创下新高，两地同时上市的A股和H股之间的价差有所扩大，例如，1月30日，平安A股**为4019 元，而 H 股**为 325港币（相当于29。86元），这意味着平安的港股比A股便宜25元7%。
究其原因，虽然在两地上市，但同一家公司其实拥有相同的股份和相同的权利，因为H股较低，将A换成H相当于捡便宜，收取更多的股权。
对此，我个人的看法是，逻辑上确实完全没有问题，但是由于游戏规则的差异，盲目替换还是有点不合适的。
A股有独特的IPO红利。 从2016年到2023年，我的年收入在10万元左右徘徊，虽然要靠运气，但每年都会或多或少，属于不白捡的钱。
每年的IPO股息收入可以为我们提供稳定的现金流入账面，尤其是在熊市低迷期间，这可能是一笔可观的财富。
在股息税方面的优势是巨大的。 目前A股的征收标准为：持有期超过1年的，对股利、股利所得暂免个人所得税; 如果股票持有1个月至1年，则税负为10%; 持股不足1个月的，税负为20%。
不难看出，A股的政策对愿意持股吃利息的投资者非常友好，长期持有者可以不缴税或少缴税。 港股方面，国内普通**一般采用港股通，股息税为20%，如果投资标的为红筹股，税率达到28%，极为苛刻。
摩擦成本，玩过的人都知道，港股通的摩擦成本远高于A股，一卖一买，最开心的自然是券商和交易所。
显然，A股更倾向于从机构层面回报长期投资者，如果溢价差异不够大，突然改变就没有意义。
比如现在中国平安，港股的股息收益率是802%，考虑到股息税，实际股息收益率仅为642%，而 599%的股息收益率并不高。
至于A换H可以多获得25%的股份，考虑到IPO中的权益损失（绝对金额越大，权利损失越大）和存在的摩擦成本，并不是特别有吸引力。
但是，如果点差较大，例如万科，A股为9每股75元，而港股为6每股19港元（相当于每股约5元人民币）69元），也就是41元64%。在这种情况下，我个人认为，有可能弥补股息税带来的损失，新的权益损失，以及摩擦成本，只有替换它才有意义。
当然，具体的差价要看它有多吸引人，要根据个人的心理极限来决定，按照我个人的标准，只有当差价超过40%时，才会考虑是否用H代替手中的A。