美国经济在新冠疫情的冲击下经历了前所未有的危机。 为应对危机，美联储和财政部采取了一系列刺激措施，包括降息、量化宽松、财政赤字等。 这些措施在一定程度上缓解了经济下滑，提振了市场信心，但也带来了通胀上升。
去年12月，美联储主席杰罗姆·鲍威尔和财政部长珍妮特·耶伦都宣布，美国经济已经实现“软着陆”，即经济在控制通胀的前提下恢复增长。 他们还表示，美联储将开始一轮降息，以在通胀达到2%的目标之前进一步刺激经济。 这一消息让美**和债市都欢呼雀跃，认为美国经济已经走出困境，迎来了新的繁荣。
然而，这种乐观情绪很快就破灭了。 今年1月，美国劳工局公布了12月的通胀数据，结果令人震惊。 美国CPI同比和环比均明显超出预期，达到近三个月来的最高水平。 其中，除能源、食品等波动因素外，其他核心CPI和超核心CPI也呈现综合趋势。
这意味着，美国的通胀不是像鲍威尔和耶伦所说的那样是暂时的、短期的、可控的，而是持续的、长期的、难以遏制的。 这种通货膨胀甚至发生在美联储和财政部真正实施降息和放水计划之前。 如果他们真的遵循原来的路线图，在今年3月开始降息和大幅提高货币利率，那么美国的通胀可能会失控，引发更大的经济灾难。
这让美联储和财政部陷入了两难境地。 一方面，如果他们为了遏制通胀的蔓延而坚持维持高利率政策，那么他们就必须放弃刺激经济的目标，承认之前的软着陆说法是错误的，并面对市场的失望和不信任。 另一方面，如果他们在通胀压力面前继续实施降息放水计划，那么他们必须冒着通胀失控的风险，承认之前的软着陆说法是错误的，面对经济的崩溃和混乱。
对于任何理性的经济决策者来说，这种选择都是非常困难的。 然而，对于美国的政治领导人来说，选择更加复杂。 由于今年是美国的第一年，拜登和他的民主党人正面临来自共和党和特朗普的强大挑战。 在这种情况下，拜登和他的团队需要利用美国经济数据来证明他们的执政能力并增加他们的竞选筹码。 降息放水无疑是改善经济运行、给人民带来更多就业、收入和福利的最直接、最有效的途径。
这就是为什么拜登和他的追随者鲍威尔和耶伦都在第一年之前就开始为降息和放水造势，试图让美国经济软着陆，把黄金放在自己身上。 他们的计划是今年3月开始投硬币，正好赶上民主党初选，让拜登在党内外获得更多支持，为连任奠定基础。
然而，现在出乎意料的**通胀数据使他们的计划陷入困境。 如果他们不降息，那么他们将失去刺激经济的机会，让拜登在选举中处于劣势，甚至可能被高喊“让美国再次伟大”的特朗普击败。 如果降息，那么将加剧通胀恶化，使美国经济软着陆变硬着陆，甚至可能被钉在历史的耻辱柱上。
这是一个没有正确答案的问题，也是一个没有好结果的问题。 美国经济陷入了无法摆脱的困境，美国政治也陷入了无法解决的两难境地。 这一切都源于美国在应对新冠疫情危机时过度依赖货币和财政刺激，而忽视了结构性改革和调整。 这是一个沉重的代价，也是一个惨痛的教训。