去年的过年是喜的，今年的过年是痛苦的迎暴！
过去1月，除股息指数及价值指数下跌20%外，大部分核心指数跌幅均超过-10%15%，再次获得“桂冠”; CNI 2000、STAR 50 和 CSI 1000 紧随其后。
在这篇文章中，61梳理了2023年至今每个月各指数涨跌幅的对比，从而了解2024年1月的**是怎样的**。
此外，为了更全面地了解市场现状，本文还统计了2019年1月1日（2019年1月1日18熊市末（牛市21年初）各指数（总收益指数）的估值和当前估值。
从统计数据来看，有些数据已经极为离谱，跌到这个水平已经超出了预期的61。
a h 各时期主要指数的估值和收益率比较
上图显示了截至 2019 年 1 月 1 日、2021 年 1 月 1 日和今天的估值。 2019 年与当前估值之间的差距 （%） 以及 2019 年、2021 年和 2023 年至今的区间回报也被计算在内。
1. 中证全股指数（全市场基准）。
目前的市盈率高于2018年的12个底部47%，但PB低-522%，这表明整个市场的盈利能力有所下降，PE被动上升，但PB表明，目前的情况比2018年熊市结束时更糟糕。
从收益率来看，过去5年的累计回报率为1914%，而过去 3 年为 -2961%，2023 年迄今为止为 -1939%。
5年正收益是指数投资的核心基础：借助编制规则，核心指数优胜劣汰，成份股持续增长，从而实现长期上升趋势。
2. 沪深300指数（**基准）。
与2018年底部相比，PE略微高出345%，PB小幅下降-101%，总体一致。 不过，同样从近五年的回报率来看，沪深300总回报指数仍为1774%的累计收益率是长期持有的基础。
从近3年的数据来看，累计**-3487%，中证全股指数为-2961%，如果仓位在过去3年内处于-30%范围内，则为市场平均水平。 如果是基于低估，即使一些朋友在恒生指数中吃了点亏，整体回报也很可能会好于这个平均水平，所以没有必要懊恼。
3. 上证50指数和深证100指数（超过**基准）。
与2018年底部相比，上证50PE为984%，PB较高294%；深证100PE为308%，PB高881%。这也是为数不多的指数之一，两者都高于2018年的底部。
整体来看，**指数在不久的将来会比较稳定，毕竟有一股神秘的力量支撑着它。 而且，上证50指数和沪深300指数的绝对估值非常低，相对估值也处于历史低位，韧性较强。
4. 上证股利及中证股利
从市值加权股息指数来看，PE下跌约-12%至-14%，PB下跌约-25%，虽然与股息收益率加权的真实数据存在一定差距，但股息类估值总体上一直在稳步下降是事实。
虽然估值有所下降，但从近5年的收益率来看，前3名是三大分红兄弟：中证分红6557%，上交所股息5273%，深交所股息35%42%，体现了防守者的价值，贡献很大！
价值，300增长
最让人意外的是300价值和300成长的双胞胎兄弟，多年来市场没有看不起300价值，疯狂追逐300成长。 从过去5年的数据来看，300的值是2296%的收益率远远超过300增长中的456%，对于“刚长大，不看估值”的朋友来说，这是一个相当大的教训。
估值方面，300值略低于2018年熊市的底部，300增长接近2018年熊市的底部。 这几年，300的价值一直很慢，300的增长波动很大。
2021年年初至今，A股**增长300（-54）。47%），很多人都为高估值付出了巨大的代价。
6. 恒生指数、恒生科技指数
与2019年初相比，恒生指数市盈率下跌-2431%，PB下降-3168%，自2020年初以来，恒生指数连续5年下跌，令人发指！
恒生科技指数也好不到哪里去，自2021年初以来累计**-6326%，在积分榜上名列前茅，惨不忍睹。
本文后续将对比2023年每个月的涨跌，恒生指数和恒生科技的波动率冠上行情，但不知道下一次暴风骤雨何时到来**？
7. 沪深500指数、沪深1000指数、中证2000指数（中小盘股基准指数）。
这些指数有一个特点：PE涨PB跌，说明中小企业现在过得很艰难，利润下降明显。
即使目前估值偏低，在部分结构性产品的反作用力下，沪深500、沪深1000的疲软走势还会持续一段时间，毕竟资本的贪婪嗜血是没尽头的。
希望所有关注61的朋友，远离复杂的结构性产品，远离杠杆，远离借贷和投资。
8.创业板是指科技创新50强
与2018年的熊市相比，创业板市盈率下跌了-1868%，PB下降-640%，PE跌幅更大，说明创业板成分股的利润增速其实还不错。 然而，在流动性收紧和成长型行业受挫的背景下，它走出了与恒生指数相同的疲软趋势。
早些年，从绝对估值来看，创业板和科创板远高于市场平均水平，当市场重防弱增速时，高绝对估值是最大的原罪。 2021年至今，科技创新50强已经跌落-5099%，创业板指数下跌-4688%，*仅次于300增长。
9. 数据摘要
1）近年来，由于整体经济压力，企业赚钱能力有所下降。
2）市盈率跌幅最大的是恒生指数，从976 次，下降到现在的 7 次39次，连续5年跌倒，可见这5年有多惨。
3）与2018年熊市底部相比，资产负债表指数平均PB下降约-142%，现在已经过了2018年
4）就算是黯淡，2018年的熊市也已经整整五年前了所有指数仍为正值
5） 以中证全股指数为基准指数**-2961%，中证300**-3487%。因此，近3年累计**-30%的仓位其实是市场均值，与其被烦恼，不如继续迭代优化。
a h 过去一年主要指数的月度涨跌幅比较
2023年1月：唱歌跳舞！
2月：分化大，恒生科技领跌;
3月：恒科**、科创50笑得意江湖;
4月：分红，价值领先，其余**;
5月：一起放下木板;
6月：略有**;
7月：显著**，恒生科技再次推出;
8月：继续一起放下板子;
9月：不满意;
10月：第三次一起躺在板上;
11月：中小盘股**;
12月：第4次一起放下板子;
2024年1月：红利和价值稳如泰山，其余在千里之外极其离谱
整体来看，波动最大的是恒生科技指数，月交易量往往在正负10%之间，实在是普通人难以忍受。
自2023年1月1日以来，才一年零一个月，但除分红和300值外，其余指数均跌幅超过-10%，尤其是中证全股指数下方的中小盘股和成长股指数，跌幅超过-20%。
从这种波动中，回想61之前引入的“攻防平衡”的配套思想，或许会有更深层次的体会。
全市场估值仪表板
近期，10年期美国国债收益率持续下跌，以缓解经济压力，改善市场流动性。 在***和无风险利率下降的双重作用下，A股格雷厄姆指数升至2的历史新高79！
真是惨不忍睹，咱们跟市场商量一下：能不能**一些？ 不，我必须重新划分刻度盘刻度。
「61」指数**估值表（第0236期）。
市场不可避免地令人不安，但数据、逻辑和常识正在平静下来。 这一切都取决于此，所以让我们继续耐心地耕种。
最近，一位朋友经常问：都这么惨，有没有可能增加杠杆？
61的回覆依然坚决：请坚决杜绝借贷，远离杠杆。 虽然有极高回报的概率，但在市场底部结束时，任何飞蛾都可能出现。
例如，结构性产品链条崩溃被爆仓，股东质押被迫减少引发流动性危机。 在这一点上，它不再是估值的问题，而是对人性、风险控制、久期和流动性安全性的竞争。
为什么要“闲钱管理”？ 因为，61不相信人性。
风险提示：**存在风险，入市时应谨慎。 文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。 文章涉及的主题仅为个人思考，请结合自身需求，严格控制风险，自主决策。