市场情绪持续低迷，寒意正在蔓延，那么我们对2024年的市场展望如何？
【市场展望一：权益类资产估值处于历史底部，估值有较大修复空间】】
截至2024年1月31日中国股票资产的估值处于历史最低水平例如，CSI 300 的 PE-TTM 为 1065， 在过去十年中 11第 15 个百分位值。 自 2023 年 6 月以来，经典股票风险溢价 （ERP） 模型的价值一直处于历史极端区间，但在考虑美国债券的影响时，该模型可能会被扭曲。 近日，经美债调整后的ERP模型显示目前，市场也处于历史底部的极值区域，配置价值较高。
结合外部金融状况出现拐点，根据芝商所观察，市场预期美联储加息周期已经结束，目前数据显示美联储最早将于2024年3月开始降息，或将导致风险资产估值修复。
美国债务调整后的ERP也接近历史极端
数据**：Wind，截至 2023 年 11 月 30 日;
该模型是根据历史数据计算的，存在一定的失败风险。
【市场展望二：A股盈利拐点正在显现，获利驱动**或将开启】。
从经济基本面看，三季度GDP增速超出预期，生产、消费、信贷数据拐点出现。 宏观经济预期趋于稳定，企业盈利逐步回升。
自2022年11月以来，沪深300指数更符合名义GDP的预期趋势。 未来1年主要宽基指数盈利预期均有不同程度的修正，其中成长型资产的盈利回收程度较高。
沪深300指数预计将与名义GDP持平
数据**：Wind，截至 2023 年 11 月 30 日;
该模型是根据历史数据计算的，存在一定的失败风险。
【市场展望三：经济正走向复苏，成长型资产或将全年占上风】。
回顾历史经济复苏前后的主要广泛估值趋势一般来说，基础广泛的（顺周期价值资产）会先修复，然后再修复成长型资产分为交易预期复苏和正式开始复苏两个投资阶段，如下图所示。 第一阶段，政策带动市场预期改善，顺周期价值资产估值带头修复; 第二阶段，市场风险偏好提升，成长型资产受到更多关注，风格偏向成长型。
估值修复时间节奏 - 经济复苏前后的历史和主要的广泛估值趋势。
数据**：Wind，截至 2023 年 11 月 30 日;
该模型是根据历史数据计算的，存在一定的失败风险。
虽然当前市场的寒意尚未消散，悲观情绪仍在蔓延，但目前，内外部宏观逻辑进入共鸣状态，权益资产的曙光开始显现。 相关产品：
核心资产：沪深300 ETF E基金（510310，场外交易通A类110020 C类007339）沪50ETF E基金（510100，场外交易通A类007379 C类007380）。
成长资产： 科创板系列：科创板50 ETF（588080，场外交易互联互通A类011608 C类011609） 科创100 ETF E基金（588210） 科创创50ETF（588020）; 创业板系列：创业板ETF（159915、场外交易通A类110026 C类004744）GEM 200 ETF E基金（159572）。
成长蓝筹股：深证50 ETF E基金（159150）、深证100 ETF（159901、场外交易互联互通A类110019 C类004742）。
以上内容和数据与界面位置无关，不构成投资建议。 这样做的风险由您自己承担。