昨日（1月29日），香港高等法院对中国恒大举行清算聆讯，以恒大资不抵债、债务重组计划进展不畅为由，正式下令对恒大进行清算。
在香港法律中，清盘是指变现公司的资产以偿还债务人和股东。 这个概念与内地的破产清算有些相似，当企业无力偿还到期债务或资不抵债而无法继续经营时，债权人或债务人都可以向法院申请宣告企业破产，并用其剩余资产偿还债务。
清算意味着什么？ 在回答这个问题之前，我们先回顾一下恒大被债权人申请清算的几个关键点。
恒大于2022年6月27日首次在香港被债权人呈请清盘，涉及8625亿港元。 在债权人提出清算申请后，恒大与债权人进行了沟通，并就离岸债务重组达成了具有约束力的协议。 根据恒大2023年3月公布的境外债务重组计划，恒大计划发行新债置换现有债务，新债券期限从4年到12年不等，年利率从2%到7%5% 范围。 根据恒大自己的说法，恒大当时在内地债务违约等问题上也取得了积极进展。 然而，随着2023年9月对中国恒大主要子公司恒大地产展开调查，以及随后对涉嫌犯罪的徐贝尔特采取的强制措施。 事实上，恒大一直无法满足新债券发行的资格条件，离岸债务重组并未按照此前约定实施。
回溯时间背景，自2022年6月被债权人提出清盘申请以来，中国恒大已8次提出延期清盘呈请聆讯，上一次延期申请是在去年12月4日，直至香港高等法院正式下令恒大清盘。
除了资本市场的关注之外，很多等待恒大交出房产的业主也非常关注恒大清算的下一步动向。
此次清算意味着中国恒大在香港的子公司将被接管，下一步将是清算公司资产、偿还债务和分配剩余资产。 虽然香港清盘令只适用于在香港注册成立的公司或在香港有业务的公司，但恒大在内地的资产仍需按照内地法律程序进行处置，但香港的清算程序必然会对中国恒大的整体财务状况和资产处置策略产生影响。
当然，对于恒大如今的烂摊子来说，清算也不全是坏事。 与此同时，新的投资者或管理团队可能会接管恒大的一些资产和项目。 如果新的管理团队能够有效地重组公司并恢复项目的建设，那么对于资本市场和尚未获得房屋的业主来说，这将是一个积极的信号。
至于恒大的清算是否会影响其在内地的工作，观楼君判断影响有限。 因为，无论是香港法律还是内地法律，在还款顺序上，买方都有法定优先权，优先于其他债权的偿还。 根据恒大目前的资产状况，其他债权人都会有不同程度的损失，这是肯定的。
另一种可能性是，根据香港法律，中国恒大仍可提出新的重组方案，包括**资产、重组债务和获得新的融资以稳定财务状况和恢复正常运营等，如果能够同时得到法院和债权人的接受，恒大仍可能暂停清算以避免破产和解散。
在风险防范的大基调下，对于大多数房地产企业来说，如果能够积极推进债务重组，解决流动性危机还是可行的。 例如，富力地产、融创中国等企业已基本实现境内外债券的改制或展期，洛根集团、幻想曲、碧桂园等房地产公司已基本完成境内债券的展期，华富等房地产公司已基本完成境外债券的展期或重组， 等。
恒大曾经是中国最大的房地产公司，大喜旗幌子下的高杠杆融资和非法经营，让恒大陷入了不归路的现状。 责备是自己造成的，讽刺是充满讽刺意味的。 此次清算的另一个警告是，如果出现危机，只是“口头上”而没有实际行动，迟早会受到惩罚，恒大就成了这方面的一个反面例子。
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