我认为有四件事很奇怪，值得一谈：
1、国债看涨，国债期限越长越看涨;
2. 时隔10月，央行重启PSL;
3、大银行开始收紧对小银行的贷款;
4、新《公司法》即将实施，需要5年时间补足实收资本。
总的来说，这些东西有些“不够强，略微收紧”。
让我们从国债开始。 因为它是一个金融市场，所以它是最真实、最能反映我们经济和未来经济政策变化的市场。
然而，自从银行下调存款利率以来，美国国债市场发生了一些奇怪的事情。
有两件事很奇怪：
一是看涨国债创历史新高;
其次，国债越长，越看涨。
很多人不明白这很奇怪，咱们就一一说吧。
首先，我们必须知道，美国国债收益率的变化反映了我们整个经济的盈利能力。 国债收益率**（正常波动）意味着经济还不错，不如自己做，不如借钱给国家投资，相反，大家都很保守。
2024年，我们的国债收益率一直**，越来越接近2024年4月的低点。
这表明保守情绪仍占主导地位，市场认为货币政策将继续宽松。
国债越长，越看涨，表明市场认为向国家借钱30年远比三到五年划算长期“锁定高收益”。
就像过去两年一样，存款利率持续**，不少银行推出长期大额存单，吸引居民存钱！
这背后，是普遍认为未来利率会越来越低，投资收益会越来越低。
那么，为什么说国债越长越看涨很奇怪呢？
因为它发生在存款利率下降的背景下。
从逻辑上讲，降息会让市场认为接下来经济会好转，投资和消费会上升，自己投资是最有利可图、性价比最高的。
然而，金融市场仍然不这么认为，这说明金融市场觉得这种程度的货币宽松不足以提振经济，低通胀问题不足以解决，利率必须继续下降，继续放松！
因此，美国国债近两周的异常波动暗示了一个推论：
现在的政策还不够，我们还是要发力！！
然而，自去年底两大会议结束以来，有关货币和财政政策的消息很少，远不如去年8月和10月密集。
直到央行1月2日公布数据，市场才知道第三轮PSL重启，资金用途尚未具体确定。
很多人都在关注PSL的资金是否打算用于“三大工程”，但我认为PSL的资金是用于铺路还是建桥并不重要，关键是背后的信号。
什么信号？
金融投入不足央行转述“准财政”角色！
这是前两个央行使用PSL工具的背景：
2015-2024年首次利用棚户区创造需求，推动房地产去库存、增加土地收入、稳定经济;
第二次，在2024年下半年预算完成后，担心四季度基建投资不足，经济空虚，央行出资扶持经济。
因此，2024年12月，为支持经济进行了3500亿PSL，这与前两次基本没有区别。 但在幕后，我认为至少有两条信息：
首先，从态度上看，财政政策可能保持保守。
因为在市场认为财政政策应该发挥更大力度扭转现状的背景下，财政不想花太多钱，或者想通过央行的“诱因”来引导投资支撑经济。
其次，央行的准财政政策支持（包括PSL）对2024年的GDP至关重要。
因为在 2024 年有将近 46万亿债务要偿还，比去年增加13%，财政支出估计是空置的，恐怕央行需要通过准财政手段进行支持。
这对我们意味着什么？
保守仍将是2024年的主基调，投资时更应该比去年更关注央行的动作！！
说完宏观，我们再全面谈谈剩下的两件微观怪事。
首先是路透社前日独家报道的消息，称大型银行向小型银行要求增加贷款（同业业务），减少金额，缩短期限。
这让我想起了早先隔夜利率飙升至50%的事件。
这有什么罪魁祸首？
没想到，房地产和地方政府债券的流动性问题会如此迅速地影响中小银行的信用。
上海商业票据交易所**11月30日发布的一份声明显示，去年6个月有10家中小银行至少3次商业票据违约。
接下来，央行可能会考虑向中小银行提供流动性。
第二件事是将于2024年7月1日实施的新《公司法》，要求公司注册资本在5年内足额缴足（当然，第266条表明企业有过渡期），突然从“认购制”转变为“缴费制”让很多人感到惊讶。
有人认为，做100万项目的公司很快就会拿出真金白银来证明你有实力做100万的工作，注册公司的门槛也变高了，这将使“先行资本桥”行业迎来一波小高潮。
有人认为，这有利于保护债权人。
作者更喜欢第一种选择，认为这篇文章不友好。
因为当你借钱给一家企业时，没有人会看它实际认购了多少钱，而公司的账本已经显示出了它的“实力”。
总而言之，这两个微观事件会做出反应：除了市场自发去风险外，政策还刻意“引导”企业去风险。