鲲鹏项目
蔡崇信和吴永明的搭档，确实让阿里变得更好。
无论是阿里巴巴在人工智能上的不断努力，还是吴永明的年轻改革，我们都能看到这一点。
不过，从阿里巴巴最新的财报来看，阿里要真正走出低谷还需要很长时间。
无论是桃田集团增长乏力，还是阿里巴巴净利润下滑，还是国际电商的亏损，都是这种现象的直接体现。
财报显示，阿里巴巴第四季度营收2603亿元，同比增长5%。 作为阿里巴巴的核心业务，天猫集团的营收为129070亿元，同比仅增长2%。
阿里巴巴第四季度净利润为10717亿元，同比下降77%，归属于普通股股东的净利润为14433亿元，同比下降69%。
阿里巴巴国际数字业务集团的收入为28516亿元，同比增长44%。 然而，国际业务的调整后EBITA为亏损315亿元，同比增长近4倍。
通过这些财报，我们可以理解为什么张勇和戴珊会很快下线。
可以肯定的是，如果阿里不从高层开始改变，第四季度财报可能会比现在更丑陋。
因此，尽管阿里巴巴在财报发布前宣布了250亿美元的回购计划，但仍未遏制阿里巴巴股价的势头**。
未来，阿里巴巴可能会继续经历一段漫长的低迷期，直到清除互联网时代遗留下来的泡沫。
找到拖累阿里巴巴财报的内在原因，真正意义上的了解阿里巴巴，或许才是我们真正应该从阿里巴巴新财报中得到的信息。
精疲力竭的阿里失去了脊梁骨
在移动互联网时代发展之后，阿里巴巴早已摆脱了只做电商平台的狭隘定义，成为一家边界广阔、生态丰富的综合性公司。
从物流到零售，从云计算到金融科技，从本地商业到娱乐，阿里巴巴已经成为一家包罗万象、无处不在的综合性公司。
回顾阿里巴巴的发展历程，不难看出，正是规模化、效益主导的发展模式造就了这一切。
在资本主导的时代背景下，阿里巴巴野蛮增长的发展模式仍有一定的发展空间。
然而，当资本和流动的红利消失时，尤其是当这种规模和效率主导的发展模式难以为阿里巴巴讲述精彩故事时，一切可能都要从零开始。
阿里巴巴的起源是什么？
在我看来，最重要的一点是让以桃田集团为代表的电商业务重新承担阿里巴巴业务的角色。
然而，现实情况是，阿里巴巴的核心电子商务业务正在经历一场严重的危机。
无论是中小企业的外逃，还是流量增长缓慢、活跃度下降，甚至是传统电商业务的蚕食，都让陶天集团的发展陷入了两难境地。
回顾阿里巴巴第四季度财报，很明显，陶田集团增长乏力，以及由此拖累阿里巴巴整体业务，才是阿里巴巴财报面临如此多困难的关键原因。
当规模化、效益型的发展模式走到尽头，持续聚焦核心业务，以核心业务带动阿里巴巴新增长，或许是真正解决阿里巴巴当前发展困境和问题的关键。
阿里巴巴苦苦寻找解决陶田困境和问题的途径和手段，继续被之前盲目扩张的发展模式拖累，最终让阿里巴巴的财报不尽如人意。
要解决这个问题，就要从重启道天开始。 只有重启桃田，带着陶田集团的强劲成长，带动阿里巴巴的整艘巨轮，才能真正走出危险的浅滩，驶入新的海洋。
这种模式已经过时，阿里已经失去了动力来源
无论是阿里巴巴对线下零售的布局，还是阿里巴巴对生态的持续投入，从本质上讲，阿里巴巴的发展模式都是人均面积相对较低的粗放型商业模式。
在资金和资金充裕的年代，阿里巴巴的发展模式仍能获得规模优势。
然而，当资本和流动的红利不再可用时，特别是当行业发展开始更加关注人均效率比时，阿里巴巴的模式开始成为制约阿里巴巴发展的主要原因。
通过阿里巴巴的第四季度财报，我们可以看到，无论是整体营收不足、扩张投资模式失败，还是人员臃肿带来的一系列问题，都是这样过时的商业模式造成的。
对于阿里巴巴来说，一方面要通过不断减少开支来减少开支，才能在成本和收益之间找到平衡; 另一方面，它需要借助人工智能等新方法进行自我重塑，优化传统商业模式，提高效率，以实现新的利润增长。
因此，如果我们想找到阿里巴巴第四季度财务表现相对低迷的内在原因，传统的商业模式正在逐渐失去竞争力，这拖累了阿里巴巴的成长和想象力，这是关键原因。
也正是因为如此，我们看到蔡崇信和吴永明上任后对阿里巴巴进行了一系列的改革和改革，并开始不断加强AI对阿里巴巴的深度改造。
尽管这些改革与当今互联网行业正在发生的深刻变化产生了共鸣，但这些变革可能需要一些时间才能生效并推动阿里巴巴的增长。
在这样的时间里，阿里巴巴不仅要顶住来自 JD.com、拼多多等竞争对手的压力，还要不断在技术和模式的布局上投入。
只有当阿里巴巴找到新动能与旧业务的平衡点，真正用新模式取代旧模式，才有可能真正带出自身发展走出目前的发展困境。
这是一个长期和持续的过程。
对于阿里巴巴来说，可能需要几年甚至更长的时间才能完成。
也正因为如此，我们才有理由得出结论，阿里巴巴要真正走出低谷，还需要很长的时间。
马修效应不复存在，阿里遭到强烈反对
回顾阿里巴巴的发展和成长，很明显，马太效应有一个相对清晰的路线图。
无论是阿里巴巴对非核心业务的投资，还是阿里巴巴围绕电商的生态圈，其发展都展现了“强者变强，弱者变弱”的马太效应。
可以说，马太效应将阿里巴巴推上了中国互联网的头把交椅。 然而，当马修效应不再存在时，尤其是当马修效应不能再给阿里巴巴带来新的光环和想象力时，阿里巴巴就会被反击。
我们也可以从阿里巴巴的第四季度财报中看到这一点。
无论是优酷的过度亏损，还是菜鸟和本地生活的不断亏损，还是国际电商业务的不断烧钱，我们可以看到，曾经给阿里巴巴带来增长的马修效应，正在一点一点地给阿里巴巴带来反弹。
也正是因为如此，我们看到阿里巴巴在2024财年以来的9个月里，退出了高达17亿美元的非核心资产，并且还成立了相关团队，研究如何开展相关上市公司的***
虽然阿里巴巴正试图走出马太效应的阴影，但是，至少从目前的情况来看，阿里巴巴目前非核心资产的时机并不合适。
在资本市场低迷的当下，阿里巴巴想要在第一阶段收购非核心资产，仍将面临一系列的困境和问题。
如果用一句话来概括现在的阿里巴巴，那些给阿里巴巴带来一系列高光时刻的投资业务，正在成为阿里巴巴的负担; 曾经让阿里巴巴变得靓丽的马修效应，正在让阿里巴巴一点一点地失去原有的光环，阿里巴巴正在经历一场反弹。
结论
虽然阿里巴巴很快与张勇和戴山一起下线，虽然阿里巴巴迅速推出了蔡崇信和吴永明，但阿里巴巴要真正走出低谷，尤其是要重拾过去的高光时刻，可能还需要很长时间。
我们可以从阿里巴巴最新的第四季度财报中看到这一点。
深入剖析阿里巴巴低迷的内在原因，以陶天为代表的核心业务增长、以规模和效率为主导的发展模式的过时、以马太效应为代表的传统增长模式的失败，是造成这一现象的根本原因。
对于阿里巴巴来说，要想解决这些困境和问题，必然不能仅仅改变表面的组织结构，取得好的结果。
只有真正从内在做起，真正从底层做起，找到正确的方法和方法，才能让阿里巴巴重获生机和活力。
当阿里巴巴开始聚焦AI的时候，当阿里巴巴开始振兴团队的时候，蔡崇信和吴永明已经打响了第一招，未来如何继续接力，或许是确保阿里巴巴能否走出阴霾的关键。
—完—
作者：孟永辉，资深撰稿人专栏 作家行业研究专家，知名人士kol电子经济学家