由于近几年持续低迷，公开发行一直处于冷淡状态，公开发行整体规模停滞不前
*：wind
随着2019-2020年的牛市，公开发行的总规模在3年内翻了一番，而这一时期的主要增长力量是主动管理混合型**。
2022年以后，**规模增速明显放缓，2022年全年规模勉强增长，2023年总规模增速仅为15万亿，主要是货币和债券。 近两年来，**和混合**的整体规模有所缩小
2022年之后唯一的亮点是ETF下图显示了多年来非货币ETF的规模和数量增长，左轴为规模，右轴为成交量
*：wind
ETF规模快速发展，丝毫没有受到**的影响。 截至2023年底，非股票ETF总规模达到184万亿，同比增长近05万亿，几乎所有的增长都来自**ETF。
2023 ** ETF 涨幅不大，全市场 ** ETF 的涨幅中位数约为 -9%。 同样是**，为什么人们愿意购买ETF而不是主动管理**？ 一个很大的原因过去两年，主动管理**一般无法创造超额回报
2019-2020年大年，部分股票混合指数表现明显优于沪深300指数，个人管理规模超过1000亿元的明星经理人不少，比如张坤、葛兰。 当价格上涨好时，管理费高，经理的风格漂移等问题都不是问题。
2022年后，市场风格将转变，前**越高，近两年跌幅越严重，明星**将明显跑输指数。 2023年初，TMT将出现结构性**，部分**管理人砍新能、追高AI的操作，将使**的回撤直达50%。
智旻对明星经理的信念崩塌了，市场终究还是**，否则怎么回成本。 所以ETF已成为市场各方的共同选择
对于老百姓来说，ETF手续费低，仓位透明，纯贝塔属性易懂，可直接在市场上购买，手续费低，效率高，品种丰富：从国内到海外，从**到商品，从广基到行业。
对于**公司和券商来说，活跃明星真的推不动，他们已经开始转变思路推ETF，券商更乐于看到这个品种能同时创造**销量和交易量。
甚至对于国家队来说，ETF也成为了首选，简单明了。
在跌跌买入的背景下，市场涌现出华泰菠萝沪深300ETF，这是一款规模超过1000亿的宽基ETF，2023年份额将近翻番，增长超过500亿，成为当之无愧的年度黄金吸收器。
参考海外经验，指数的发展是资本市场发展的必然之道。 美国的ETF市场规模约为7万亿美元，而中国目前只有18万亿元，约30倍的差异。
这家美国最大的联合创业公司管理着超过8万亿美元的资产，其创始人约翰·伯杰（John Berger）是指数投资的倡导者。 他认为，从长远来看，主动管理很难跑赢指数，低手续费的指数投资是共同发展的途径。
*减费和指数化投资带来的ETF大发展，不正是中国公开市场正在发生的事情吗？ 而这种趋势才刚刚开始。
作为普通投资者，我们该如何拥抱这种变化和趋势？ 需要注意的是，在选择ETF进行投资时，压力全部在投资者这边，不能因为投资业绩不佳而责怪管理人，因为此时**只是一个工具，管理人唯一要做的就是跟踪指数。
投资ETF，公司和经理的选择变得不那么重要。 比如想买沪深300，华泰菠萝沪深300ETF和华夏沪深300ETF基本没有区别。
2023年，ETF市场将出现“百花齐放”，所有**公司都将ETF作为战略转型方向，跟踪主流宽基指数的ETF和各类创新指数ETF层出不穷。
但这种“绽放”对投资者有多大帮助？ 毕竟，100家**公司同时发行沪深300指数ETF，并不能解决“沪深300是否买入，沪深300应该买多少比例，何时卖出”的问题。
相较于ETF发行的“百花齐放”，市场更需要ETF投资策略的“百家思路”。 只有在足够丰富的ETF投资策略的支持下，ETF才能真正成为居民财富配置的有力工具。
虽然ETF可以在场内交易，但不要把它变成上下追逐单一轨道的工具，会回到“投机”的老路上。 ETF品种繁多，涵盖境内外资产、债券、商品、货币等，还有基础广泛的指数、行业指数和风格指数等，从中可以衍生出大量的策略，关键词是“.配置“和”。旋转
广泛的资产配置策略
据统计，投资收益的80%以上来自大类资产的配置。 在股票资产表现不佳的熊市中，最好的办法是减持**，而不是朝着错误的方向发展。 ETF本身是资产配置的天然工具。
通过跟踪经济增长、通货膨胀、利率、信贷和汇率等宏观因素，并将这些宏观因素映射到大类资产上，是大类资产配置策略的原则。 例如，当经济增长高而通货膨胀率低时，增持股票; 在经济增长低、通胀低时配置债券; 在通胀高企时增持大宗商品等。
行业风采轮换策略
*市场可按行业、行业、主题、风格进行分类，以下是勘探研究院整体划分为十大板块、25个第一产业、55个主题板块和15个风格板块：勘探研究院。
由于A**领域具有明显的行业和风格轮换特征，行业风格轮换策略可以有效提升收益。 在宏观数据的基础上，根据行业利润增速、ROE等指标判断景气度; 基于股息收益率、PE PB的历史分位数等估值; 根据动量确定趋势; 拥挤程度是根据周转率、波动性、相关性等来判断的。 综合评分，每周或每月调整仓位，构建行业轮动模型。
Prospect Research Institute自主研发的真正的宏观资产轮动策略和行业轮动策略已在Prospect Academy App上展示，您可以这样做Exploration Academy APP-**ETF专区-投资组合策略。 每个策略都显示了策略构建的原理、收益趋势、仓位构成**和历史再平衡历史。 例如，主动资产轮换策略的性能如下：
*：探索学院。
国内领先的量化管理人也在积极开发以ETF为工具的行业轮动和大规模资产配置策略，这些管理人长期深耕多因子量化选股，在ETF策略上具有一定的先发优势。 目前，元澜宏观资产轮动实在策略已在勘探院上线，未来还会有更多龙奇、明屯等领先量化管理人的ETF策略。 檀浦致力于打造一个与数百所学校竞争的ETF投资策略平台。